¡Nuevas regulaciones sobre préstamos en el extranjero! Se aumenta el límite de saldo, expertos: el efecto sustitución en la financiación de empresas en el extranjero será aún más evidente

¿Cómo afectarán las nuevas regulaciones a la sustitución del financiamiento externo por parte de las empresas?

Periodista de 每经: Li Yuwen    Editor de 每经: Liao Dan

El 20 de marzo, el Banco Popular de China y la Administración Estatal de Divisas publicaron conjuntamente la “Notificación sobre la emisión de la <Medidas de gestión para préstamos al exterior de empresas nacionales>” (en adelante, la “Notificación”), que apoya y regula aún más las operaciones de préstamos al exterior de las empresas nacionales, y entrará en vigor a partir del 20 de abril de 2026.

La “Notificación” especifica que el límite de saldo de préstamos al exterior de las empresas nacionales está vinculado a su patrimonio neto, apoyando a las empresas nacionales a solicitar préstamos al exterior dentro del límite de saldo permitido. Es decir, el límite de saldo de préstamos al exterior = patrimonio neto auditado de la última revisión del prestatario × coeficiente de regulación macroprudencial.

El periodista de 每经 nota que, en comparación con el borrador de consulta anterior, en la “Notificación” el coeficiente de regulación macroprudencial se ha incrementado de 0.5 a 0.6, elevando en general el límite de saldo de préstamos al exterior y satisfaciendo mejor las necesidades de financiamiento transfronterizo de las empresas.

Además, la “Notificación” incluye los negocios de préstamos en renminbi y moneda extranjera de las empresas nacionales en una gestión unificada, facilitando que las empresas realicen operaciones de préstamos en moneda local y extranjera de manera eficiente bajo las mismas reglas. También aclara los requisitos de gestión y uso de fondos para los bancos nacionales y las empresas que realizan préstamos al exterior, con el fin de prevenir riesgos efectivamente.

“Esta regulación sobre la gestión de préstamos al exterior de empresas nacionales es, en esencia, el resultado de la adaptación a los cambios en la forma de operación de fondos transfronterizos de las empresas y a los requisitos de gestión macroprudencial,” afirmó Wang Zhiyi, director del Instituto de Finanzas Transfronterizas, en una entrevista con 每经.

Incremento del coeficiente de regulación macroprudencial, ampliando el límite de préstamos al exterior

Los préstamos al exterior de las empresas nacionales se refieren a la actividad en la que una empresa no financiera dentro del país proporciona fondos a una empresa extranjera que cumple con ciertos requisitos, en función de contratos que especifican monto, tasa de interés, plazo, uso, etc.

Según la “Notificación”, tanto el prestamista como el prestatario deben tener una relación de participación accionaria directa o indirecta, o estar vinculados a través de la misma matriz. Además, deben cumplir con requisitos relacionados con la antigüedad de la empresa, la conformidad operativa, entre otros.

En cuanto al límite de crédito, la “Notificación” establece que el saldo de préstamos al exterior de las empresas nacionales está vinculado a su patrimonio neto, es decir, el límite de saldo de préstamos al exterior = patrimonio neto auditado de la última revisión × coeficiente de regulación macroprudencial.

El “coeficiente de regulación macroprudencial” ha sido aumentado de 0.5 a 0.6.

Wang Zhiyi comentó a 每经 que: “Al elevar el coeficiente de regulación macroprudencial de 0.5 a 0.6, el resultado más directo es que se aumenta el límite de saldo de préstamos al exterior de las empresas. Para las empresas con filiales en el extranjero, proyectos internacionales o necesidades de transferencia de fondos regionales, el espacio para apoyar sus operaciones en el extranjero con fondos nacionales es mayor, lo cual es una buena noticia para sectores como manufactura, comercio transfronterizo y construcción en el extranjero.”

“El efecto de sustitución del financiamiento externo será más evidente,” añadió Wang Zhiyi. Para algunas empresas con altos costos de financiamiento en el extranjero, insuficiente crédito o condiciones de financiamiento locales poco favorables, el apoyo del holding nacional mediante préstamos al exterior puede ser más económico y controlable que obtener financiamiento directamente en el extranjero. En el futuro, es probable que los préstamos al exterior sigan sustituyendo a parte de los préstamos bancarios en el extranjero e incluso parte de las inversiones directas en el extranjero (ODI) que originalmente buscaban soluciones de financiamiento.

Cabe destacar que la “Notificación” también refleja una preferencia por la moneda local, estableciendo un factor de conversión de moneda y fomentando el uso prioritario del renminbi para préstamos en el extranjero.

Específicamente, el saldo de préstamos al exterior = ∑ saldo en moneda local y extranjera del prestatario + ∑ saldo en moneda extranjera del prestatario × factor de conversión de moneda, que se establece en 0.5.

Funcionarios del Banco Popular de China y de la Administración Estatal de Divisas indicaron en respuesta a preguntas de los periodistas que, en función de la balanza de pagos y las necesidades macroeconómicas, pueden ajustar oportunamente el coeficiente de regulación macroprudencial y el factor de conversión de moneda para mantener un flujo ordenado de fondos transfronterizos.

