Fondos públicos analizan inversiones en "HALO" - Más del 70% de instituciones predicen que el mercado experimentará volatilidad y diferenciación

Fuente: Securities Daily Autor: Chang Xiaoyu

Desde marzo, el mercado de A-shares ha mostrado una tendencia claramente estructural. Impulsado por la reevaluación global de activos físicos y la política interna de “anti-involución” industrial, los sectores representativos de “HALO” (activos pesados, baja eliminación), como petróleo y gas, metales preciosos y productos químicos, continúan fortaleciéndose.

Los últimos resultados de la encuesta publicada por Public Fund Ranking muestran que el 63.16% de las instituciones públicas consideran que la popularidad actual del sector “HALO” es razonable y todavía está en una etapa de distribución racional; el 31.58% piensa que ya hay signos de sobrecalentamiento y que las operaciones se están volviendo congestionadas; otro 5.26% cree que la popularidad es baja y que aún hay oportunidades estructurales por explorar.

Un representante de Golden Eagle Fund dijo a Securities Daily que, en un contexto donde la tendencia de IA (inteligencia artificial) en 2025 casi domina el mercado, en 2026 existe una necesidad de diversificación en la asignación de fondos. La mejora marginal en la prosperidad del mercado y la liquidez está inclinándose hacia activos cíclicos con valoraciones bajas, por lo que la inversión en “HALO” tiene una lógica narrativa a medio y largo plazo.

Sin embargo, algunas instituciones también advierten sobre riesgos de sobrecalentamiento a corto plazo. Tao Diwei, gerente de fondos del departamento de inversión en acciones de Jihe Fund, señaló que cuando las acciones de A muestran una tendencia de seguir la moda en “HALO”, generalmente significa que las valoraciones de los activos relacionados a corto plazo ya no son baratas, por lo que hay que estar alerta ante riesgos de sobrecalentamiento.

En cuanto a la tendencia del sector “HALO” en los próximos 6 meses, el consenso entre las instituciones públicas es más claro. Los resultados de la encuesta muestran que el 75% de las instituciones creen que el mercado de “HALO” entrará en una fase de oscilación y diferenciación, confiando en las oportunidades de los activos de calidad; el 12.50% espera que la tendencia continúe fortaleciéndose; y un 6.25% predice que el mercado volverá a la calma o enfrentará correcciones.

Un representante de Red Soil Innovation Fund opina que en los próximos 6 meses, la inversión en “HALO” entrará en una fase de oscilación y diferenciación, donde la validación del rendimiento será un punto clave. Los activos “verdaderos HALO” con las siguientes características podrían seguir superando: alta visibilidad de pedidos (como algunas empresas de transformadores con pedidos en el extranjero ya programados hasta 2028), fuerte certeza de mejora en beneficios (como algunas minas de cobre beneficiadas por la expansión de la brecha de oferta y demanda, con márgenes brutos en aumento), flujo de caja estable (como algunas empresas de servicios públicos con márgenes de seguridad en dividendos), y lógica industrial sólida (como el aumento en la demanda de electricidad debido a la potencia de cálculo de IA).

¿Dónde se concentrarán las oportunidades en la tendencia de diferenciación? Los resultados de la encuesta muestran que la dirección más valorada por las instituciones públicas actualmente son los campos relacionados con la colaboración entre computación y energía, como soluciones energéticas para centros de datos de IA y equipos de redes eléctricas, con un apoyo del 39.13%; en segundo lugar están la seguridad energética (petróleo y gas, energía verde) y los recursos (cobre, plata y otros metales industriales), con un 26.09% cada uno; también hay instituciones que apuestan por equipos industriales de alta gama y servicios públicos.

Un representante de Red Soil Innovation Fund considera que la colaboración entre computación y energía es la representación más directa de la lógica “HALO” en A-shares, combinando atributos de “demanda rígida” y “cuellos de botella en la oferta”. Desde el lado de la demanda, el desarrollo de IA impulsa un aumento en la demanda de electricidad; desde el lado de la oferta, las redes eléctricas globales (como transformadores grandes) enfrentan ciclos de entrega de varios años y brechas en el suministro, mientras que en China, las ventajas tecnológicas en ultra alta tensión y redes inteligentes, junto con los grandes planes de inversión en redes durante el período del “14º Plan Quinquenal”, otorgan ventajas significativas a los sectores relacionados en A-shares.