Advertencia Eagle Eye: El flujo de efectivo neto de las actividades operativas de Junshi Biosciences sigue siendo negativo

Instituto de Estudios de Empresas Cotizadas de Sina Finanzas | Sistema de Alerta Temprana de Informes Financieros “Ojo de Águila”

El 13 de marzo, Junshi Biosciences publicó su informe anual de 2025.

El informe muestra que los ingresos operativos totales de la compañía en 2025 fueron de 2.498 mil millones de yuanes, un aumento del 28,23% en comparación con el año anterior; la utilidad neta atribuible a los accionistas fue de -875 millones de yuanes, un aumento del 31,68%; la utilidad neta deduciendo elementos no recurrentes fue de -990 millones de yuanes, un aumento del 23,28%; y las ganancias básicas por acción fueron de -0,87 yuanes por acción.

Desde su cotización en junio de 2020, la compañía no ha realizado dividendos en efectivo, y el total acumulado de dividendos en efectivo distribuidos es de 0 yuanes.

El sistema de alerta temprana de informes financieros de empresas cotizadas de Sina, desde las dimensiones de calidad del desempeño, capacidad de rentabilidad, presión y seguridad de fondos, y eficiencia operativa, realiza un análisis cuantitativo inteligente del informe anual de Junshi Biosciences de 2025.

I. En cuanto a la calidad del desempeño

Durante el período del informe, los ingresos de la compañía fueron de 2.498 mil millones de yuanes, un aumento del 28,23% respecto al año anterior; la utilidad neta fue de -1.009 mil millones de yuanes, un aumento del 26,86%; y el flujo de efectivo neto de actividades operativas fue de -520 millones de yuanes, un aumento del 63,76%.

Desde la perspectiva general del desempeño, se debe prestar especial atención a:

• La tasa de crecimiento de los ingresos operativos en los últimos tres trimestres continúa disminuyendo. Durante el período del informe, los ingresos operativos crecieron un 2,28% en comparación con el mismo período del año anterior; la tasa de crecimiento en los últimos tres trimestres fue en descenso.

• Los beneficios operativos en tres trimestres consecutivos son negativos. Durante el período del informe, los beneficios operativos de los últimos tres trimestres fueron de -190 millones, -200 millones y -330 millones de yuanes, respectivamente, todos negativos.

Desde la relación entre ingresos, costos y gastos periódicos, se debe prestar atención a:

• La variación de los gastos de ventas difiere significativamente de la variación de los ingresos operativos. Durante el período del informe, los ingresos crecieron un 28,24% en comparación con el mismo período del año anterior; los gastos de ventas aumentaron un 6,95%, mostrando una diferencia notable en la variación.

En relación con la calidad del flujo de efectivo, se debe prestar atención a:

• El flujo de efectivo neto de actividades operativas continúa siendo negativo. Durante el período del informe, el flujo de efectivo neto de actividades operativas fue de -520 millones de yuanes, manteniéndose en negativo durante tres años consecutivos.

II. En cuanto a la capacidad de rentabilidad

Durante el período del informe, el margen bruto de la compañía fue del 81,33%, un aumento del 3,05% respecto al año anterior; el margen neto fue del -40,4%, un aumento del 42,97%; y la rentabilidad sobre el patrimonio (ponderada) fue del -14,71%, un aumento del 25,37%.

En relación con la rentabilidad del activo, se debe prestar atención a:

• La rentabilidad media sobre el patrimonio neto en los últimos tres años fue inferior al 7%. Durante el período del informe, la rentabilidad media ponderada sobre el patrimonio fue de -14,71%, y en los últimos tres ejercicios contables, la media ponderada fue inferior al 7%.

• La tasa de retorno sobre el capital invertido es inferior al 7%. Durante el período del informe, la compañía tuvo una tasa de retorno sobre el capital invertido del -8,44%, con un promedio en los tres períodos inferior al 7%.

Desde la perspectiva de concentración de clientes y accionistas minoritarios, se debe prestar atención a:

• La concentración de ingresos en los cinco principales clientes es elevada. Durante el período del informe, las ventas a los cinco principales clientes representaron el 67,15% del total de ventas, indicando una alta concentración de clientes.

