Periódico de Valores: Castigar severamente a las empresas cotizadas que se aprovechan de temas candentes y especulan con conceptos

Desde principios de este año, con el aumento del interés en sectores como la interfaz cerebro-computadora y la exploración espacial comercial, algunas empresas cotizadas han intentado aprovechar estos conceptos a través de plataformas de interacción, anuncios y otros canales, con la esperanza de impulsar el precio de sus acciones. Recientemente, varias empresas cotizadas han recibido multas considerables por aprovechar tendencias de moda. La sanción no solo apunta a las empresas involucradas, sino que también responsabiliza a los controladores reales, directivos y altos ejecutivos, considerados los “pocos clave”.

La actitud de la Comisión Reguladora de Valores es clara y firme: cualquier conducta que utilice la promoción de conceptos o tendencias para dañar los intereses de los inversores será investigada y sancionada con rapidez y severidad, sin tolerancia. Es importante destacar que la lucha contra el aprovechamiento de tendencias se está acelerando; en muchos casos, desde la apertura del expediente hasta la imposición de sanciones, solo ha pasado un mes, con multas que alcanzan varios millones de yuanes por caso, además de responsabilidades conjuntas, utilizando medidas contundentes para frenar la especulación basada en conceptos.

Aunque las autoridades regulatorias mantienen una postura de alta presión, la práctica de aprovechar tendencias sigue siendo frecuente. Algunos “pocos clave” saben que no deben hacerlo pero aún así actúan, debido a que los costos de incumplimiento en el mercado de capitales de nuestro país todavía no son lo suficientemente disuasorios en relación con las ganancias ilícitas. La sanción administrativa no logra generar un efecto disuasorio efectivo.

Desde el punto de vista legal, las empresas cotizadas que aprovechan tendencias suelen ser calificadas como “declaraciones engañosas”, lo que las clasifica dentro de las violaciones de la normativa de divulgación de información. La responsabilidad penal se basa principalmente en el Artículo 161 del Código Penal, que trata sobre “divulgación irregular o no divulgación de información importante”. Sin embargo, debido a que los requisitos para aplicar esta sanción son estrictos, en la práctica es difícil de establecer y rara vez se recurre a la penalización. Según las regulaciones vigentes, la responsabilidad penal se activa solo si se cumplen condiciones como “una cantidad significativa, consecuencias graves o circunstancias agravantes”, por ejemplo, incrementar artificialmente activos, ingresos o beneficios en más del 30% en un período, o no divulgar hechos importantes que representen más del 50% del patrimonio neto. La pena base es de hasta cinco años de prisión o detención. Además, la dificultad para determinar la intención maliciosa y la complejidad en la prueba de la relación causal generan obstáculos procesales, lo que hace que muchos casos de aprovechamiento de tendencias se queden en sanciones administrativas, con muy pocos casos que lleguen a procedimientos penales.

En mercados de capital maduros, conductas como declaraciones falsas y especulación con conceptos se consideran fraudes en valores y están sujetas a responsabilidades penales de manera rutinaria. Por ejemplo, en Estados Unidos, además de altas indemnizaciones civiles, los responsables pueden ser condenados a hasta 25 años de prisión. Un caso ejemplar es el de un CEO de una empresa biotecnológica que, al inventar avances en el desarrollo de medicamentos y aprovechar picos de tendencia para vender acciones, fue condenado por fraude en valores y operaciones con información privilegiada a 30 meses de prisión y la confiscación de todas las ganancias ilícitas, una sanción que disuade a los participantes del mercado.

Frente a la gran tentación de obtener beneficios, los bajos costos de incumplimiento pueden llevar a algunas empresas cotizadas a arriesgarse. Solo fortaleciendo aún más los mecanismos de coordinación penal, reduciendo los umbrales para la responsabilidad penal y responsabilizando a los “pocos clave”, se podrá realmente aumentar los costos de incumplimiento y erradicar de raíz las prácticas ilícitas relacionadas con aprovechar tendencias, protegiendo así el orden del mercado y los derechos legítimos de los inversores minoristas.

(Artículo original: Securities Times)