Los futuros de silicio policristalino cayeron por debajo de 40,000 yuanes/tonelada

Periodista: Yin Gaofeng

El 19 de marzo, una señal importante llegó desde la cadena de valor de la industria fotovoltaica. Al cierre del día, el contrato principal de silicio multicristalino en la Bolsa de Futuros de Guangzhou cayó por debajo de los 40,000 yuanes por tonelada, cerrando en 38,550 yuanes/tonelada, con una caída del 5.77%.

“Esto es un evento emblemático”, afirmó Qu Fang, asesor de inversiones de Wanlian Securities, en una entrevista con el periódico Securities Daily. Considera que los 40,000 yuanes/tonelada son ampliamente vistos como la línea de costo en efectivo de algunas de las principales empresas del sector de silicio multicristalino. La caída del precio de futuros por debajo de este umbral indica que el mercado está ejerciendo una “presión extrema” sobre la capacidad de producción de alto costo.

En el mercado spot, la Asociación de la Industria de Metales No Ferrosos de China (en adelante, “la Asociación de Silicio”) publicó el análisis de precios de multicristalino de la semana pasada, mostrando que el precio promedio de venta de la materia prima de silicio N tipo fue de 43,200 yuanes/tonelada, una disminución del 4.42% respecto a la semana anterior; el precio promedio de silicio granular N tipo se mantuvo en 44,000 yuanes/tonelada.

Según datos de la plataforma Shanghai Nonferrous Metals Network, desde marzo, los precios de la materia prima de multicristalino han caído más del 20%.

Precios en caída continua

La causa principal de esta caída de precios proviene del segmento downstream. Datos recientes de Shanghai Nonferrous Metals Network muestran que, tras el Año Nuevo chino, el mercado de obleas de silicio, influenciado por la competencia entre empresas y las expectativas del mercado, ha visto a algunas empresas implementar estrategias de venta a bajos precios, con caídas rápidas en los precios, alcanzando incluso entre un 20% y un 30% en algunos modelos.

“Las pérdidas de las empresas de obleas de silicio se están transmitiendo a la cadena superior”, afirmó Shi Zhenwei, analista jefe de fotovoltaica en Shanghai Nonferrous Metals Network, en una entrevista con Securities Daily. Debido a los costos y a la actitud pesimista, las empresas de obleas están presionando para reducir los precios de compra de multicristalino, lo que ha llevado a que algunas empresas en el mercado “tomen la delantera” en bajar precios, formando una tendencia de reducción de precios en turnos.

Es importante destacar que, aunque la producción nacional de multicristalino en general cumple con las expectativas, algunas empresas líderes han adoptado recientemente una estrategia de “doble distribución” a gran escala, lo que ha tenido efectos complejos en el mercado. Shi Zhenwei explicó: “Por un lado, esto ayuda a aliviar parte de la presión de inventario de estas empresas; pero, por otro lado, aumenta la presión en el mercado de obleas, ejerciendo una mayor presión a la baja sobre los precios del multicristalino.”

Desde la perspectiva de la oferta y la demanda, la presión del mercado será difícil de aliviar a corto plazo. Shi Zhenwei reveló que ya hay señales de que algunas empresas o bases planean reabrir o aumentar la producción entre finales de marzo y abril. Al mismo tiempo, algunas empresas, para aliviar la presión de inventario, ya tienen planes preliminares de vender a precios cercanos al costo. La falta de mejoría en el ánimo del downstream hará que los precios del multicristalino vuelvan a caer.

En opinión de Shi Zhenwei, lo que resulta aún más grave es que los pedidos en mano de las baterías y módulos en downstream son generalmente pesimistas para abril y mayo. Actualmente, no hay una acción clara de compra en el upstream. “Todo el mercado todavía está dominado por el miedo, y es probable que los precios sigan bajando en el corto plazo.”

La Asociación de Silicio también señaló que, en el corto plazo, la débil demanda y la alta presión de inventario seguirán siendo los principales conflictos del mercado. A partir del 1 de abril, se eliminará completamente la devolución del IVA en exportaciones de productos fotovoltaicos y otros, lo que podría ralentizar el crecimiento de las exportaciones del sector. La demanda de multicristalino también disminuirá en consecuencia. Además, los inventarios del sector siguen acumulándose, y aún no se vislumbra un punto de inflexión para reducirlos.

Acelerando la eliminación de capacidad obsoleta

“Ahora la competencia es una competencia de costos”, afirmó Qu Fang. Algunas empresas líderes están aprovechando ventajas en reducción de costos, escala y integración para ampliar la brecha en costos del sector.

GCL Technology Holdings Limited (en adelante, “GCL Technology”) ha logrado que su tecnología de silicio granular tenga costos de producción en efectivo (incluidos costos de I+D) en el nivel más bajo del sector, gracias a su bajo consumo energético y producción continua.

Datos públicos muestran que el costo promedio de producción en efectivo de GCL Technology para el silicio granular (incluidos costos de I+D) en el tercer trimestre de 2025 bajó a 24.16 yuanes/kg, una mejora respecto a los 27.07 yuanes/kg del primer trimestre de 2025.

Un responsable de GCL Technology dijo a Securities Daily que, gracias a la escala de producción y a la optimización continua de los procesos, sus bases de producción de silicio granular siguen reduciendo costos. Además, la empresa aprovecha la ventaja de producir silicio granular con bajo carbono para desafiar la percepción tradicional de que el multicristalino es de alto consumo energético, y en el futuro, en un sistema de comercio global bajo en carbono, obtendrá recursos preferenciales.

“Esta ventaja tecnológica significa que, incluso con precios en torno a los 40,000 yuanes/tonelada, estas empresas aún pueden mantener sus costos en efectivo y sostener su resiliencia operativa”, afirmó Qu Fang. Cada reducción de costos en capacidad avanzada es como clavar un clavo en el ataúd de la capacidad obsoleta.

“El precio spot actual ya está claramente por debajo de la línea de costo total promedio del sector, lo que indica que la industria en general está en pérdidas”, reveló un insider de una empresa fotovoltaica a Securities Daily.

“Pero precisamente estas pérdidas son la fuerza más efectiva para eliminar capacidad”, opinó Qu Fang. Actualmente, la alta presión de inventario en multicristalino sugiere que en el segundo trimestre el mercado se centrará en ‘fondo y eliminación de inventarios’. En ese momento, el mecanismo de mercado jugará un papel decisivo. Cuando los precios se mantengan por debajo del costo total en el largo plazo y el flujo de caja siga siendo negativo, las capacidades sin ventajas tecnológicas ni de escala se verán obligadas a salir del mercado.

La Asociación de Silicio también indicó que, desde la perspectiva de políticas y mercado, la selección natural en toda la cadena de valor es una tendencia inevitable. En esta profunda fase de ajuste, las empresas con costos de producción más bajos y mejores indicadores tecnológicos tendrán ventajas relativas, mientras que las capacidades con costos elevados y tecnología atrasada se acelerarán en su salida del mercado.