Nuevas regulaciones de divulgación de fondos privados en consulta pública - Fortalecer la divulgación transparente para garantizar la autenticidad

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Periodista del Securities Times Wei Shuguang

El 13 de marzo, la Asociación de Fondos de Inversión de China publicó las “Normas de Implementación para la Divulgación de Información de Fondos de Inversión Privados (Borrador de Consulta)” y la “Plantilla de Contenido Importante para la Divulgación de Información de Fondos de Inversión Privados (Borrador de Consulta)”, abriendo un período de consulta pública. La revisión tiene como objetivo implementar las “Medidas de Supervisión y Administración para la Divulgación de Información de Fondos de Inversión Privados” de la Comisión Reguladora de Valores, mediante la especificación de estándares de divulgación, el fortalecimiento de los requisitos de penetración y la mejora del mecanismo de autorregulación, promoviendo un desarrollo normativo del sector de fondos privados y protegiendo eficazmente los derechos e intereses legítimos de los inversores.

La nueva normativa diferencia y detalla los informes periódicos de fondos de valores privados y fondos de capital. Los fondos de valores privados deben aclarar detalles como valor neto, situación financiera, nivel de apalancamiento, transacciones relacionadas, inversiones transfronterizas, y en el caso de inversiones anidadas, divulgar los activos, montos y proporciones consolidadas tras la penetración; además, las inversiones que superen cierto porcentaje del patrimonio neto deben divulgarse por separado. Para las inversiones transfronterizas, se requiere divulgar la escala, el método y la vía de inversión. También se establecen estándares de auditoría, y si al final del trimestre los activos con liquidez limitada, acciones en el Nuevo Tercer Mercado, derivados extrabursátiles, activos en el extranjero u otros fondos gestionados por terceros superan el 60% en conjunto o individualmente, el informe anual debe ser auditado por una firma de auditoría conforme a la Ley de Valores.

Los fondos de capital privado se centran en divulgar patrimonio neto, apalancamiento y transacciones relacionadas, especificando la industria de inversión, monto, método de salida y estructura del proyecto. Las inversiones anidadas deben divulgarse en los diez principales proyectos tras la penetración. Para fondos con un tamaño superior a 100 millones de yuanes y más del 20% de inversores personas físicas, el informe anual también debe ser auditado para garantizar la veracidad y fiabilidad de la información.

En cuanto a informes temporales, las transacciones relacionadas importantes deben divulgar información sobre las partes relacionadas, precios, montos y criterios de fijación de precios; los informes de liquidación, si no pueden completarse en el plazo previsto, deben divulgarse de forma provisional antes de la fecha límite, y se enfatiza que antes de la liquidación se debe seguir divulgando según los requisitos de los informes periódicos, para evitar brechas informativas.

La asociación también ha elaborado una plantilla para contenidos importantes de divulgación, especificando que los gestores deben divulgar al menos lo establecido en la plantilla, pudiendo adaptar el formato para reflejar las características de los fondos privados. Además, se establecen requisitos para la plataforma de respaldo de la divulgación de información, en la que los gestores deben realizar copias de seguridad en plataformas designadas por la Comisión Reguladora de Valores, accesibles a los inversores para consulta, manteniendo la confidencialidad estricta, y solo usándose para investigaciones y verificaciones regulatorias. Además, la normativa detalla requisitos para la gestión de textos y confidencialidad, asegurando que la divulgación de información sea ordenada y conforme a las normas.

La asociación aplicará gestión autorregulatoria basada en leyes, regulaciones y reglas de autorregulación, sobre las acciones de divulgación de gestores, custodios, instituciones de ventas, servicios y sus empleados, mediante advertencias, avisos escritos, plazos para corregir, etc. En casos graves, se impondrán sanciones disciplinarias como advertencias, censuras públicas o restricciones en actividades comerciales, creando un efecto disuasorio efectivo.

La nueva normativa entrará en vigor el 1 de septiembre de 2026, y el reglamento anterior, publicado en 2016, será derogado simultáneamente. Considerando que las partes del mercado necesitan realizar transformaciones sistemáticas y mejorar los documentos de divulgación, la asociación perfeccionará aún más el sistema tras la consulta y lo publicará lo antes posible, además de actualizar integralmente el sistema de respaldo de información de divulgación de fondos privados, con una fecha de lanzamiento específica que se comunicará por separado.

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Responsable: Shi Xiuzhen SF183