Crisis de vida o muerte en los préstamos en línea: jugadores nuevos y antiguos necesitan desesperadamente expandirse al extranjero con préstamos

Preguntas a la IA · ¿Qué secretos ocultos acechan en los riesgos de los mercados emergentes al salir al extranjero a buscar oportunidades?

Los mercados emergentes siguen siendo un terreno fértil para los préstamos en línea, pero esta oportunidad ya no es tan fácil de aprovechar como antes.

Autor｜Qiao Shanshan

Editor｜Anxin

La industria del préstamo asistido ha sentido en esta primavera un frío profundo.

Recientemente, en respuesta a los problemas del negocio de préstamos en línea, la Administración Nacional de Supervisión Financiera realizó entrevistas con las plataformas Fenqile, Qifu JieTiao, NiwoDai, Yixianghua y XinYongFei, que operan sus instituciones.

Las entrevistas exigieron que las plataformas, al colaborar con instituciones financieras para ofrecer préstamos, regulen estrictamente sus actividades de marketing y publicidad, divulguen claramente la información sobre intereses y tarifas de los productos de préstamo, cumplan rigurosamente con las regulaciones de protección de datos personales, realicen la cobranza de manera legal y conforme a la ley, establezcan mecanismos efectivos para resolver quejas de los clientes y protejan de manera efectiva los derechos e intereses legítimos de los consumidores financieros.

Estas entrevistas no son eventos aislados, sino que constituyen una reafirmación de las exigencias y una evaluación de los efectos tras la implementación de la “Regla Número 9”.

La “Regla Número 9” lleva por nombre: “Notificación de la Administración Nacional de Supervisión Financiera sobre el fortalecimiento de la gestión de los negocios de préstamos en línea de los bancos comerciales para mejorar la calidad y eficiencia del servicio financiero” (Jingui [2025] No. 9), y entró en vigor el 1 de octubre del año pasado.

Entre sus disposiciones, se establece que: la sede central gestionará unificada toda la actividad de préstamos asistidos en el banco, creará un sistema de indicadores de control de riesgos unificado, y monitoreará estrictamente la escala, el ritmo de crecimiento, la concentración, la tasa de morosidad y la tasa de reemplazo de cada plataforma o producto; los bancos deberán aplicar un sistema de listas para la admisión de instituciones operativas y de servicios de garantía de crédito; y el costo total de financiamiento (intereses del préstamo + tarifa de servicios de garantía + todos los costos relacionados) no podrá superar una tasa de interés anual del 24%, entre otras medidas.

Durante más de diez años, la industria de las finanzas en línea en China ha pasado por varias rondas de regulación y limpieza, eliminando a muchas instituciones y profesionales del sector. ¿Quién hubiera pensado que, en un contexto donde la industria del préstamo asistido ha permanecido en la sombra, hoy todavía pueda recibir la “regulación más estricta” que la impulse desde la zona gris hacia una supervisión rigurosa en primera línea?

Los días en que las plataformas de préstamos asistidos se beneficiaban de la gran cantidad de tráfico y ganaban dinero sin esfuerzo han quedado atrás. Los préstamos de alto interés y alta rentabilidad serán severamente regulados, los costos de operación en cumplimiento aumentarán, y las plataformas que no puedan entrar en la lista blanca de colaboración bancaria o que carezcan de capacidades tecnológicas de control de riesgos perderán su fuente de financiamiento y, en última instancia, serán eliminadas.

Pero en contraste, los mercados de préstamos en línea en el sudeste asiático, América Latina y África siguen creciendo rápidamente — la demanda es fuerte y la regulación es más laxa que en China; hechos como una tasa de interés anual efectiva del 277% y el doble de volumen de préstamos en comparación con años anteriores son realidades en estos mercados.

Los viejos jugadores buscan nuevos espacios de supervivencia, y nuevos actores como Kuaishou y Zhumii, que poseen una gran base de usuarios y datos, también están interesados en el mercado de préstamos en línea, intentando generar incrementos en sus resultados en este sector.

En este contexto, salir al extranjero se ha convertido en una opción casi unánime tanto para los viejos como para los nuevos jugadores del mercado de préstamos en línea; aunque, claro, esta oportunidad en el extranjero ya no es tan fácil de aprovechar como antes.

