El 2025 de Tansai Materials: aumentos de precios detona el desempeño, ganancias del cuarto trimestre se disparan 546%, la integración vertical aún lucha por romper el ciclo de baterías de litio

¿Cómo ayuda la integración de AI y la disposición unificada a Tianci Materials a enfrentar las fluctuaciones cíclicas del sector?

Fuente | Instituto de Investigación Comercial de Times

Autor | Chen Jiaxin

Editor | Han Xun

En el cuarto trimestre de 2025, el precio del fluoruro de litio pasó de 61,000 yuanes/tonelada a 180,000 yuanes/tonelada, desencadenando un aumento en los resultados de la mayor fabricante nacional de electrolitos, “Tianci Materials (002709.SZ)”.

La noche del 9 de marzo, Tianci Materials divulgó su informe anual de 2025, mostrando que la compañía alcanzó ingresos operativos de 16.65 mil millones de yuanes en 2025, un aumento del 33% respecto al año anterior; la utilidad neta atribuible a los accionistas fue de 1.362 mil millones de yuanes, un incremento del 181.43% respecto al año anterior, poniendo fin a la tendencia a la baja desde 2023, con una utilidad neta del cuarto trimestre de 941 millones de yuanes, un aumento del 546.39%, representando casi el 70% de las ganancias anuales.

El auge en beneficios de Tianci Materials se debe principalmente a la recuperación de los precios del electrolito y de las materias primas clave en la segunda mitad de 2025, además de ser resultado de su estrategia de integración vertical en toda la cadena de valor. Sin embargo, este año, el precio del fluoruro de litio ha caído rápidamente a 111,000 yuanes/tonelada, y el precio del electrolito también ha retrocedido, reavivando la volatilidad de precios en el sector.

Al respecto, Tianci Materials indicó al Instituto de Investigación Comercial de Times que la mayoría de sus clientes mantienen transacciones a largo plazo, permaneciendo relativamente estables durante las grandes fluctuaciones de precios, y que en el primer trimestre de este año, los precios de venta de sus productos se mantuvieron bastante estables.

Incluso con ventajas en integración, las fluctuaciones cíclicas inherentes a la industria de materiales de litio siguen siendo una incertidumbre para el crecimiento futuro de las ganancias de Tianci Materials.

El efecto de aumento de precios es notable, con casi el 70% de las ganancias en el cuarto trimestre

Por trimestre, las ganancias netas atribuibles a los accionistas de Tianci Materials en 2025 fueron de 150 millones, 118 millones, 153 millones y 941 millones de yuanes, respectivamente, con el cuarto trimestre superando ampliamente la suma de los tres anteriores, representando un 69.1% del beneficio neto anual.

Este concentrado aumento en beneficios también se refleja en una significativa mejora en el margen bruto. En el cuarto trimestre de 2025, el margen bruto de Tianci alcanzó el 30.12%, en comparación con el rango del 16.79% a 19.21% de los tres trimestres anteriores.

El repunte en beneficios en el cuarto trimestre de 2025 se debe principalmente a la recuperación de los precios de los productos principales. Desde la segunda mitad de 2025, el mercado de materiales de litio ha experimentado una recuperación general, con aumentos en los precios del electrolito, el fosfato de hierro y litio, y el fluoruro de litio (materia prima principal del electrolito), siendo este último el principal impulsor del aumento de precios.

Datos de iFinD de Tonghuashun muestran que el precio del fluoruro de litio subió de 61,000 yuanes/tonelada a finales de septiembre de 2025, a 180,000 yuanes/tonelada a finales de noviembre, casi un aumento del 200% en dos meses; el precio del electrolito (tipo de fosfato de hierro y litio) también se recuperó, subiendo de 16,900 yuanes/tonelada a finales de septiembre a 27,800 yuanes/tonelada a finales de diciembre, un aumento del 64.5%; el precio de los materiales de cátodo de fosfato de hierro y litio creció de 33,800 yuanes/tonelada a 45,000 yuanes/tonelada en el mismo período, un incremento del 33.1%.