Gestión unificada de préstamos en moneda local y extranjera de las empresas nacionales

La “Notificación” establece, bajo el principio de “mismo negocio, mismas reglas”, una regulación unificada para los préstamos en renminbi y moneda extranjera de las empresas nacionales, facilitando que las empresas realicen operaciones de préstamos en el extranjero de manera eficiente y con reglas coherentes, reduciendo costos de financiamiento y gestión.

Actualmente, la gestión de los préstamos al exterior de las empresas nacionales en China se basa principalmente en documentos como la “Notificación sobre cuestiones relacionadas con la gestión de divisas en préstamos al exterior de empresas nacionales” (Hui Fa [2009] No. 24), la “Notificación sobre aclaraciones adicionales en relación con los préstamos en renminbi al exterior de empresas nacionales” (Yin Fa [2016] No. 306), y la “Notificación sobre optimización de políticas de renminbi en el extranjero para apoyar la estabilidad del comercio exterior y la inversión extranjera” (Yin Fa [2020] No. 330).

En general, el marco regulatorio para los préstamos en moneda local y extranjera es similar, aunque existen diferencias en aspectos como origen de fondos, plazo de préstamo, gestión de prórrogas, etc. Por ejemplo, anteriormente, los préstamos en divisas al exterior no tenían un plazo rígido, pudiendo ser hasta 5 años, y los fondos podían provenir de préstamos en divisas nacionales o extranjeros, pero los fondos en renminbi no podían ser de carácter de deuda.

Por ello, la “Notificación” unifica la gestión de los préstamos en renminbi y moneda extranjera, permitiendo a las empresas realizar operaciones de manera más eficiente bajo reglas comunes.

Requisitos de operación y prevención de riesgos

La revisión revela que, en cuanto al uso y gestión de fondos, los prestatarios deben utilizar fondos propios (renminbi propio, moneda extranjera propia y fondos en renminbi adquiridos con divisas propias) para los préstamos en el extranjero, y no pueden usar fondos personales ni financiamiento mediante deuda propia.

En cuanto al uso de fondos, deben seguir lo establecido en el acuerdo de préstamo, sin exceder el alcance, evitando regulaciones sobre inversión directa en el extranjero o violaciones a las leyes contra el lavado de dinero.

Respecto al plazo, los préstamos en el extranjero deben ser razonables desde el punto de vista comercial, generalmente entre 6 meses y 5 años. En principio, las prórrogas no deben exceder una vez por préstamo.

Además, tras la firma del acuerdo de préstamo, antes de desembolsar, las empresas deben registrar la operación en la oficina local de la Administración Estatal de Divisas. Los fondos desembolsados deben usarse en un plazo de 2 años; las cantidades no utilizadas en ese período caducan automáticamente.

La “Notificación” también aclara las obligaciones de gestión de fondos, informes específicos y reportes de datos para bancos y empresas, y requiere que las sucursales del Banco Popular de China y la Administración Estatal de Divisas refuercen la supervisión estadística y realicen inspecciones para prevenir riesgos en los flujos de fondos transfronterizos.

Wang Zhiyi opina que, aunque el documento apoya en general, no significa que las operaciones sean más fáciles. Es probable que en el futuro se detallen aún más las directrices para bancos y empresas, y que los requisitos de documentación y cumplimiento aumenten. Las empresas deben explicar claramente por qué realizan préstamos, de dónde provienen los fondos, en qué se invierten, la relación con los prestatarios y si cumplen con necesidades comerciales reales. Es decir, aunque se amplían los límites, los requisitos de cumplimiento y documentación podrían ser mayores.

“Por un lado, a medida que las empresas avanzan en su ‘salida’ internacional, los préstamos al exterior dejan de ser solo herramientas auxiliares y se convierten en medios importantes para la transferencia interna de fondos y sustitución de financiamiento en el extranjero, incluso reemplazando parcialmente las ODI. La demanda claramente ha aumentado; pero, por otro lado, estas operaciones también pueden convertirse en canales potenciales de salida de capital y en herramientas de arbitraje, y el sistema actual disperso y con diferentes criterios dificulta la supervisión integral del riesgo,” afirmó Wang Zhiyi.

Por ello, considera que las nuevas regulaciones, mediante la integración de moneda local y extranjera, registros de divisas, gestión de plazos, restricciones en el origen y uso de fondos, y responsabilidades claras para los bancos y empresas, buscan reconocer las necesidades legítimas y mantener los flujos de fondos transfronterizos bajo control.

Funcionarios del Banco Popular de China y de la Administración Estatal de Divisas indicaron que la “Notificación” regula principalmente los nuevos préstamos al exterior de las empresas nacionales. Para los préstamos existentes que aún están en período de registro y no involucran cambios, prórrogas o cancelaciones, las empresas pueden continuar con sus operaciones según la información registrada. Además, se ha previsto un período de transición para facilitar la adaptación de bancos y empresas a las nuevas reglas.