¿Expectativas de reducción de tasas "asesinadas injustamente"? Funcionarios de la Reserva Federal hablan para estabilizar expectativas - Dos gobernadores afirman que los recortes de tasas aún son posibles este año

La app de Caijing Zhitong ha sabido que, ante la fuerte volatilidad del mercado provocada por el conflicto en Oriente Medio y la significativa revisión de las expectativas de tasas de interés, los funcionarios de la Reserva Federal han salido a estabilizar las expectativas. Dos miembros de la Fed expresaron claramente el viernes que todavía esperan una bajada de tasas este año, lo que indica que la reciente apuesta de Wall Street por abandonar los recortes e incluso apostar por subidas puede ser demasiado optimista.

El miembro de la Fed Waller y el vicepresidente responsable de supervisión Bowman hablaron el viernes por separado; anteriormente, el mercado casi había descartado por completo la posibilidad de una bajada de tasas en 2026. Al mismo tiempo, otro miembro, Milan, también apoya la bajada de tasas y votó en contra de mantener las tasas sin cambios en la reunión de política de esta semana, abogando por una reducción inmediata de 25 puntos básicos.

En solo tres semanas, las expectativas del mercado han cambiado drásticamente. Anteriormente, los operadores anticipaban varias bajadas de tasas por parte de la Fed, pero con el aumento del precio del petróleo y las preocupaciones inflacionarias derivadas del conflicto en Oriente Medio, el mercado empezó a discutir si sería necesario subir las tasas.

Sin embargo, desde la postura oficial de la Fed, el camino de la política monetaria no ha cambiado fundamentalmente. El gráfico de puntos actualizado esta semana sigue mostrando que los 19 responsables de la política esperan en conjunto una bajada de tasas durante el año. Las recientes declaraciones de Waller y Bowman también confirman esto.

Bowman, en una entrevista, dijo que, considerando que el mercado laboral se está debilitando, espera que haya tres recortes de tasas antes de 2026. Waller, por su parte, se mostró más cauteloso, pero también dejó espacio para recortes. Indicó que, si el mercado laboral continúa debilitándose, volverá a apoyar una bajada de tasas en lo que queda del año.

El reciente tono “halcón” del mercado en parte proviene de las declaraciones del presidente de la Fed, Powell. En la rueda de prensa de esta semana, Powell enfatizó los riesgos inflacionarios derivados del conflicto en Irán, mientras que las discusiones sobre un deterioro del mercado laboral fueron relativamente limitadas, y reiteró que el camino futuro presenta una alta incertidumbre. Esto ha llevado al mercado a interpretarlo como una posible orientación hacia una política más restrictiva.

No obstante, los datos de empleo están enviando señales diferentes. En febrero, el empleo en EE. UU. disminuyó en 92,000 puestos, y si las próximas cifras siguen esta tendencia, significará un debilitamiento claro del mercado laboral. Algunas instituciones anticipan que el patrón estacional de empleo débil en primavera y verano podría repetirse, elevando la tasa de desempleo y, en última instancia, forzando a la Fed a considerar recortes de tasas.

Por otro lado, para que se materialice una senda de subida de tasas, se deben cumplir varias condiciones simultáneamente, como mantener la tasa de desempleo por debajo del 4,5 %, que la inflación subyacente anual supere el 3,2 %, y que la política se mantenga estable. Este escenario es más probable en un entorno donde los precios del petróleo suben moderadamente y de forma sostenida, aunque actualmente la probabilidad de que esto ocurra sigue siendo limitada.