Resumen del mercado: ¿Cómo afectará la IA a las ventajas competitivas? La opinión de Morningstar sobre el nuevo paradigma

Los titulares se han centrado en Irán, pero no hay duda de que los programadores y científicos informáticos de Anthropic, OpenAI, Alphabet y muchas otras empresas de inteligencia artificial no han dejado sus teclados en la última semana. Antes del inicio de la guerra, las acciones de una industria tras otra enfrentaban preocupaciones de que la IA socavaría sus modelos de negocio.

Al principio del auge de la IA, el énfasis estaba en los ganadores entre las empresas de “herramientas y suministros”, como los proveedores de semiconductores o centros de datos. Pero en los últimos cinco o seis meses, la atención se ha desplazado al poder disruptivo de la IA. En particular, los inversores están enfocados en cómo la IA reducirá las barreras de entrada en un amplio sector de la economía de servicios y atravesará las fosas económicas entre las empresas existentes, grandes y pequeñas.

Las fosas económicas, que pueden considerarse como ventajas competitivas de una empresa, son un elemento clave en la evaluación de acciones por parte de los analistas de investigación de acciones de Morningstar. Ante el panorama de rápidos avances en la IA y las preocupaciones resultantes en los mercados, a principios de este año, el equipo de investigación de acciones realizó un análisis amplio de su universo de cobertura, revisando las calificaciones de fosas de 132 empresas tecnológicas y relacionadas con la tecnología. Los resultados de este esfuerzo se dieron a conocer a finales de la semana pasada.

Hasta el viernes, esta revisión resultó en 37 rebajas de fosas y dos mejoras. Además, 13 empresas tuvieron reafirmada su calificación de fosa, pero se realizaron cambios en

las estimaciones de valor justo

o

las calificaciones de incertidumbre

. (Muchas de las notas de los analistas sobre los cambios en las calificaciones se pueden encontrar aquí.)

Qué significa la IA para las fosas de las empresas de software

“La motivación para esto fue sencilla: el rápido avance de los grandes modelos de lenguaje y la IA agentica probablemente están trayendo un nuevo paradigma tecnológico que altera fundamentalmente la dinámica competitiva de muchas empresas de software, servicios y datos,” dice Eric Compton, director de investigación de acciones, tecnología, en Morningstar.

“Fuentes tradicionales de fosas como los costos de cambio y los activos intangibles siguen siendo relevantes, pero su durabilidad ahora depende en gran medida de en qué nivel de la pila tecnológica se encuentra una empresa, si sus datos son verdaderamente propietarios y si su modelo de precios puede resistir los cambios impulsados por la IA en cómo las empresas consumen software,” dice Compton. “Sentimos que ya no era suficiente evaluar las fosas sin un enfoque explícito en IA.”

Esto no ha sido tarea pequeña. El equipo desarrolló un marco de puntuación de disrupción por IA de siete dimensiones, que incluía datos sobre la fortaleza de la fosa, la resiliencia del modelo de precios, los costos de cambio y la posición competitiva actual en IA. Compton enfatiza que este marco no reemplaza las metodologías existentes para evaluar fosas, sino que las complementa. “La IA introduce nuevos paradigmas tecnológicos y nuevas formas de analizar esas fuentes de fosa, además de introducir más incertidumbre en el sistema,” dice. “El objetivo de esta revisión era asegurarnos, en la medida de lo posible, de actualizar nuestras opiniones y tomar decisiones correctas en un panorama tecnológico en constante cambio.”

Revisión a la baja de calificaciones para seis empresas de software con fosas amplias por preocupaciones de IA

Cambios en fosa, valoración y incertidumbre al reevaluar nuestra cobertura de ciberseguridad con la IA en mente

FactSet: A medida que aumenta la incertidumbre, estamos disminuyendo nuestro valor justo estimado y rebajando nuestra calificación de fosa a Ninguna

La lista de acciones con rebajas incluye a Oracle ORCL, cuya fosa fue rebajada de ancha a estrecha y cuya estimación de valor justo se redujo a $215 por acción desde $277. Salesforce CRM también tuvo su fosa reducida a estrecha desde ancha y su estimación de valor justo a $280 por acción desde $300. Fuera de las acciones tecnológicas puras, FactSet FDS fue rebajada a sin fosa desde estrecha, y Thomson Reuters TRI fue rebajada a una fosa estrecha desde ancha.

Las pocas mejoras en fosas incluyen a CrowdStrike CRWD, que pasó de tener una fosa estrecha a una amplia y cuya estimación de valor justo aumentó a $460 por acción desde $410.

Al mismo tiempo, nuestros analistas mantuvieron sus calificaciones en unas 80 empresas. Tomemos como ejemplo a Microsoft MSFT, que sigue siendo una empresa de fosa amplia. El analista senior de acciones de Morningstar, Dan Romanoff, que cubre la acción, escribe que “la compañía debería prosperar independientemente de la IA.”

La historia de la IA y su efecto en los mercados y en la economía global claramente apenas comienza. Manténgase atento esta semana mientras profundizamos en cómo los analistas de Morningstar están abordando el debate sobre el impacto de la IA en las fosas económicas.