Reportes financieros de Tencent y Alibaba caen, precios de acciones se desploman, ¿transformación de IA sufre liquidación emocional?

Tencent y Alibaba han experimentado caídas tras sus resultados, lo que también ha arrastrado el rendimiento del ETF de Tecnología de Hang Seng (513180) y del ETF de Internet de Hang Seng (513330). El 20 de marzo, el ETF de Internet de Hang Seng (513330) sufrió una caída con salto a la baja, ajustándose en más del -2% durante la sesión.

Analistas del sector señalan que, además del impacto de riesgos geopolíticos y la contracción de liquidez causada por un dólar fuerte, el sentimiento de venta masiva en los gigantes de Internet de Hong Kong también refleja la penalización en las acciones tecnológicas estadounidenses por un gasto excesivo en capital. Sin embargo, en realidad, las valoraciones de los índices Hang Seng Tech y Hang Seng Internet están significativamente descontadas en comparación con Nasdaq (20 veces frente a 32 veces), por lo que no enfrentan la misma presión de realización de valoraciones altas que en EE. UU. Además, el gasto en capital en IA de los gigantes de Internet de Hong Kong aún está en una fase temprana de expansión, con flujo de caja relativamente abundante y sin presión de financiamiento a corto plazo. Algunas acciones líderes en Internet en Hong Kong, como JD.com y Meituan, ya cotizan cerca de sus mínimos en dos años, y aunque se valoren como acciones de consumo puro, la situación actual es demasiado pesimista.

Contrario al pesimismo en el mercado de capitales, los bancos de inversión de Wall Street mantienen una visión optimista sobre la transformación de las grandes tecnológicas chinas hacia la IA. JPMorgan opina: “Se espera que superen la presión de beneficios a corto plazo y que, cuando se clarifique aún más el punto de inflexión en la monetización de ‘nube + IA generativa’, sus valoraciones se ajusten al alza”. Goldman Sachs también destaca la “capacidad única de pila completa de IA” de las grandes tecnológicas chinas, citando en sus informes que: “El total de chips Tongtou alcanzó más de 470,000 unidades, con ingresos anuales de aproximadamente 10 mil millones de yuanes, y el 60% de los chips son utilizados por clientes externos.”

En cuanto a instrumentos de inversión, se recomienda prestar atención a las ETF de menor valoración en los índices de Hang Seng Tech y Hang Seng Internet, que ofrecen oportunidades de valoraciones bajas: ETF de Hang Seng Tech (513180.SH) y ETF de Hang Seng Internet (513330.SH), ambos listados en A-shares y que soportan T+0. Entre ellos, el ETF de Hang Seng Internet (513330.SH) cubre acciones líderes en medios, software y servicios de Internet (Tencent, Alibaba, Baidu, Xiaomi, NetEase, JD.com, Meituan, etc.), con una participación conjunta de casi el 40%, concentrando su peso. Los inversores sin cuentas de valores también pueden participar a través de fondos de conexión fuera de bolsa: 华夏恒生互联网ETF联接 (A: 013171, C: 013172).

Daily Economic News

（Editor: He Chong）

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