La esperada expansión internacional

A principios de este año, circuló ampliamente una lista de despidos que resumía los recortes en las empresas de finanzas en línea, consumo y préstamos asistidos, afectados por el impacto de la “Regla Número 9”. La lista mostraba que el departamento técnico de Fintech de Shoujiao había reducido su plantilla en un 93%, Shuhe Huabei en un 30%, Weixin Jinke en un 50% en el backend, y en la parte de inversión y colocación en un 30%. La magnitud de estos recortes sorprendió. Incluso plataformas líderes como Du Xiaoman Financial estaban en esa lista.

En realidad, los despidos son solo un impacto superficial de la “Regla Número 9”. Según los informes financieros del tercer trimestre de 2025, la desaceleración es un fenómeno general en toda la industria del préstamo asistido: el crecimiento de los ingresos se ralentiza, la ganancia neta disminuye o incluso presenta pérdidas, y la cantidad de préstamos concedidos se reduce en todos los casos, con algunos plataformas en un proceso de contracción continua.

Entre las plataformas líderes, Lexin en los primeros tres trimestres de 2025 reportó una caída consecutiva en ingresos año tras año, algo que no había ocurrido en casi tres años de operación. Qifu Technology también vio disminuir su volumen de préstamos en tres trimestres consecutivos, y se estima que su beneficio neto en el cuarto trimestre caerá entre un 39% y un 49% respecto al año anterior, algo que también es inédito desde su salida a bolsa.

En comparación, las plataformas medianas y pequeñas enfrentan una situación aún más difícil, enfrentando directamente el reto de sobrevivir o desaparecer.

Bairong Yuncong (código 06608), conocida como la “primera acción en fintech de IA”, publicó una advertencia de ganancias a finales de febrero, estimando que su beneficio neto no auditado para el año que termina el 31 de diciembre de 2025 será de entre 66.5 y 79.8 millones de yuanes, lo que representa una caída del 70% al 75% respecto al año anterior. Poco más de dos semanas después, la valoración de Bairong Yuncong se había reducido en una cuarta parte.

Shuhe Technology reportó una pérdida neta de aproximadamente 684 millones de yuanes en el cuarto trimestre de 2025, y su valoración se redujo en un 73%.

Detrás de la caída en los préstamos y los ingresos de las plataformas de préstamos asistidos, hay un factor clave: tras la implementación de la “Regla Número 9”, los fondos de financiamiento han retirado colectivamente su apoyo, cortando de raíz la supervivencia del sector. Según el Securities Times, “el volumen mensual de préstamos de las plataformas de préstamos asistidos cayó de más de 17 mil millones de yuanes en su pico a menos de 3 mil millones”. El capital se ha concentrado en unas pocas plataformas líderes, mientras que las medianas y pequeñas enfrentan una grave escasez de fondos.

Desde la entrada en vigor de la regla, muchas plataformas de colaboración bancaria en China han reducido drásticamente su número, y la oferta de fondos en el sector se ha contraído significativamente.

Por ejemplo, en septiembre del año pasado, Urumqi Bank anunció que dejaría de otorgar préstamos de consumo en línea para particulares en colaboración, incluyendo préstamos conjuntos y préstamos asistidos, a partir del 1 de octubre de 2025. El número de instituciones que colaboran con Yilian Bank en Jilin para captar clientes en colaboración cayó de 56 en 2024 a solo 11 en enero de 2026.

El espacio para expandirse en China se está reduciendo al mínimo. Además de ajustar sus operaciones internas para cumplir con las nuevas regulaciones, las plataformas de préstamos asistidos sienten una urgencia creciente por salir al extranjero y ampliar su presencia en mercados nuevos, buscando nuevos espacios de supervivencia.

Empresas como Xinye Technology, Jiayin Technology, Lexin, y Yiren Zhike ya iniciaron sus operaciones en el extranjero, y actualmente sus mercados internacionales aportan ingresos considerables.

Xinye Technology empezó a salir al extranjero en 2018 y se ha consolidado como uno de los “pioneros” más exitosos y firmes en esta estrategia. En el cuarto trimestre de 2025, su negocio internacional representó el 31.4% de sus ingresos totales, alcanzando un récord histórico. Actualmente, su negocio en el extranjero es su mayor punto fuerte. La dirección tiene grandes ambiciones: espera que para 2030, la parte internacional represente el 50% de sus ingresos.

