Los fideicomisos no monetarios obtienen nuevo apoyo institucional; los fideicomisos familiares podrían lograr planificación de patrimonio de todas las categorías

Periodismo de Medios Integrados de Finanzas del Sur, Lin Hanyi

Recientemente, la Compañía de Registro de Fideicomisos de China (en adelante, “CITR”) publicó la “Notificación sobre la realización de un piloto de registro de bienes muebles en fideicomisos” (Documento No. 信登发〔2026〕7号, en adelante, “la Notificación”), iniciando oficialmente el piloto de registro de bienes muebles en fideicomisos.

Esta medida se considera un paso importante para perfeccionar el sistema de registro de bienes en fideicomisos y promover la recuperación de la actividad principal del sector. Sin embargo, varios expertos del sector señalaron en entrevistas que, aunque el piloto llena un vacío en el registro de bienes muebles en el nivel institucional, su validez legal y su significado práctico aún requieren una evaluación cuidadosa.

Complementar las deficiencias del sistema de fideicomisos no financieros

La Notificación define claramente el alcance del piloto, los principios de registro, los procedimientos y los requisitos relacionados.

El piloto se basa en el principio de voluntariedad y autonomía. El documento especifica que el alcance del registro de bienes muebles en fideicomisos en este piloto será para fideicomisos que utilicen bienes muebles (excluyendo barcos, aeronaves y otros bienes muebles especiales) como activos en sus operaciones.

En cuanto a los procedimientos específicos, la Notificación establece etapas que incluyen el registro inicial de los bienes, cambios, terminaciones y correcciones.

En la etapa de registro inicial, la institución fideicomitente debe, además de registrar inicialmente el producto de fideicomiso, solicitar a CITR el registro inicial de los bienes muebles y presentar los documentos de fideicomiso firmados y otros materiales de solicitud.

Si durante la vigencia del fideicomiso se añaden nuevos bienes muebles, la institución fideicomitente debe, sobre la base del registro preliminar y el registro inicial ya realizados, solicitar a la compañía de registro de fideicomisos el registro inicial de estos nuevos bienes.

Si durante la vigencia del fideicomiso hay cambios en la información del registro de bienes, la institución fideicomitente debe, sobre la base de los registros preliminar e inicial, solicitar a CITR la modificación del registro.

Cuando los bienes muebles ya no formen parte del fideicomiso o tras la terminación del mismo, la institución fideicomitente debe, sobre la base de los registros preliminar e inicial, solicitar la cancelación del registro de los bienes.

Un gerente de una oficina familiar de una compañía de fideicomisos afirmó a un reportero de 21st Century Business Herald que este piloto de registro de bienes muebles en fideicomisos es una medida clave para que la regulación impulse la recuperación del sector de fideicomisos y perfeccione el sistema de registro de todos los tipos de bienes en fideicomisos, aprovechando los logros del piloto en bienes raíces y registros de acciones, y llenando las lagunas del sistema de fideicomisos no financieros.

Según datos de la Asociación de Fideicomisos de China, hasta finales de junio de 2025, el saldo total de activos fideicomitidos en el sector alcanzaba los 32.43 billones de yuanes, lo que representa un aumento de 2.87 billones respecto al año anterior, un 9.73% más; en comparación con el mismo período del año anterior, el incremento fue de 5.43 billones, un 20.11% de crecimiento interanual. Según la categoría de fideicomisos no financieros, el saldo de fideicomisos de servicios de activos (el tamaño del fideicomiso menos el tamaño del fideicomiso financiero) es de al menos 8 billones de yuanes, representando el 24.67% del total de activos fideicomitidos.

Desde la perspectiva de la estructura de negocios, los fideicomisos de gestión de activos y los fideicomisos de servicios de activos, bajo la política de “tres categorías”, ya han reemplazado el modelo tradicional de “fideicomisos de financiamiento + fideicomisos de canal”, convirtiéndose en los principales impulsores del crecimiento del tamaño de los activos fideicomitidos desde 2021.

El gerente de la oficina familiar de la compañía de fideicomisos analizó que la industria actualmente está pasando de canales de financiamiento a servicios de activos, gestión de patrimonio y gestión de asuntos, y que el piloto proporciona un respaldo institucional para que las compañías de fideicomisos expandan los servicios de activos físicos y dinamicen los bienes muebles empresariales, fortaleciendo la independencia y la función de aislamiento de riesgos de los bienes fideicomitidos, sentando las bases para que el sector pase de una expansión en volumen a un desarrollo de alta calidad y construya un ecosistema de fideicomisos normativo y transparente.

