El precio de las acciones cae a mínimos de tres años, Kaili Medical inicia plan de recompra, la consecución de objetivos de incentivos de acciones es cuestionable bajo altos costos

Cada día, el periodista Yan Fengfeng | Edición de Wu Yongjiu

En un contexto donde el precio de las acciones ha caído a su nivel más bajo en casi tres años y los resultados han experimentado una caída significativa y continua, la empresa de dispositivos médicos en el Mercado de Emprendedores, KaiLi Medical, ha anunciado un plan de recompra de hasta 200 millones de yuanes, y todas las acciones recompradas serán canceladas.

Sin embargo, en los primeros tres trimestres de 2025, la ganancia neta de la compañía fue de solo 33.51 millones de yuanes, pero en octubre de 2025 lanzó un plan de incentivos de acciones que requiere que la ganancia neta anual, excluyendo los gastos por pagos en acciones, no sea inferior a 177 millones de yuanes. Esto significa que la compañía debe lograr en el cuarto trimestre de 2025 una ganancia neta superior a 140 millones de yuanes, con un aumento interanual superior al 300%. ¿Podrá la empresa revertir su tendencia negativa bajo la presión de altos gastos en ventas e I+D? ¿Podrá alcanzar el objetivo de beneficios establecido en el plan de incentivos de acciones para 2025?

El 17 de marzo de 2026, KaiLi Medical, que cotiza en el Mercado de Emprendedores, anunció un plan de recompra de entre 100 y 200 millones de yuanes, utilizando fondos propios o autofinanciados, mediante transacciones de subasta concentrada para recomprar acciones A, con un precio no superior a 40.32 yuanes por acción. Se espera que la proporción de recompra sea entre 0.57% y 1.15%, y todas las acciones recompradas serán canceladas y reducirán el capital social registrado. La implementación será en un plazo de 12 meses desde la aprobación en la junta de accionistas. Tras el anuncio, el 18 de marzo, el precio de las acciones subió inicialmente, pero tras la apertura se estabilizó y cerró con un aumento del 1.79%, en 26.2 yuanes.

El anuncio de recompra coincide con un período de debilidad en el precio de las acciones: en los últimos seis meses, el precio ha oscilado a la baja, desde un máximo de 37.73 yuanes en septiembre de 2025 hasta un mínimo de 25.14 yuanes el 5 de marzo de 2026. Este precio está muy cerca del mínimo de 24.94 yuanes (ajustado por splits) de septiembre de 2024, que también fue el nivel más bajo en casi tres años.

Es importante destacar que, antes del anuncio de recompra, algunos altos ejecutivos ya habían incrementado sus participaciones. En noviembre de 2025, el director y vicepresidente general Huang Yibo y el secretario del consejo y vicepresidente general Li Hao adquirieron acciones de la compañía mediante transacciones de subasta concentrada con fondos propios.

Huang Yibo compró 160,000 acciones el 4 de noviembre de 2025, a un precio promedio de aproximadamente 28.70 yuanes por acción, por un valor de unos 459,000 yuanes. Li Hao adquirió 300,000 acciones el 5 de noviembre, a un precio promedio de aproximadamente 28.53 yuanes, por unos 8.56 millones de yuanes. En total, estos dos altos ejecutivos compraron acciones por aproximadamente 13.15 millones de yuanes. Tras la compra, Huang Yibo posee el 4.65% de las acciones y Li Hao el 1.84%. En 2024, ambos recibieron una remuneración bruta de 800,000 yuanes de la empresa.

El desempeño débil de las acciones y los resultados pobres son factores clave. En los últimos dos años, las ganancias netas de la compañía han caído significativamente.

En 2024, la compañía reportó ingresos de 2,014 millones de yuanes, una disminución del 5.02% respecto al año anterior; y una ganancia neta atribuible a los accionistas de 142 millones de yuanes, una caída del 68.67%. Las razones de esta caída, según el informe anual de 2024, incluyen la reducción en las actividades de adquisición y compra de equipos médicos en instituciones nacionales, una mayor competencia en el sector de dispositivos médicos doméstico, y presión sobre el margen bruto de venta de productos. Además, la compañía mantiene una inversión estratégica intensiva, apoyando nuevas líneas de productos, lo que ha incrementado los gastos en ventas e I+D en comparación con el año anterior.

