Investigación | Auditoría se retira en menos de un mes, ¿cuál es el estado actual de la base fotovoltaica de Shijing Technology con una inversión total superior a 10 mil millones de yuanes?

¿A qué se debe la caída de la fiebre en el proyecto fotovoltaico de Ningguo, AI Wen?

Periodista de Mei Jing: Zhu Chengxiang Zhang Baolian    Editor de Mei Jing: Dong Xing Sheng

El pasado 25 de febrero por la noche, Shijing Technology (SZ301030, precio de acción 12.73 yuanes, valor de mercado 2,576 millones de yuanes) anunció que Suyajin Cheng CPA (sociedad de responsabilidad limitada especial) presentó el 13 de febrero una carta de renuncia, renunciando a la auditoría del informe anual 2025. Es importante señalar que Shijing Technology solo contrató a Suyajin Cheng como auditor del informe anual 2025 el 19 de enero de 2026. La salida del auditor en menos de un mes llamó la atención del mercado de capitales. Tras el anuncio, las acciones de Shijing Technology cayeron significativamente.

También llamó la atención el proyecto fotovoltaico de Ningguo en Anhui, con una inversión total superior a 100 mil millones de yuanes.

El 11 de marzo, un periodista de Daily Economic News (en adelante, cada día periodista) visitó la fábrica de Ningguo de Shijing Technology. Un empleado que llevaba una placa de identificación y se identificó como gerente de proyecto del taller dijo que los beneficios de la fábrica seguían cayendo, que actualmente no estaban contratando y que algunos trabajadores temporales ya habían salido, y que él mismo pronto cambiaría de trabajo. Varias personas de seguridad en la entrada también dijeron que, después del Año Nuevo, no estaban contratando y que la información de contratación en la pantalla grande en la entrada había sido retirada.

Fuente de la imagen: fotógrafo de Mei Jing, Zhang Baolian

Sin embargo, en cuanto a la tasa de utilización de la capacidad actual de la fábrica de Ningguo, Yang Baolong, secretario de la junta directiva de Shijing Technology, dijo a los periodistas: “Hasta ahora, la tasa de utilización de la capacidad de la fábrica de Ningguo de Shijing Technology es bastante estable y se encuentra en un rango razonable.”

Explorando la fábrica de Ningguo de Shijing Technology, “poca demanda, situación de recesión”

Alrededor de 2022, en medio de un ciclo de auge en la energía fotovoltaica, varias ciudades y condados en Anhui lanzaron una ola de inversiones en energía fotovoltaica. Ningguo, una ciudad en la parte superior de la clasificación económica de los condados de Anhui, no fue la excepción; la inversión en Ningguo fue realizada por Shijing Technology.

El 11 de marzo, Ningguo, conocida como la “tierra de los nueces de montaña de China”, ya mostraba signos de primavera. Esta pequeña ciudad en el sur de Anhui, vecina de Zhejiang, fue muy conocida por un proyecto de “gigante” fotovoltaico con una inversión total de 112 mil millones de yuanes y una capacidad planificada de 24 GW por año. Pero cuando el periodista de Mei Jing tomó un coche de alquiler desde la estación de alta velocidad de Ningguo Sur hacia la base de Ningguo de Shijing Technology, el conductor dijo que hacía meses que no recibía pedidos para ir allí.

“Esta fábrica es muy famosa en Ningguo, al principio fue muy próspera, había tantos autos particulares en la entrada que no cabían, los jóvenes de la fábrica solían tomar taxis al centro de la ciudad, pero ahora, cada vez que paso por allí, no veo a nadie.” Las palabras del conductor de taxi reflejan una atmósfera fría en una base industrial que en su momento fue un ejemplo de rapidez, con “firma en un año, construcción en un año, puesta en marcha en un año”.

Al llegar a la base de Ningguo de Shijing Technology, frente a los ojos había una pared de vidrio de más de cien metros de largo, y un área de fábrica imponente que mostraba la ambición de antaño. Aquí se encuentra el proyecto de células solares TOPCon (tecnología de contacto de oxidación de túnel con substrato de fósforo dopado) de alta eficiencia de 24 GW, con inversión superior a 100 mil millones de yuanes. La primera fase, de 18 GW, ocupa aproximadamente 518 acres, con una superficie construida de casi 300,000 metros cuadrados, equivalente a 48 campos de fútbol de 11 jugadores, y fue el proyecto insignia del distrito de desarrollo económico de Ningguo. Se esperaba que, una vez en plena producción, generara aproximadamente 20 mil millones de yuanes en ventas anuales y aportara más de 600 millones en impuestos.

Imagen del sitio de la base de Ningguo de Shijing Technology Fuente: fotógrafo de Mei Jing, Zhang Baolian

“Poca demanda, situación de recesión.” Durante una visita y entrevista, los periodistas supieron que actualmente, la cantidad de empleados en la fábrica no es mucha; cuando hay pedidos, se trabaja, y cuando no, se descansa.

