Faisal Islam: La guerra en Irán está teniendo un efecto dramático en la economía del Reino Unido

Hace 1 día

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Faisal IslamEditor de Economía

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No hay nada como ser preguntado para explicar al público británico en el programa Five Live de Nicky Campbell por qué los ataques con misiles a un campo petrolero iraní crean un efecto dominó, repercutiendo en los mercados hipotecarios.

Cuando escuchas directamente a agricultores racionando su diésel rojo o a propietarios de viviendas que ven retirar sus ofertas hipotecarias, los gráficos y las cifras cobran vida.

Ni una molécula de gas iraní se exporta al Reino Unido, por lo que la rapidez de estas ondas de choque es asombrosa, para alguien que ha estado cubriendo esfuerzos para controlar la inflación durante más de veinticinco años.

Acabo de salir del Banco de Inglaterra, donde entrevisté al gobernador en nombre de los broadcasters. La conclusión es que el Banco no redujo las tasas de interés, como era la expectativa clara antes de que comenzara la guerra. La inflación ya no caerá al objetivo del 2%, como también se esperaba antes de la guerra.

Los pronosticadores del Banco dijeron que la inflación podría alcanzar el 3.5% en los próximos meses, basándose en los precios del petróleo y gas de este miércoles. Si la subida de precios del petróleo y gas de este jueves se mantiene, podría ser mucho más alta.

Los mercados se estremecieron al leer la decisión del Banco de Inglaterra de mantener las tasas. Las tasas de interés a largo plazo de la deuda del gobierno del Reino Unido se dispararon, indicando que los inversores apostaban a que el Banco aumentaría las tasas dos o incluso tres veces este año. Pareció una reacción exagerada.

Pero la trayectoria a corto plazo de la economía del Reino Unido podría cambiar completamente como resultado de estos eventos, a miles de millas de distancia.

Hubo señales, incluso en las cifras de empleo del jueves por la mañana, de que se estaban a punto de dar giros importantes, si no fuera por el shock en los precios de la energía. La reducción de tasas y la caída de la inflación formaban parte de ese panorama.

Eso no va a suceder, como dijo el gobernador, señalando que la inflación no alcanzará su objetivo ahora. Claramente, la inflación será más alta, ya que los precios del gas, en particular, se trasladan a los hogares, especialmente en julio. La pregunta es, ¿cuán alta será la inflación y cuánto daño económico causará?

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En mi charla con el gobernador, insistió en que los mercados estaban “adelantándose” demasiado al asumir múltiples aumentos de tasas.

“Advertiría contra sacar conclusiones firmes sobre subir las tasas de interés”, dijo.

“Hoy hemos dado un mensaje muy claro. El lugar correcto es mantenerlas.”

Dijo que el Banco analizaría “cuidadosa y continuamente” la extensión y severidad del conflicto.

También intentó tranquilizar al público diciendo que esto no es una repetición del shock energético de 2022, cuando Rusia invadió Ucrania. Las tasas ya eran más altas que entonces, y sugirió que, aunque la inflación sería mayor de lo esperado, no sería tan alta como el shock de dos dígitos sufrido hace cuatro años.

“El contexto es realmente muy diferente. No espero que la inflación suba de esa manera”, me dijo.

Decir que el Banco está en modo “esperar y ver” es una subestimación. Subir o bajar las tasas no arreglará las instalaciones de gas de Qatar ni desbloqueará el Estrecho de Ormuz. Así que, como todos nosotros, está esperando a ver qué sucederá en las próximas seis semanas antes de su próxima reunión a finales de abril.

La guerra ya, en solo tres semanas, ha revertido lo que era una probable reducción de tasas, desviado la inflación, elevado las tasas de interés efectivas que paga el gobierno y llevado a una reevaluación fundamental de las hipotecas a tasa fija, con impacto en algunas partes del mercado inmobiliario.

No es de sorprender que el gobernador y el canciller llamen a la desescalada.

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