No obstante, en 2025, los resultados siguen en caída. En los primeros tres trimestres, los ingresos alcanzaron 1,459 millones de yuanes, un aumento del 4.37% interanual; pero la ganancia neta atribuible fue de solo 33.51 millones de yuanes, una caída del 69.25%. La compañía explicó en su informe semestral que esto se debe principalmente a los altos gastos en nuevas líneas de productos, I+D y marketing.

El periodista de Daily Economic News nota que en 2024, los gastos en ventas y en I+D sumaron 1,046 millones de yuanes, un aumento del 19.95% respecto a 2023; y en los primeros tres trimestres de 2025, estos gastos sumaron 846 millones, un incremento del 10.87%.

Aunque los resultados de la compañía han sido débiles, en su informe semestral de 2025, la empresa afirmó que, con la mejora continua en la demanda del mercado de dispositivos médicos en China, se espera que los resultados comiencen a recuperarse gradualmente. En una reunión con inversores en enero, también indicaron que, con la recuperación sostenida de las licitaciones en el mercado nacional, los ingresos de 2025 mostrarán una tendencia de mejora trimestre a trimestre.

Es importante señalar que la compañía no ha publicado una previsión de resultados para 2025. Según las regulaciones, las empresas que experimenten un aumento o disminución de más del 50% en sus beneficios netos respecto al mismo período del año anterior deben divulgar un pronóstico de resultados antes del 31 de enero del año siguiente.

Esto implica que, si la caída en beneficios netos en 2025 se mantiene dentro del rango del -50% al +50%, la ganancia neta de la empresa en 2025 debe ser al menos de 711.98 millones de yuanes, lo que significa que en el cuarto trimestre de 2025, la compañía debe obtener al menos 376.87 millones de yuanes en beneficios, un aumento de más del 12.8% respecto a los 334.12 millones de yuanes del mismo período en 2024.

Según el plan de incentivos de acciones, la compañía necesita obtener en el cuarto trimestre de 2025 una ganancia significativa. En septiembre de 2025, KaiLi Medical anunció un borrador del plan de incentivos, que contempla la concesión de acciones restringidas y opciones a 405 empleados. Finalmente, en octubre de 2025, se completó la asignación.

El plan establece un objetivo de rendimiento basado en la ganancia neta ajustada de 2024, que fue de 136.49 millones de yuanes. Para 2025, la ganancia neta ajustada debe crecer al menos un 30%, es decir, no menos de aproximadamente 177.43 millones de yuanes. La estimación de gastos de amortización del plan de incentivos en 2025 es de 6.57 millones de yuanes, relativamente pequeña.

Sin embargo, el informe trimestral de octubre de 2025 no cumplió con las expectativas del mercado: la ganancia neta atribuible en los primeros tres trimestres fue de solo 33.51 millones de yuanes. Tras la publicación, en dos días, el precio de las acciones cayó más del 16%. Esto significa que, para cumplir con los objetivos del plan de incentivos, la empresa debe lograr en el cuarto trimestre una ganancia neta superior a 140 millones de yuanes, con un crecimiento de más del 300% respecto al mismo período de 2024.

¿Se reflejarán en los resultados futuros los altos gastos en I+D y ventas que la empresa ha realizado anteriormente? ¿Controlará la compañía estos gastos para aumentar sus beneficios? ¿Qué probabilidad hay de que la empresa cumpla con los objetivos de rendimiento del plan de incentivos en 2025? El periodista de Daily Economic News intentó contactar con el número de teléfono publicado en los informes financieros, pero no logró comunicarse tras varios intentos. También envió un correo solicitando una entrevista, pero hasta el momento no ha recibido respuesta.

Según información pública, KaiLi Medical se dedica principalmente a la investigación, producción y venta de equipos médicos de diagnóstico y tratamiento, incluyendo dispositivos de ultrasonido médico, endoscopios digestivos y respiratorios, productos de cirugía mínimamente invasiva y productos de intervención cardiovascular.

Fuente de la imagen de portada: Biblioteca de medios de Daily Economic News