Luego, los periodistas rodearon el lado del área de logística, donde en una pared del parque todavía había muchos materiales de aislamiento y otros residuos. Dos empleados que pasaban se detuvieron al ver estos residuos y parecían discutir. Tras varias horas de vigilancia, no se observó entrada o salida de vehículos de logística, y solo había tres camiones medianos apagados estacionados a un lado del camino.

Cerca de la primera fase de la fábrica, también se vio el sitio de construcción del “Proyecto de infraestructura y base de producción de silicio verde en la zona de desarrollo económico nacional de Ningguo, Anhui, en colaboración con la empresa conjunta de Shijing Technology” (en adelante, proyecto de silicio verde). En abril de 2024, Shijing Technology anunció la adjudicación de este proyecto, y en agosto del mismo año firmó un contrato de construcción. La inversión total del proyecto superaba los 2 mil millones de yuanes, y el contratista era Ningguo Zhongyi New Urbanization Construction Co., Ltd., una empresa estatal subordinada al comité de gestión del distrito de Ningguo.

Según la placa informativa del proyecto, la duración de la construcción es de 240 días (aproximadamente 8 meses), y la de la obra, 180 días (unos 6 meses). Ahora, ya ha pasado un año y medio desde agosto de 2024.

Desde la entrada, se puede ver que la estructura principal de la fábrica ya está construida, pero la vegetación y las infraestructuras en el suelo aún no están completamente terminadas. Ese día, no se observaron signos de construcción activa. Un local que cuidaba la fábrica dijo que, después del Año Nuevo (después del Festival de Primavera), no se había iniciado ninguna obra allí.

El proyecto de silicio verde aún no está completamente terminado Fuente: fotógrafo de Mei Jing, Zhang Baolian

Hoy en día, la fiebre fotovoltaica ha disminuido, y en los últimos dos años, la industria ha estado en un ciclo bajista. Como un actor tardío, Shijing Technology no aprovechó el auge de la energía fotovoltaica, sino que ha estado en un ciclo de declive.

El actor tardío en energía fotovoltaica, enfrentando una fase de ajuste en la industria

Retrocediendo a 2023, aunque la industria fotovoltaica ya mostraba signos de exceso de capacidad, Shijing Technology continuó invirtiendo en grande, iniciando un proyecto fotovoltaico de más de 100 mil millones en Ningguo.

En enero de 2023, la compañía firmó un acuerdo de inversión con la Comisión de Gestión del Parque de Desarrollo Económico y Tecnológico de Ningguo, para construir un proyecto de células solares TOPCon de 24 GW en dos fases.

En junio de 2023, la Comisión de Desarrollo y Reformas de Anhui aprobó oficialmente la revisión de eficiencia energética de la primera fase de 18 GW, estableciendo que la inversión total sería de 7.5 mil millones de yuanes, con un consumo energético anual superior a 128,000 toneladas de carbón estándar; en agosto, la filial de Shijing, Anhui Shijing Solar Technology Co., Ltd., y la empresa estatal del parque de Ningguo rescindieron el acuerdo original de recompra de instalaciones y pasaron a un contrato de arrendamiento a largo plazo, cambio que no se divulgó completamente hasta julio de 2025. En noviembre, la primera fase de 18 GW de células fotovoltaicas entró en producción, y en diciembre, se produjo la primera celda TOPCon.

En menos de un año, desde la firma hasta la producción, este proyecto “gigante” generó gran atención en ese momento.

El 29 de junio de 2023, la organización de investigación fotovoltaica InfoLink comentó que la demanda de compra de células todavía era fuerte, y los fabricantes mantenían inventarios ideales de 2 a 3 días al final del mes, con poca presión de ventas. En ese momento, el precio de las células TOPCon (M10) era aproximadamente 0.78 yuanes por vatio.

Para el 27 de diciembre de 2023, la misma organización señaló que la mayoría de las especificaciones de las células estaban en pérdidas de producción, y la atmósfera era pesimista, con muchos fabricantes reduciendo la producción. El precio de mercado de las células TOPCon (M10) había caído a aproximadamente 0.47 yuanes por vatio, solo el 60% del precio a mediados de año.

Tras más de dos años en ciclo bajista, ¿cómo están realmente la situación actual de la base de Ningguo de Shijing Technology (estado de la primera fase, volumen de entregas, etc.)? El 12 de marzo, un representante del comité del parque de Ningguo se negó a responder a las preguntas de los periodistas, alegando “privacidad empresarial”.

Se sabe que, antes de incursionar en energía fotovoltaica, Shijing Technology se especializaba en equipos ambientales, incluyendo equipos de control de contaminación en procesos y equipos de tratamiento de contaminación terminal, además de suministrar muchos equipos ecológicos a fabricantes de la cadena de energía fotovoltaica.