Controversia sobre la eficacia del registro en oposición

Aunque el piloto se considera un avance importante en el nivel institucional, todavía existen debates sobre su validez legal.

Por lo general, los bienes muebles se dividen en dos tipos: uno, bienes inmuebles especiales, como vehículos, barcos y aviones; y otro, bienes muebles comunes, como licores, metales preciosos, antigüedades, obras de arte, maquinaria, etc.

El artículo 225 del Código Civil de la República Popular China establece que la constitución, modificación, transferencia y extinción de derechos reales sobre barcos, aeronaves y vehículos motorizados, sin registro, no pueden oponerse a terceros de buena fe.

La profesora Zhao Lianhui, directora del Centro de Estudios de Derecho de Fideicomisos en la Universidad de Derecho y Política de China, explicó que la transferencia de derechos sobre bienes muebles especiales se basa en el principio de oposición mediante registro, pero no exige necesariamente el registro de derechos reales. Esto significa que, para bienes muebles especiales utilizados en fideicomisos, siempre que se adopten medios adecuados de publicidad y no se cause una confianza irracional ni efectos negativos a terceros de buena fe (principalmente, los acreedores del fiduciario), estos bienes pueden usarse como activos fideicomitidos y oponerse a terceros.

El experto del Instituto de Innovación y Estudios de la Academia de Ciencias, Yang Xiang, señaló que el registro de fideicomisos de bienes muebles se centra principalmente en los tipos de bienes que, según el capítulo de derechos reales del Código Civil, requieren “oposición mediante registro”, como vehículos motorizados y aeronaves. En estos casos, solo tras completar el registro de propiedad en el ámbito legal se puede oponer a terceros. Para bienes muebles comunes, basta con la entrega y transferencia de posesión para transferir la propiedad, sin necesidad de registrar.

Yang Xiang agregó que solo los bienes muebles especiales, como grandes aeronaves y barcos, realmente necesitan un registro de fideicomisos para oponerse a terceros. Sin embargo, la validez del fideicomiso en estos casos es efectiva incluso sin el registro. La Notificación excluye estos bienes (aeronaves, barcos, etc.) del alcance del piloto, lo que tiene un impacto limitado en la práctica. En cuanto a otros bienes muebles, en la ley ya se aplica el principio de “posesión equivale a propiedad”, por lo que el registro no afecta significativamente la validez del derecho. Desde la perspectiva de la Ley de Fideicomisos, el registro de bienes fideicomitidos no es un requisito para la validez del fideicomiso ni una condición necesaria para su oposición.

No obstante, Zhao Lianhui también señaló que, para mejorar la publicidad de los bienes muebles, las autoridades reguladoras utilizan instituciones confiables como CITR para ofrecer servicios de alto nivel, proporcionando a los fiduciarios, incluyendo las compañías de fideicomisos, medios más seguros y eficientes para la publicidad de los bienes.

Ampliar los servicios de fideicomisos familiares

Aunque en términos de validez legal y oposición existen limitaciones, desde la perspectiva de la reestructuración del modelo comercial del sector de fideicomisos y la expansión de negocios, la introducción del piloto de registro de bienes muebles en fideicomisos es sin duda un “refuerzo moral”.

Los datos del sector muestran que, en los últimos años, el tamaño de los activos gestionados por fideicomisos ha mostrado una recuperación estable, con una tendencia clara de “eliminación de canales y énfasis en servicios”. En esta ola de transformación, cómo dinamizar los recursos de bienes muebles de empresas físicas y cómo satisfacer las crecientes demandas de herencia de las personas de alto patrimonio se han convertido en desafíos clave para las compañías de fideicomisos.

“En comparación con bienes inmuebles y activos financieros, los bienes muebles enfrentan problemas duraderos como la débil publicidad de derechos, la dificultad para confirmar derechos, la implementación difícil del aislamiento de riesgos, y la complejidad en valoración y custodia”, explicó el gerente de la oficina familiar, detallando las dificultades anteriores. Señaló que la variedad de bienes muebles, su rápida circulación y la falta de plataformas de registro unificadas dificultan la publicidad de derechos, y que artículos como obras de arte y metales preciosos aún carecen de estándares unificados de autenticación y valoración.

Para esta oficina familiar, la plataforma de registro unificada construida por CITR, que clarifica la validez y los procedimientos del registro, fortalece la publicidad y la oposición de derechos, y resuelve desde el nivel institucional los problemas de confirmación y aislamiento de derechos. La unificación del registro permite que los fideicomisos de bienes muebles pasen de un acuerdo a la confirmación de derechos, eliminando obstáculos clave para su desarrollo en escala y normativo, y mejorando significativamente la operatividad y la protección legal.