El aumento sustancial en los precios de los productos se debe en esencia a un desajuste entre oferta y demanda, siendo el fluoruro de litio el ejemplo más destacado. Desde el lado de la demanda, en 2025, el mercado interno de almacenamiento de energía experimentó un crecimiento explosivo, con un aumento del 84% en la capacidad instalada en comparación con finales de 2024, según datos de la Administración Nacional de Energía, impulsando significativamente la demanda de electrolitos y fluoruro de litio, y siendo el motor principal de la recuperación del sector. Al mismo tiempo, el crecimiento estable del sector de vehículos eléctricos y la continua expansión en la capacidad de baterías de potencia también aumentaron la demanda de materiales de litio.

Desde el lado de la oferta, la industria de fluoruro de litio ha pasado por una profunda reestructuración, con la eliminación de muchas capacidades pequeñas y medianas, aumentando la concentración del sector. Además, debido a que la industria estaba en un período de baja, las empresas han sido cautelosas en la construcción de nuevas capacidades, resultando en una oferta efectiva insuficiente. La industria presenta un escenario de “sobreoferta nominal” y “escasez efectiva”, donde, aunque la capacidad total nominal es grande, la oferta de alta calidad para las cadenas principales de baterías sigue siendo escasa, y la incorporación de nuevas capacidades requiere largos períodos desde la decisión hasta la producción estable, imposibilitando responder rápidamente a los aumentos de precios, lo que genera un desajuste severo entre oferta y demanda a corto plazo y provoca aumentos de precios.

Como líder en la industria de fluoruro de litio, Tianci Materials alcanzó una capacidad anual de 110,000 toneladas en 2025, con una participación de mercado global de aproximadamente el 33%, beneficiándose principalmente del aumento de precios en esta ronda.

La integración llega a su límite, y anuncia un proyecto de expansión de 2.1 mil millones de yuanes

De hecho, la estrategia de integración no solo fue clave para el aumento de beneficios en 2025, sino también para que Tianci Materials pudiera mantenerse rentable durante la caída del sector en 2024, evitando pérdidas.

Como una de las primeras empresas en China en resolver los desafíos de producción del fluoruro de litio, Tianci Materials estableció tempranamente una estrategia de integración en toda la cadena de valor, construyendo progresivamente un sistema completo de producción que abarca “fosfato—ácido fluorhídrico—fluoruro de litio—electrolito”. La ventaja principal de esta estrategia es que permite mitigar eficazmente los riesgos operativos derivados de la volatilidad de los precios de las materias primas, reducir costos de producción y mejorar la estabilidad de beneficios.

Actualmente, los principales productos que Tianci vende externamente son electrolitos y fosfato de hierro y litio, pero ha logrado un alto grado de control sobre el suministro de materias primas clave. La compañía ha establecido capacidades de producción para fluoruro de litio, nuevos electrolitos (LiFSI), aditivos y fosfato de hierro, logrando una tasa de autosuficiencia en fluoruro de litio del 88%, y casi toda la producción de aditivos y solventes es autogenerada. Además, más del 75% del costo del electrolito proviene de materias primas, y solo el costo del fluoruro de litio representa más de la mitad del costo total del electrolito.

Esta ventaja de autosuficiencia se ha vuelto aún más evidente en 2025, cuando los precios de las materias primas subieron considerablemente. Mientras otras empresas enfrentaron presiones de rentabilidad por el aumento en los costos de compra de fluoruro de litio, Tianci, con su capacidad propia, no solo evitó estos costos adicionales, sino que también pudo beneficiarse de la subida de precios de las materias primas, logrando incluso incrementar sus beneficios.

Tianci continúa ampliando su estrategia de integración. El mismo día de la publicación del informe anual, anunció que, a través de su filial Hubei Tianci, construirá en la ciudad de Yaojiagang, en la provincia de Hubei, un parque industrial de materiales para nuevas energías, con una inversión prevista de hasta 2.1 mil millones de yuanes, para desarrollar una capacidad de producción anual de 1 millón de toneladas de hierro y 300,000 toneladas de fosfato de hierro, de las cuales 1 millón de toneladas de hierro se destinarán a uso propio y 300,000 toneladas de fosfato de hierro podrán venderse o usarse internamente. Ambos productos son materias primas clave para los cátodos de fosfato de litio.

