Señales halcones de la Reserva Federal combinadas con expectativas de inflación energética en alza, el oro cae seis días seguidos, tenga cuidado con una ruptura de nivel

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Fuente: Caixin Finance

El precio internacional del oro continúa débil en la sesión asiática, con el oro spot operando cerca de 4830 dólares, habiendo caído en seis días consecutivos, marcando el período de caída continua más largo desde finales de 2024. El principal factor que impulsa la tendencia actual del oro está cambiando, pasando de ser una protección contra riesgos geopolíticos a centrarse en las expectativas de política macroeconómica y tasas de interés.

Desde el punto de vista de la política, la Reserva Federal mantuvo las tasas de interés en el rango del 3.5% al 3.75% en su última reunión, siendo la segunda vez consecutiva que no realiza cambios. Aunque aparenta mantener una postura neutral, el presidente Powell aclaró que el aumento en los precios de la energía podría elevar la inflación general a corto plazo. Esta declaración modificó significativamente las expectativas del mercado sobre la trayectoria futura de la política monetaria, haciendo que la lógica de mantener tasas altas por más tiempo vuelva a ser dominante.

Aunque el dot plot aún indica la posibilidad de una reducción de tasas en el año, las expectativas de un ritmo de flexibilización en el futuro han disminuido notablemente. Los analistas coinciden en que la Fed está ahora más preocupada por los riesgos inflacionarios que por una desaceleración económica, lo que implica que la política seguirá siendo restrictiva. El aumento de las tasas de interés reales se ha convertido en un factor clave para presionar al oro, ya que este no genera intereses y, en un entorno de tasas altas, su atractivo disminuye.

Al mismo tiempo, el aumento en los precios de la energía refuerza la persistencia de la inflación. La situación en Oriente Medio continúa escalando, con ataques frecuentes a infraestructuras energéticas clave, lo que aumenta las preocupaciones sobre interrupciones en el suministro de petróleo y gas natural. La subida de los precios energéticos no solo eleva las expectativas inflacionarias, sino que también respalda indirectamente al dólar, lo que ejerce una doble presión sobre el oro, que se valora en dólares.

No obstante, desde la perspectiva de la protección contra riesgos, el oro todavía recibe cierto soporte. La escalada del conflicto en Oriente Medio y el aumento del riesgo geopolítico deberían, en teoría, impulsar la entrada de fondos en activos refugio. Sin embargo, la estructura actual del mercado muestra que los fondos de refugio se están dirigiendo más hacia activos en dólares que hacia el oro, lo que impide que el precio del oro se beneficie efectivamente del aumento del sentimiento de riesgo.

En cuanto al comportamiento del mercado, el oro ha caído más del 10% desde sus máximos anteriores, entrando en una zona de ajuste técnico. La caída continua refleja una reevaluación del entorno macroeconómico, pasando de una “expectativa de flexibilización predominante” a una de “tasas altas sostenidas”.

Desde el punto de vista técnico, el análisis de la estructura diaria muestra que el oro ha roto soportes clave de medias móviles, cambiando su tendencia de una subida previa a una fase de consolidación débil. El soporte importante se sitúa alrededor de los 4800 dólares; si se rompe, podría probar niveles de 4700 dólares. La resistencia se encuentra entre 4900 y 4950 dólares, con un espacio limitado para rebotes a corto plazo. Los indicadores de impulso muestran una fuerza bajista en aumento. En el gráfico de 4 horas, el precio se encuentra en un canal claramente bajista, con una fuerza de rebote decreciente, medias móviles en configuración bajista, indicando que la presión vendedora domina. Si el precio no logra estabilizarse cerca de 4830 dólares, podría continuar la tendencia bajista; en cambio, si se produce un rebote técnico, será importante observar si logra superar los 4900 dólares.

En conjunto, el oro se encuentra en una fase de lucha entre la presión macroeconómica y la demanda de refugio, aunque en el corto plazo, las expectativas de tasas y la tendencia del dólar siguen siendo los principales factores dominantes.

Resumen del editor

El mercado del oro está atravesando una fase de ajuste liderada por la política macroeconómica. Aunque los riesgos geopolíticos ofrecen cierto soporte, en un contexto de tasas altas mantenidas por la Fed, el precio del oro sigue enfrentando una considerable presión bajista. La tendencia futura dependerá de la evolución de los datos de inflación y de los ajustes en las expectativas de política. Si la inflación se mantiene elevada, el oro probablemente seguirá presionado; si la economía muestra signos claros de debilitamiento y se reavivan las expectativas de recortes de tasas, el precio del oro podría volver a subir.

Preguntas frecuentes (FAQ)

1. ¿Por qué el oro sigue bajando en un entorno de refugio?

Aunque el oro tiene atributos de refugio, su precio está fuertemente influenciado por las tasas de interés y la evolución del dólar. En el entorno actual, la Fed mantiene tasas altas y enfatiza los riesgos inflacionarios, lo que eleva las tasas de interés reales y aumenta el costo de oportunidad de mantener oro. Además, los fondos de refugio están fluyendo más hacia activos en dólares, lo que impide que el oro se beneficie plenamente del aumento del riesgo geopolítico. Por ello, la caída del oro resulta de múltiples factores combinados, no de la desaparición de la demanda de refugio.

2. ¿Qué impacto tienen las tasas de interés reales en el precio del oro?

Las tasas de interés reales son una variable clave que afecta al precio del oro. Cuando las tasas reales suben, los inversores prefieren activos con rendimiento, como bonos, reduciendo la demanda de oro. Cuando las tasas reales bajan, el atractivo del oro aumenta. En el entorno actual de tasas altas, el oro enfrenta una fuerte presión bajista.

3. ¿Por qué las políticas de la Fed tienen un impacto tan significativo en el oro?

El oro se valora en dólares y su precio está estrechamente relacionado con el dólar y las tasas de interés. Las decisiones de la Fed determinan la liquidez del mercado y los niveles de tasas, influyendo en la inversión en oro. Cuando la Fed mantiene una política restrictiva, el dólar suele fortalecerse y las tasas subir, lo que ejerce una doble presión sobre el oro. Por ello, las expectativas sobre la política de la Fed se reflejan directamente en la tendencia del precio del oro.

4. ¿Cuáles son los principales factores que influirán en la futura tendencia del oro?

El futuro del oro dependerá principalmente de tres factores: primero, la evolución de la inflación y los precios de la energía; segundo, la trayectoria de la política monetaria de la Fed; y tercero, los cambios en el sentimiento de riesgo global. Si la inflación se mantiene elevada y las tasas se sostienen altas, el oro probablemente seguirá presionado. Si la economía se desacelera y se favorecen políticas de flexibilización, el precio del oro podría rebotar. Además, los riesgos geopolíticos pueden generar impactos a corto plazo en el mercado en momentos clave.