III. En cuanto a la presión y seguridad de fondos

Durante el período del informe, la proporción de deuda total sobre activos fue del 51,09%, un aumento del 13,57% respecto al año anterior; el ratio de liquidez corriente fue de 1,6 y el ratio rápido de 1,4; la deuda total fue de 4.088 millones de yuanes, de los cuales 1.295 millones corresponden a deuda a corto plazo, representando el 31,67% del total de deuda.

Desde la visión general de la situación financiera, se debe prestar atención a:

• La proporción de deuda sobre activos continúa en aumento. En los últimos tres informes anuales, la proporción fue del 35,46%, 44,98% y 51,09%, respectivamente, mostrando una tendencia creciente.

• La ratio de liquidez corriente continúa disminuyendo. En los últimos tres informes anuales, fue de 2,28, 1,72 y 1,6, indicando una capacidad de pago a corto plazo en deterioro.

En relación con la presión de fondos a corto plazo, se debe prestar atención a:

• La disminución continua del ratio de efectivo. En los últimos tres informes anuales, fue de 1,32, 1,29 y 1,16, en descenso constante.

En cuanto a la presión de fondos a largo plazo, se debe prestar atención a:

• La proporción de deuda total respecto al patrimonio neto continúa en aumento. En los últimos tres informes anuales, fue del 24,26%, 49,41% y 68,43%, respectivamente, en tendencia creciente.

• La capacidad de cubrir la deuda a corto plazo con fondos líquidos es suficiente, pero no así a largo plazo. En los últimos tres informes, la proporción de fondos líquidos respecto a la deuda total fue de 2,21, 1,01 y 0,78, respectivamente, en descenso.

• La cobertura de la deuda total por fondos en efectivo disminuye progresivamente. En los últimos tres informes, la proporción de fondos líquidos respecto a la deuda total fue de 2,21, 1,01 y 0,78, en tendencia decreciente.

Desde la gestión de fondos, se debe prestar atención a:

• La proporción de ingresos por intereses respecto a los fondos en efectivo es inferior al 1,5%. Durante el período del informe, los fondos en efectivo fueron de 2.61 mil millones de yuanes, y la deuda a corto plazo de 1.29 mil millones; la proporción media de ingresos por intereses respecto a los fondos en efectivo fue del 1,246%, por debajo del 1,5%.

En cuanto a la coordinación de fondos, se debe prestar atención a:

• Los gastos de capital continúan siendo mayores que los flujos de efectivo netos de las actividades operativas. En los últimos tres informes, los pagos por adquisición de activos fijos, activos intangibles y otros activos a largo plazo fueron de 830 millones, 690 millones y 770 millones de yuanes, respectivamente, mientras que los flujos de efectivo netos de las actividades operativas fueron de -2.005 millones, -1.434 millones y -520 millones de yuanes.

• El flujo de efectivo libre es negativo. En los últimos tres informes, fue de -730 millones, -390 millones y -1.3 mil millones de yuanes, en constante negativo.

• Los fondos son relativamente abundantes. Durante el período del informe, la demanda de fondos operativos fue de -930 millones de yuanes, el capital de operación fue de 1.68 mil millones de yuanes, y las actividades operativas y de inversión y financiación generaron fondos suficientes, con una capacidad de pago en efectivo de 2.61 mil millones de yuanes, aunque la eficiencia en el uso de estos fondos requiere mayor atención.

IV. Eficiencia operativa

Durante el período del informe, la rotación de cuentas por cobrar fue de 4,92 veces, un aumento del 25,3%; la rotación de inventarios fue de 0,81 veces, un aumento del 10,15%; y la rotación total de activos fue de 0,22 veces, un aumento del 22,48%.

En relación con los activos a largo plazo, se debe prestar atención a:

• Los cambios en las obras en construcción son significativos. Durante el período del informe, las obras en construcción alcanzaron los 2.57 mil millones de yuanes, un aumento del 38,37% respecto al inicio del período.

• Las obras en construcción superan a los activos fijos. Durante el período del informe, las obras en construcción fueron de 2.57 mil millones de yuanes, mientras que los activos fijos fueron de 2.22 mil millones, por lo que las obras en construcción superan a los activos fijos.

• Los gastos diferidos a largo plazo muestran cambios considerables respecto al inicio del período. Durante el informe, los gastos diferidos a largo plazo fueron de 9,759 millones de yuanes, un aumento del 59,47% respecto al inicio.

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