¿La salida a bolsa de Jinli New Energy? ¿Revolucionando el mercado de membranas para baterías de litio?

¿ Cómo afectará la salida a bolsa de Jinli New Energy, una empresa de energía renovable, en la competencia del sector de membranas?

Reporteros de Zhongjing, Zhang Yingying y Wu Kezhong, Beijing

Desde la retirada de la oferta pública inicial en el Mercado de Innovación Científica y Tecnológica hasta la implementación formal de la reestructuración de activos, la empresa líder en membranas para baterías de litio, Hebei Jinli New Energy Technology Co., Ltd. (en adelante, “Jinli New Energy”), ha dado un paso clave para salir a bolsa, añadiendo un nuevo factor a la dinámica del sector de membranas para baterías de litio.

Actualmente, Jinli New Energy ha sido adquirida por Foshan Shunde Plastics Technology Co., Ltd. (código 000973.SZ). En enero de 2026, la transferencia del 100% de las acciones de Jinli New Energy se completó y en febrero, Foshan Shunde Plastics emitió nuevas acciones y salió a bolsa oficialmente, poniendo fin a una reestructuración de activos que duró más de un año. Con esta operación, Jinli New Energy logró “salir a bolsa de forma curva”.

Recientemente, Foshan Shunde Plastics declaró en una entrevista con el periódico China Business News que integrará Jinli New Energy en su planificación estratégica general, manteniendo su operación independiente y promoviendo la colaboración en negocios, aprovechando las ventajas de la plataforma, los fondos, los accionistas y la gestión de la empresa cotizada para apoyar su expansión y mejorar su rendimiento operativo.

Ascenso al segundo lugar

Jinli New Energy se centra principalmente en membranas para baterías de litio. La membrana es uno de los cuatro materiales principales en las baterías de litio, cuya función principal es separar los electrodos positivo y negativo para evitar cortocircuitos, y su rendimiento determina la estructura de interfaz, la resistencia interna y otras características, afectando directamente la capacidad, la vida útil y la seguridad de la batería.

Según la clasificación del proceso de fabricación, las membranas para baterías de litio se dividen en dos grandes rutas tecnológicas: secas y húmedas. Entre ellas, las membranas húmedas mantienen su liderazgo en el mercado debido a sus ventajas en rendimiento integral.

Como líder en membranas húmedas en China, Jinli New Energy tiene una capacidad total de producción de 5.9 mil millones de metros cuadrados (hasta junio de 2025), siendo una de las principales en la industria.

El “White Paper sobre el desarrollo de la industria de membranas para baterías de iones de litio en China (2026)”, publicado conjuntamente por EVTank y el Instituto de Economía Ivey, indica que en 2025, las entregas totales de membranas de iones de litio en China alcanzaron 32.85 mil millones de metros cuadrados, un aumento del 44.4% respecto al año anterior. De estas, las membranas secas representaron 6.33 mil millones de metros cuadrados, con un crecimiento del 20.2%, y las membranas húmedas alcanzaron 26.52 mil millones, creciendo un 51.6%, con una cuota de mercado del 80.7%.

En 2025, las entregas de Jinli New Energy en el mercado nacional de membranas aumentaron aún más su posición. En el mercado doméstico, la participación de Enjie (filial controlada por Enjie Co., Ltd.) superó el 30%, manteniéndose en primer lugar; Jinli New Energy superó a Xingyuan Materials y se ubicó en segundo lugar. Entre las diez principales empresas del sector también están China National Materials Technology, Jiangsu Housheng, Huiqiang New Materials, ZTE New Materials, Sichuan Zhuoqin, Lanke Tu y Hengli Petrochemical.

En los últimos tres años, la industria global de membranas para baterías de litio ha experimentado una profunda reestructuración debido a cambios en la oferta y demanda, con una notable disminución en las actividades de IPO y financiamiento en el mercado de capitales. Tras retirar su solicitud de IPO en el Mercado de Innovación Científica y Tecnológica en 2023, Jinli New Energy optó por buscar su salida a bolsa mediante una reestructuración de activos significativa.