Jiayin Technology también es una de las empresas más agresivas en la expansión internacional. En 2018, formalizó su entrada en mercados exteriores. Según estimaciones del sector, en el tercer trimestre de 2025, los ingresos por negocios internacionales ya representaban entre el 15% y el 20%. La estrategia ha evolucionado de una fase de prueba y complemento a un motor principal para romper límites de crecimiento. La dirección de Jiayin enfatizó en la conferencia telefónica de resultados que la internacionalización es clave para responder a las nuevas regulaciones en China y para abrir nuevas vías de crecimiento diversificado.

Yiren Zhike también considera la expansión internacional como su segunda curva de crecimiento. En 2025, sus ingresos internacionales representarán aproximadamente el 4%, con la meta de superar el 10% en 2026 y alcanzar el 15% en 2027.

En comparación, las plataformas respaldadas por grandes empresas y con ventajas en tráfico son más cautelosas en su expansión internacional.

Tras retirarse del mercado indio, Qifu Technology ha enfocado su estrategia internacional en países desarrollados con sistemas legales y crediticios sólidos. En la conferencia tras su reporte del segundo trimestre de 2025, mencionaron avances en su expansión internacional: iniciaron operaciones a pequeña escala en el Reino Unido, y aunque todavía en etapas iniciales, los indicadores clave muestran buenos resultados. Continuarán perfeccionando sus modelos de riesgo y mejorando la eficiencia de conversión, avanzando con cautela.

Por su parte, Du Xiaoman, que se independizó de Baidu Financial, anunció en septiembre de 2025 que comenzaba a contratar personal para su negocio internacional, preparándose para ingresar al mercado de créditos en México.

A finales de 2024, el saldo de préstamos de Du Xiaoman era de 2586.13 mil millones de yuanes. Entre ellos, los préstamos de consumo (Man Yi Dai) que incluyen modelos de colaboración con instituciones financieras como fideicomisos, sumaban 2411.24 mil millones de yuanes, lo que representa el 93.24% del total.

En los últimos años, Du Xiaoman ha realizado campañas de marketing agresivas para ampliar su escala de préstamos asistidos. Se puede decir que los préstamos asistidos han sido fundamentales para su crecimiento, pero también han hecho que dependa mucho de ellos, y hoy en día, la reciente regulación número 9 los afecta profundamente.

Para Du Xiaoman, además de cumplir con las nuevas regulaciones, la expansión internacional se vuelve aún más urgente, ya que su inicio fue tardío.

Los mercados emergentes siguen siendo un terreno fértil para los préstamos en línea

Un préstamo de 11,000 pesos filipinos, con un período de 150 días, y un monto total de pago cercano a 14,300 pesos, tiene una tasa de interés efectiva anual asombrosa del 277%, según cálculos de analistas financieros. Esto no es una historia inventada, sino la experiencia real de un repartidor en Filipinas que tomó un préstamo en la plataforma Grab. La práctica de Grab, sorprendentemente, no viola directamente las leyes vigentes en Filipinas.

Grab, con sede en Singapur, es una de las empresas de internet más conocidas en el sudeste asiático, con negocios en movilidad, entregas y finanzas. Su negocio de préstamos principalmente ofrece servicios PayLater (paga después) en Indonesia, Filipinas, Singapur, Malasia y Tailandia. Tiene una variedad de productos dirigidos a usuarios finales, repartidores, conductores y comerciantes.

En los últimos años, la actividad financiera de Grab en el sudeste asiático ha crecido rápidamente, pasando de una incertidumbre en 2021 sobre su éxito potencial, a un saldo de préstamos de 1,18 mil millones de dólares en 2025, con ingresos operativos de 347 millones de dólares, representando el 10% de sus ingresos totales, siendo la división de mayor crecimiento en los últimos años.

Por otro lado, Sea es el líder indiscutible en el mercado de préstamos en línea en el sudeste asiático. Sus tres principales negocios son: la plataforma de entretenimiento Garena, la tienda en línea Shopee y los servicios financieros digitales Monee.

