A las 23:00, un estruendo enorme, el mundo fue golpeado.

—“El estruendo” podría ser solo el preludio.

Los mercados financieros cerraron el viernes en su forma más extrema:

• El petróleo Brent se mantuvo firmemente por encima de los 103 dólares, el índice del dólar superó los 100, y el rendimiento de los bonos a 10 años subió hasta el 4,27 %;

• El oro y las acciones estadounidenses cayeron juntos, el precio del oro se acercó a los 5000 dólares, y el índice S&P 500 estuvo a punto de tocar la media móvil de 200 días.

El cierre del viernes pareció terminar con un “estruendo” — un cierre así implica que la apertura del lunes probablemente también comience con un “estruendo”.

Primero, la inflexión ocurrió cerca de las 23:00 hora de Beijing, cuando The Wall Street Journal publicó un artículo:

El periódico citó fuentes informadas que afirmaron que el Pentágono había enviado tropas de infantería de marina a Oriente Medio, generalmente compuestas por varias naves y 5000 marines y marineros.

Estados Unidos afirmó que no escoltaría los barcos en el estrecho de Hormuz mientras la amenaza de Irán no disminuyera — esta noticia fue el golpe más duro. Mientras las fuerzas estadounidenses no brinden una protección clara, las grandes compañías petroleras globales prácticamente no arriesgarán sus barcos a pasar, lo que significa que el bloqueo del estrecho de Hormuz pasa de ser un “bloqueo físico” a un “bloqueo legal y asegurador”.

Esto indica que la situación sigue escalando, y no hay un fin a la vista en esta crisis; la escena más peligrosa aún no ha ocurrido.

En segundo lugar, los verdaderamente afectados por la caída del precio del petróleo son el mercado accionario y el mercado de bonos.

La bolsa estadounidense ha alcanzado su nivel más bajo del año. Lo más peligroso es que, incluso así, el mercado no ha entrado en pánico de venta masiva. Porque el mercado piensa que la subida del petróleo es solo temporal, y por eso las acciones todavía pueden sostenerse; muchos todavía creen que, al terminar la guerra, el precio del petróleo volverá a bajar.

Lo que realmente preocupa es el mercado de bonos. La semana pasada, el rendimiento de los bonos estadounidenses subió en conjunto entre 15 y 17 puntos básicos, y desde el inicio de la guerra, toda la curva de rendimiento ha subido entre 30 y 37 puntos básicos. Lo más importante es que las expectativas de recortes de tasas de interés han desaparecido de repente. Antes de la guerra, el mercado esperaba dos recortes de tasas este año; ahora, queda menos de uno. El precio del petróleo ha cambiado directamente la trayectoria de la política monetaria — sacando al mercado de un “ciclo de flexibilización” y devolviéndolo a un “ciclo de riesgo inflacionario”.

En tercer lugar, el mercado está atento a dos cosas: el precio del petróleo en 100 dólares y la media móvil de 200 días del S&P 500. Ahora que el petróleo ha superado los 100 dólares, la atención se centra en la segunda, y si el índice S&P 500 cae por debajo de la media de 200 días (el último “velo psicológico” del mercado), entrará en una segunda fase de impacto real.

Las guerras en los mercados financieros suelen comenzar cuando el precio del petróleo supera los 100 dólares.

Si quieres ver un análisis más profundo sobre los mercados globales, suscríbete a “Notas del Mercado Global: Fuego en el cielo, apuesta a ciegas”. Después del estruendo, hay defensas rotas por todas partes, y algunas cosas ya no podrán volver a ser iguales.

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