En noviembre de 2024, Foshan Shunde Plastics anunció que planeaba una reestructuración importante, comprando el 100% de Jinli New Energy mediante emisión de acciones y pago en efectivo, además de emitir acciones a su accionista mayoritario, Guangxin Group, para recaudar fondos complementarios. Tras más de un año de avances, en enero de 2026, la transferencia del 100% de las acciones de Jinli New Energy se completó, y en febrero, Foshan Shunde Plastics emitió nuevas acciones y salió a bolsa oficialmente, consolidando la adquisición y reestructuración.

Tras la operación, Jinli New Energy pasó a ser filial controlada de Foshan Shunde Plastics, aprovechando la plataforma de la empresa cotizada para facilitar financiamiento directo, reducir costos y ampliar recursos de clientes mediante la reputación de la marca, fortaleciendo su competitividad y rentabilidad.

Foshan Shunde Plastics informó que ha desarrollado un plan de integración sistemática: primero, incluir a Jinli New Energy en su planificación estratégica general, manteniendo su operación independiente y promoviendo la colaboración; segundo, apoyando la expansión y mejora del rendimiento mediante la plataforma, fondos y recursos de accionistas de la empresa cotizada; y tercero, asegurando la estabilidad del equipo directivo y la estructura organizativa, controlando las decisiones estratégicas, operaciones y recursos humanos a través del consejo y la gestión, y gestionando estrictamente los riesgos internos.

Actualmente, la volatilidad en el mercado de membranas para baterías de litio y la aceleración en la innovación tecnológica están impulsando tendencias de consolidación en el sector, con una posible mayor concentración del mercado. Además de Jinli New Energy, Enjie anunció en noviembre de 2025 la adquisición de Zhongke Hualian, proveedor de equipos de producción de membranas, cuya filial Lanke Tu también tiene capacidad de producción y una participación en el top ten del mercado. Hasta el 6 de marzo, la adquisición seguía en proceso.

Rebote en precios

Desde 2023, la industria de membranas para baterías de litio ha atravesado un ciclo de ajuste por desajuste entre oferta y demanda, con una concentración de nuevas capacidades, una demanda de baterías de potencia en fase de desaceleración, y una competencia cada vez más intensa, lo que ha provocado una caída en los precios y presión en los márgenes de beneficio de las empresas.

Datos financieros muestran que, entre 2023 y 2024, el beneficio neto atribuible a los accionistas de Jinli New Energy cayó de 131 millones de yuanes a -91 millones. En ese mismo período, Enjie reportó beneficios de 2,527 millones de yuanes y pérdidas de 556 millones, mientras que Xingyuan Materials tuvo beneficios de 576 millones y 364 millones, con caídas del 19.87% y 36.87% respectivamente.

El cambio se produjo en la segunda mitad de 2025, cuando la demanda en el sector de membranas comenzó a recuperarse, mejorando la relación oferta-demanda y provocando un rebote en los precios. Jinli New Energy alcanzó en la primera mitad de 2025 un beneficio neto de 98 millones de yuanes, logrando revertir pérdidas; Enjie estima que sus beneficios en 2025 oscilarán entre 109 y 164 millones de yuanes, recuperando su rendimiento.

Se espera que en 2025 Jinli New Energy supere los 4.5 mil millones de metros cuadrados en ventas, con 2.011 millones en la primera mitad, duplicando la cifra del mismo período del año anterior (1.035 millones). En cuanto a clientes, sus principales incluyen CATL, BYD, Guoxuan High-tech, EVE Energy, y Ruipu Lan Jun, que aportan aproximadamente el 80% de los ingresos.

Foshan Shunde Plastics afirmó que, bajo el impulso de políticas nacionales y la transición energética global, el mercado de vehículos eléctricos y baterías de almacenamiento crecerá de forma estable y rápida, y el mercado de baterías de consumo mantendrá un desarrollo estable. Desde la segunda mitad de 2024, los precios del sector han comenzado a estabilizarse, con una estructura de oferta y demanda más equilibrada.