Desde el cuarto trimestre de 2024 hasta el cuarto trimestre de 2025, los ingresos trimestrales de Monee han crecido en más del 50%, alcanzando picos del 70%.

Se puede decir que, actualmente, Monee es el motor de crecimiento más rápido de Sea y también su fuente de beneficios más estable. En 2025, su beneficio neto ajustado alcanzará los 1,000 millones de dólares, representando casi el 30% de toda la ganancia neta de Sea.

En el mercado del sudeste asiático, Xinye Technology es la marca china que mantiene la primera línea. También es la principal en la expansión internacional de la compañía, con Indonesia y Filipinas como sus principales focos.

En el mercado de préstamos en línea en América Latina, Didi ya es el principal jugador y líder absoluto en Brasil y México, con una escala y posición mucho mayores que otras plataformas chinas.

Didi se apoya principalmente en servicios de transporte por app y entregas (DiDi Food, 99Food), ofreciendo préstamos personales, préstamos para conductores y tarjetas de crédito. Actualmente, más de 25 millones de latinoamericanos usan los servicios bancarios digitales de Didi.

OPay, otra marca china, se ha convertido en un gigante en África. Es una fintech incubada por Kunlun Wanyuan tras adquirir el navegador Opera.

Actualmente, OPay se centra en Nigeria y Egipto, con pagos móviles y servicios financieros digitales como su núcleo. Es líder en el mercado de pagos móviles en Nigeria, conocido como “Alipay de África”. Según información pública, en la primera mitad de 2025, el volumen bruto de transacciones (GMV) de OPay alcanzó los 28 mil millones de dólares, con un crecimiento del 60% respecto al año anterior.

El rápido crecimiento de estas marcas refleja el auge descontrolado de los mercados de préstamos en línea en el sudeste asiático, África y América Latina.

Según el “Informe de la economía digital en el sudeste asiático” (2020-2024), la tasa de crecimiento anual compuesta del mercado de crédito en línea en esa región fue aproximadamente del 22%. KPMG estima que entre 2026 y 2031, la tasa de crecimiento anual compuesta será del 15.8%, y para 2031, el tamaño del mercado superará los 3481 mil millones de dólares (incluyendo financiamiento al consumo, préstamos en efectivo, pagos a plazos y todas las categorías).

Además de Asia del Sudeste, África es otra de las regiones con mayor crecimiento en el mercado global de préstamos en línea. Datos públicos indican que en 2025, el tamaño del crédito digital en toda África será de aproximadamente 50 mil millones de dólares, con una tasa de crecimiento anual compuesta superior al 20% entre 2025 y 2030.

El mercado de préstamos en línea en América Latina actualmente es menor que en Asia del Sudeste y África, con un valor estimado de unos 2,9 mil millones de dólares en 2025, y se espera que en 2026 alcance los 3,6 mil millones, con un crecimiento anual del 24%. Sin embargo, la penetración del crédito en la región es solo del 40% aproximadamente, y el crédito digital representa solo el 4-5%, mucho menor que el 15%+ en Asia del Sudeste, lo que deja un enorme potencial de desarrollo y espacio para crecer.

Este escenario es una gran tentación para que las empresas chinas de internet y tecnología salgan en busca de oportunidades en estos mercados emergentes, intentando replicar la bonanza de la década dorada del préstamo en línea en China.

Bajo esta tentación, no solo los viejos jugadores quieren entrar con urgencia en estos mercados, sino que nuevos actores siguen llegando sin parar. Ejemplos claros son Kuaishou y Zhumii.

Kuaishou empezó a preparar su negocio de préstamos en línea en el extranjero en 2024, y en 2025 lanzó su plataforma de préstamos en Brasil.

Zhumii también está expandiendo su negocio internacional. Después de haber reclutado en un año a gerentes de préstamos en efectivo en México y Brasil, ahora ha comenzado a probar productos similares en Nigeria y Filipinas, aunque todavía en etapas iniciales.

Los riesgos de la expansión internacional se intensifican

Los mercados emergentes en el extranjero, como el sudeste asiático, América Latina y África, tienen en común un gran volumen de población, una proporción elevada de jóvenes, una penetración de internet en aumento y sistemas financieros tradicionales aún deficientes, lo que deja a muchos usuarios sin acceso a servicios financieros convenientes y genera una enorme demanda por satisfacer.

