Xinhuatied subasta por cuarta vez 200 millones de acciones de China Life de la Cuenca del Yangtze, con precios que caen repetidamente, reflejando una recuperación racional del mercado de acciones de seguros

La plataforma de subastas JD.com ha vuelto a poner en venta recientemente 200 millones de acciones de China Three Gorges Life Insurance Co., Ltd., propiedad de China United Holdings Co., Ltd. Este es ya el cuarto intento de subasta. Según la información, la fecha de inicio fue el 2 de abril, con un precio de salida reducido a 103.424 millones de yuanes, aproximadamente 0,517 yuanes por acción, lo que representa una significativa disminución respecto al precio inicial, reflejando un cambio en la lógica de valoración del mercado de acciones de seguros.

Como accionista original de China Three Gorges Life, China United Holdings está gestionando esta disposición de acciones en estrecha relación con su proceso de reestructuración de deuda. Desde que enfrentó una crisis de liquidez en 2020, la compañía entró en un proceso sustantivo de reestructuración de fusión en 2023, culminando en la ejecución del plan en junio de 2025. Las 200 millones de acciones en subasta representan el 6,59% de la participación en China Three Gorges Life, siendo todas las acciones sin prenda que posee China United Holdings. Si la transferencia tiene éxito, esta saldrá completamente de la lista de accionistas. Anteriormente, en tres subastas previas, el precio de salida se redujo progresivamente de 202, millones a 129,28 millones de yuanes, todas sin éxito por falta de ofertas, y ahora el precio ha bajado a un mínimo histórico para atraer inversores.

En contraste con la fría recepción de la subasta de acciones, la situación operativa de China Three Gorges Life continúa mejorando. Los datos de 2025 muestran que los ingresos por negocios de seguros alcanzaron 633 millones de yuanes, con un aumento del 90,09% respecto al año anterior; las pérdidas netas fueron de 197 millones de yuanes, una reducción del 21,83% en comparación con el año anterior. En cuanto a los rendimientos de inversión, la tasa de rendimiento acumulada anual fue del 3,90%, y la tasa de rendimiento total de la inversión fue del 3,61%, aumentando en 1,67 y 1,76 puntos porcentuales respecto al año anterior. La solidez del capital se fortaleció notablemente, ya que en 2025 se inyectaron 1.5 mil millones de yuanes mediante aumento de capital, elevando el capital social a 3.033 mil millones de yuanes, y el patrimonio neto creció un 203,46% hasta 1.927 millones de yuanes.

La estructura accionarial ha sido completamente reconfigurada bajo liderazgo estatal. En noviembre de 2025, Chongqing Yufu Capital Operation Group transfirió gratuitamente 562 millones de acciones (el 18,54% del total) a Chongqing Development Investment Co., Ltd., que pasó a ser la mayor accionista con una participación del 33%. En marzo del mismo año, en una segunda ronda de aumento de capital, se incorporaron dos nuevos accionistas estatales: Chongqing Development y Chongqing Three Gorges State Capital Operation Group. Actualmente, los cuatro principales accionistas son todas empresas estatales de Chongqing, con una participación conjunta del 81,88%. Los indicadores de solvencia se mantienen sólidos, con ratios de capacidad de pago total y de capacidad de pago núcleo del 338,10% y 332,49%, respectivamente, y la calificación de riesgo global se mantuvo en la categoría B durante dos trimestres consecutivos.

Expertos del sector señalan que la lógica de valoración de las acciones de seguros ha experimentado cambios profundos. En el pasado, el mercado asignaba un alto valor a las licencias de seguros, pero ahora los inversores se centran más en la rentabilidad sostenida, la eficiencia en el consumo de capital y el valor estratégico de la sinergia. La participación del 6,59% de China United Holdings corresponde a un accionista financiero de categoría II, sin poder de gestión, y China Three Gorges Life aún no ha alcanzado la rentabilidad, por lo que el retorno de inversión a corto plazo presenta incertidumbre. En un contexto de retorno a una valoración racional del sector, los inversores potenciales son más cautelosos al decidir sobre este tipo de acciones.

El resultado de esta subasta tendrá un impacto importante para ambas partes. Para China Three Gorges Life, la estabilidad de la participación accionarial es clave para su desarrollo futuro; para China United Holdings, representa un paso crucial en la finalización de su reestructuración de deuda. Las múltiples rondas de subasta no solo reflejan la trayectoria de transformación de ambas empresas, sino que también ilustran cómo, en el proceso de transición del sector de seguros desde una expansión de escala hacia un desarrollo de alta calidad, el capital ajusta racionalmente su valoración del valor de las aseguradoras.