Tianci también planea extender su integración hacia recursos upstream. Por un lado, desarrolla un negocio de reciclaje de materiales de baterías de iones de litio, recuperando litio, cobalto, níquel y otros recursos clave de baterías usadas para reducir la dependencia de minerales primarios; por otro, realiza exploraciones de litio, compras estratégicas y construcción de canales en regiones clave como Nigeria y Zimbabue, mediante proyectos conjuntos en minas, asegurando recursos de alto potencial.

No obstante, la inversión en recursos en el extranjero enfrenta múltiples riesgos. En los últimos años, la competencia global por minerales críticos se ha intensificado, y muchos países han restringido las exportaciones de minerales, siendo Zimbabue un caso destacado. El 25 de febrero de 2026, el Ministerio de Minería de Zimbabue anunció la implementación anticipada de una prohibición de exportación de concentrados de litio, que entrará en vigor en 2027, restringiendo las exportaciones de minerales y concentrados de litio a menos que las empresas tengan permisos de exportación y plantas de procesamiento, lo que podría impactar directamente la estrategia de Tianci en esa región.

Además, los conflictos por recursos en países productores también aumentan, como el caso de Tianqi Lithium, que enfrentó una disputa legal contra SQM y Codelco en Chile, perdiendo en los tribunales, evidenciando los riesgos políticos y regulatorios en el desarrollo de recursos en el extranjero.

Tianci Materials indicó al Instituto de Investigación Comercial de Times que actualmente está evaluando y observando las políticas en el extranjero, considerando los riesgos asociados.

Punto clave: La integración aún no puede evitar completamente las fluctuaciones cíclicas

Indudablemente, la estrategia de integración en toda la cadena de valor ha sido el núcleo del desarrollo de Tianci Materials durante muchos años, logrando resultados notables. En 2024, cuando el sector de materiales de litio atravesaba una profunda crisis, con precios bajos en electrolitos y fluoruro de litio, Tianci mantuvo beneficios gracias a su integración. En 2025, con la recuperación del sector y la subida de precios, la integración amplificó aún más la elasticidad de beneficios, logrando un crecimiento del 181.43% en la utilidad neta atribuible a los accionistas.

Pero hay que ser conscientes de que las fluctuaciones cíclicas inherentes a la industria de materiales de litio no pueden ser completamente evitadas solo con la integración. Los precios de productos como electrolitos, fluoruro de litio y fosfato de hierro y litio están altamente correlacionados, tendiendo a subir y bajar en conjunto, mostrando una alta coherencia en los ciclos del sector.

Aunque la integración puede reducir la presión de costos derivada de la volatilidad de los precios de las materias primas, no puede cambiar la dinámica de oferta y demanda que genera los ciclos de precios, por lo que no puede eliminar completamente la volatilidad en las ganancias.

Este ciclo ya empezó a manifestarse a principios de 2026. Tras el aumento explosivo en la segunda mitad de 2025, el precio del fluoruro de litio comenzó a disminuir. Según datos de Tonghuashun iFinD, al 17 de marzo de 2026, el precio del fluoruro de litio había caído a 111,000 yuanes/tonelada, un descenso cercano al 40% respecto al pico de 180,000 yuanes/tonelada a finales de noviembre de 2025.

Detrás de esta caída está el reequilibrio de la oferta y la demanda en el sector. Para Tianci, la estabilidad o recuperación de sus beneficios en 2026 aún está por verse. Por un lado, su estrategia de integración seguirá beneficiándose de ventajas de costos, mitigando la presión de beneficios por la caída de precios; pero, por otro lado, la bajada de precios, los riesgos en recursos en el extranjero y el avance de los proyectos de expansión serán variables clave que influirán en sus resultados de 2026.

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