El Instituto de Investigación Industrial GGII estima que la relación oferta-demanda está pasando de un estado de exceso a un equilibrio ajustado, con las principales empresas operando a plena capacidad, lo que impulsa un aumento en la utilización de la capacidad productiva. Sin embargo, debido a limitaciones en los ciclos de expansión, en 2027 se vislumbra un déficit de oferta y demanda. Los precios, aún bajos, solo muestran una ligera recuperación en la segunda mitad del año para las membranas húmedas, sin entrar en una fase de subida generalizada.

Un analista de Xinluo Lithium Materials afirmó que desde la segunda mitad de 2025, la demanda en la industria de baterías de litio ha superado las expectativas, con una estructura de oferta y demanda que presenta escasez estructural en membranas de alta calidad, manteniendo la producción al máximo y provocando un rebote en los precios; en 2026, la industria mantendrá un alto nivel de actividad, con una oferta ajustada y una mayor consolidación del mercado, lo que permitirá que los precios de las membranas suban aún más.

Innovación tecnológica

La continua evolución en las tecnologías de baterías de potencia y almacenamiento impulsa el desarrollo de membranas más delgadas, con mayor conductividad iónica, mayor resistencia térmica y mejoradas en recubrimientos. En esta tendencia, la introducción de membranas de 5μm se acelera.

Según análisis de Dongwu Securities, actualmente, los productos principales en el mercado de membranas base para baterías de litio son de 7μm y 9μm, pero los fabricantes están comenzando a adquirir gradualmente membranas de 5μm para actualizar sus productos. Solo CATL utiliza en gran escala membranas de 5μm, con Jinli New Energy y Lanke Tu como los principales proveedores calificados, lo que crea barreras de entrada profundas. GGII señala que, aunque la capacidad total de membranas en China es abundante, la oferta de membranas de alta gama es limitada, y la demanda de membranas de 5μm en baterías de potencia crece rápidamente, siendo escasos los fabricantes con capacidad de producción estable, y estas membranas disfrutan de un 60% de prima tecnológica sobre productos comunes.

Foshan Shunde Plastics reveló que Jinli New Energy domina el segmento de membranas ultrafinas y resistentes, con una cuota de mercado del 63% en 2024, y que sus productos de 5μm con alta resistencia a la penetración ocupan el primer lugar en volumen de envíos.

Para mantener su competitividad, frente a los avances tecnológicos en la industria de baterías, Jinli New Energy ha desarrollado y acumulado productos en áreas como baterías totalmente sólidas y semi-sólidas.

Según informes de consultores financieros independientes, Jinli New Energy ya puede producir productos de alta calidad como membranas ultrafinas de 2μm, soportes de membranas con alta porosidad para baterías sólidas, membranas recubiertas con PMMA acuoso, membranas de aramida mezclada con recubrimiento en aceite, y membranas compuestas con cerámica y PVDF en agua, además de tener en desarrollo tecnologías para baterías de estado sólido, electrolitos sólidos, materiales de aramida y membranas, membranas de recubrimiento en matriz y membranas para baterías de litio-azufre. Por ejemplo, en el campo de baterías de estado sólido, han desarrollado membranas con recubrimiento de electrolito gel, y en baterías de litio-azufre, membranas con recubrimiento asimétrico y de corte para evitar el sulfuro.

Respecto a los desafíos que la producción en masa de baterías totalmente sólidas plantea para la industria de membranas, un analista de Xinluo afirmó que se espera que estas baterías alcancen la comercialización alrededor de 2030, y que las principales empresas de membranas ya han comenzado a invertir en tecnologías de vanguardia. Aunque las baterías sólidas no requieren membranas tradicionales como separadores, su penetración en el mercado será limitada en 2030-2035, principalmente en segmentos de alta gama, con poca afectación a la demanda de membranas tradicionales. A largo plazo, la reducción de espesor, el aumento de resistencia y las mejoras en recubrimientos seguirán siendo las principales áreas de desarrollo para satisfacer las necesidades de aplicaciones con mayor seguridad y densidad energética.