Este avance tiene un significado especialmente práctico en el ámbito de fideicomisos familiares. Según información pública, en el mercado de gestión de patrimonio en China, la exploración de incluir obras de arte, joyas y metales preciosos en fideicomisos familiares comenzó hace tiempo, pero en su mayoría se ha quedado en intentos preliminares a pequeña escala.

“Los fideicomisos familiares enfrentan obstáculos prácticos como la dificultad para registrar bienes muebles, confirmar derechos y garantizar el aislamiento, especialmente en el caso de metales preciosos y obras de arte, que difícilmente pueden integrarse en los esquemas de transmisión patrimonial”, enfatizó el gerente de la oficina familiar, quien agregó que el piloto ofrece una vía de registro unificada, clarifica la propiedad y la independencia de los bienes muebles fideicomitidos, logra un aislamiento efectivo de riesgos y resuelve problemas de prueba y reconocimiento judicial.** La validez del registro proporciona una sólida protección para la transmisión intergeneracional de bienes muebles, el aislamiento patrimonial previo al matrimonio y la planificación benéfica, apoyando a los fideicomisos familiares en la combinación de bienes muebles, inmuebles y activos financieros, enriqueciendo las herramientas de transmisión y mejorando la integridad de los servicios, ayudando a clientes de alto patrimonio a planificar su patrimonio en todas las categorías.**

Fortalecimiento de la responsabilidad fiduciaria de las compañías de fideicomisos

Las oportunidades suelen ir acompañadas de desafíos. La apertura del registro de bienes muebles en fideicomisos amplía el espacio de negocio para las compañías de fideicomisos, pero también impone requisitos sin precedentes en su capacidad de cumplimiento, gestión de riesgos y regulación.

La sección de “Requisitos relacionados” de la Notificación enfatiza claramente las obligaciones y límites de responsabilidad de las instituciones fiduciarias al realizar estos negocios.

El documento exige que los bienes incluidos en fideicomiso tengan derechos claros y sin restricciones. Además, las instituciones fiduciarias deben realizar una diligencia efectiva sobre el mandante, los bienes muebles incluidos y el propósito del fideicomiso, asegurando que la constitución del fideicomiso refleje la voluntad genuina del mandante, que los bienes muebles sean propiedad legal del mandante, y que el fideicomiso sea legal y conforme a la normativa, sin evadir leyes o regulaciones financieras.

Asimismo, las instituciones fiduciarias deben comprometerse a que la veracidad, precisión, puntualidad y completitud de los materiales y la información presentados en las solicitudes de registro sean responsables.

El “Compromiso” en los anexos de la Notificación refuerza esta orientación, exigiendo que los solicitantes asuman toda responsabilidad legal por errores en la información, discrepancias en los registros y otros problemas derivados, asumiendo plenamente las consecuencias legales.

El gerente de la oficina familiar considera que la responsabilidad de las compañías fiduciarias por la veracidad y precisión de la información de registro es clave para reforzar la responsabilidad fiduciaria y prevenir registros falsos, alineándose con la gestión regulatoria de supervisión penetrante.

Indudablemente, esto aumentará la presión de cumplimiento para las compañías de fideicomisos. La persona señaló que las compañías deben establecer mecanismos de diligencia en toda la cadena, verificando la cualificación del mandante, la propiedad y valor de los bienes, y perfeccionando la revisión de materiales, validaciones cruzadas y actualizaciones durante la vigencia del fideicomiso.

Al mismo tiempo, las características físicas de los bienes muebles también representan riesgos sustantivos en las operaciones diarias. Yang Xiang advirtió que, incluso tras el registro, la naturaleza de los bienes muebles dificulta su control efectivo. En las transacciones posteriores, los terceros generalmente no consultan si el bien ha sido registrado en el registro de derechos o en el registro fiduciario.

El gerente de la oficina familiar también resumió los tres principales riesgos en la implementación del piloto: primero, el riesgo de desconexión con las políticas, ya que la validez del registro de bienes muebles aún no está completamente alineada con los sistemas judicial y fiscal; segundo, riesgos operativos, debido a la dificultad en autenticación, valoración y custodia de los bienes muebles, lo que puede generar disputas durante la vigencia; y tercero, riesgos de cumplimiento, ya que la mayor responsabilidad en las declaraciones de información puede derivar en sanciones regulatorias si hay deficiencias en la diligencia.