Sobre por qué entraron en el sector fotovoltaico, Yang Baolong, secretario de la junta de Shijing, dijo a los periodistas: “Nuestros negocios en ese momento estaban muy relacionados con la energía fotovoltaica. Muchos fabricantes de energía fotovoltaica son nuestros clientes.” Por eso, considera que Shijing tiene un buen conocimiento del sector.

¿Hacia dónde van las tecnologías de actualización, el aumento del precio de la plata y el futuro de los negocios fotovoltaicos?

En el momento actual, la demanda y las materias primas en la industria de células fotovoltaicas enfrentan desafíos. En la demanda, el crecimiento de nuevas instalaciones en la parte baja de la cadena de energía fotovoltaica es lento o incluso negativo. En las materias primas, el rápido aumento del precio de la plata ha provocado un incremento en el costo de la pasta de plata para energía fotovoltaica, elevando los costos de las células.

Al respecto, Yang Baolong dijo: “Ante el aumento del precio de la pasta de plata, Shijing adoptará medidas como asegurar compras en bajadas de precios, desarrollar nuevos proveedores y reducir el contenido de pasta en la mezcla para disminuir costos. Además, la compañía tiene reservas en tecnología de cobre recubierto de plata. La situación específica de utilización de capacidad y avances en negocios, se informarán en los informes periódicos futuros.”

Por su parte, Jinko Solar, líder en tecnología TOPCon, también está renovando su capacidad con nuevas tecnologías para mejorar la eficiencia de conversión de energía, como la passivación de bordes, y reducir el impacto del aumento del precio de la plata en las células fotovoltaicas, mediante tecnologías como la tecnología de cobre recubierto de plata (silver-inlaid copper).

Yang Baolong respondió: “Nos enfocamos en la iteración de la tecnología de células N de TOPCon y en reducir costos y mejorar la eficiencia. Hemos introducido tecnología 0BB (sin malla principal) para reducir el consumo de plata, ayudando a disminuir costos y mejorar la eficiencia. En el futuro, continuaremos siguiendo las tendencias tecnológicas y de reducción de plata en la industria, combinando con las necesidades de desarrollo del negocio, promoviendo innovaciones tecnológicas. Las importantes decisiones tecnológicas serán divulgadas oportunamente según las regulaciones.”

Sobre tecnologías como la passivación de bordes, afirmó: “Shijing ha estado investigando y desarrollando esta tecnología y ya tiene condiciones para su actualización. Decidiremos el momento de la actualización según las condiciones del mercado.”

Pero tanto las tecnologías de passivación de bordes como la reducción de plata mediante cobre recubierto requieren inversión adicional para actualizar las líneas de producción.

Hasta el tercer trimestre de 2025, los fondos líquidos de Shijing son de 303 millones de yuanes, frente a 729 millones en el mismo período del año anterior. El 30 de enero, la compañía anunció una previsión de resultados para 2025, estimando una pérdida neta atribuible a los accionistas de entre 9.7 y 7.7 mil millones de yuanes, mayor que los -7.71 mil millones del año anterior. La compañía explicó que la caída en beneficios se debe a que, en 2025, los precios de los productos en la cadena de energía fotovoltaica permanecieron bajos, lo que obligó a reducir los precios de venta de las células, sin poder reducir los costos fijos en paralelo, lo que provocó una caída significativa en el margen bruto y aumentó la presión para mantener la rentabilidad, resultando en pérdidas anuales.

Fuente de la imagen: captura de pantalla del anuncio

Además, según la publicación del 12 de marzo de 2026 sobre la congelación judicial de algunas acciones del accionista mayoritario y controlador real, tras consultar a Zhu Ye, se informó que Zhu Ye y sus asociados han tenido incumplimientos de pago con el banco de crédito internacional de Shandong en el último año.

Zhu Ye es el accionista mayoritario y controlador real de Shijing Technology.

¿Podrá Shijing Technology, como actor tardío en energía fotovoltaica, mantenerse a la vanguardia con tecnologías nuevas y seguir el ritmo de fabricantes principales como Jinko Solar? Tras un largo período de bajón en la energía fotovoltaica, ¿podrá Shijing Technology ver la “luz al final del túnel”?

¿Cómo está actualmente la operación de la fábrica de Ningguo de Shijing Technology? ¿Cuántos trabajadores hay en plena capacidad y cuántos quedan? ¿Cuál es el progreso de la segunda fase del proyecto? ¿Cómo está la recuperación de pagos por sus productos fotovoltaicos? Hasta el 18 de marzo, los periodistas consultaron a Yang Baolong, pero no recibieron respuesta al momento de redactar este informe.

Daily Economic News