El entorno político también es relativamente favorable y amigable. La mayoría de los países en estos mercados han implementado políticas para promover la inclusión financiera, apoyando el desarrollo de fintech y reduciendo las barreras de entrada para las empresas de finanzas en línea.

Pero, en el lado opuesto de la oportunidad, acechan numerosos desafíos y riesgos. La entrada masiva de marcas de préstamos en línea en estos mercados emergentes está aumentando los riesgos.

La infraestructura de crédito en estas regiones es extremadamente débil. En Indonesia y Filipinas, la cobertura de crédito del banco central es inferior al 30%, y los usuarios en zonas rurales prácticamente no tienen registros crediticios. En África, muchos usuarios ni siquiera poseen identificación o cuentas bancarias; en países como Nigeria y Kenia, la cobertura de crédito es inferior al 15%.

Las plataformas chinas de préstamos en línea no pueden aplicar sus modelos de control de riesgos en el extranjero, lo que resulta en tasas de morosidad elevadas y baja eficiencia en la cobranza. Las prácticas de cobranza violenta, acoso y humillación están siendo duramente combatidas en todo el mundo, y los usuarios tienen una fuerte conciencia de contraofensiva contra las cobranzas. Algunos, tras un préstamo malicioso, acusan a las plataformas de ser “usureros extranjeros”, y estas pueden ser multadas o incluso retirar sus aplicaciones de las tiendas.

La regulación en estos mercados también se está endureciendo, y en el actual escenario geopolítico, el riesgo de cambios abruptos en las políticas es cada vez más impredecible.

Por ejemplo, en Filipinas, durante la explosión inicial de préstamos en efectivo, muchas plataformas sin licencia promovían “aprobación en segundos, sin garantías y con altas tasas”, proliferando sin control. Solo en 2019, los préstamos en línea fueron regulados, exigiendo registro obligatorio, divulgación de la tasa de interés efectiva (EIR) y prohibiendo prácticas de cobranza injustas. Para 2025, la presión regulatoria se intensificó, y muchas apps chinas de préstamos en línea fueron forzadas a retirarse por “altas tasas y acoso en la cobranza”.

En India, en los primeros años, el sector de préstamos en línea operaba en un vacío regulatorio y en condiciones de supervivencia salvaje. En noviembre de 2020, un conocido guionista se suicidó tras una denuncia por préstamos con altas tasas y cobranza violenta, lo que generó una ola de opinión pública en todo el país. Esto llevó a las autoridades regulatorias a comenzar a restringir progresivamente el sector.

En 2022, se publicó la “Guía de préstamos digitales”, que exige que todos los datos de préstamos se almacenen en servidores dentro de India y prohíbe su transferencia transfronteriza. Esto invalidó por completo los sistemas de control de riesgos basados en big data que dependían las plataformas chinas.

Entre 2024 y 2025, India intensificó la represión contra el sector de préstamos en línea. Se estableció un límite máximo de tasa de interés anual del 24%, lo que terminó con la práctica de ofrecer préstamos de altas tasas. Además, las cobranzas ilegales serán penadas con prisión de hasta 10 años, y los préstamos sin licencia serán considerados delitos financieros en línea.

En su apogeo, una de cada tres plataformas de préstamos en línea en India tenía origen chino. En diciembre de 2025, India prohibió 87 aplicaciones ilegales de préstamos en efectivo, y casi todas las plataformas chinas en ese país desaparecieron. Ant Group, Xiaomi, Qifu y otras marcas chinas fracasaron en India, con pérdidas millonarias. Se estima que las pérdidas de capital chino en el mercado de préstamos en línea en India alcanzaron varios miles de millones de dólares.

Lo mismo ocurrió en algunos países de África y América Latina; en general, la regulación de los préstamos en línea en los mercados emergentes se ha endurecido en todo el mundo.

El mercado de préstamos en línea en el extranjero hoy en día es tanto un refugio para las empresas chinas de internet y tecnología que buscan escapar de la presión interna, como un nuevo campo de batalla lleno de desafíos y oportunidades.

Para las empresas chinas, asegurar la seguridad de sus “herramientas” antes de salir al extranjero es fundamental.