Mil mil millones, nace el Fondo Madre Perpetuo de Xi'an

¿por qué la duración perpetua se convierte en una nueva tendencia en los fondos gubernamentales de inversión?

En el mundo de las inversiones, se ha sabido que recientemente, en el Foro de Desarrollo de Inversiones en Industrias Emergentes de Xi’an, el Fondo de Inversiones en Industrias Emergentes de Xi’an (en adelante, “Fondo de Industrias Emergentes”) anunció una importante actualización: el tamaño del fondo se ampliará de 5,000 millones a 10,000 millones de yuanes, y la duración del fondo se ajustará de 30 años a “a largo plazo/perpetua”.

De esta manera, la provincia de Shaanxi estrena su primer “Fondo Madre Perpetuo”.

Recordemos que en febrero de este año, el Gobierno de Guangdong lanzó un plan para un Fondo de Inversión en Industrias Emergentes Estratégicas de mil millones de yuanes, que propuso un diseño innovador sin un plazo fijo de duración. Entre altibajos, se han ido poniendo en práctica inversiones con paciencia.

Fondo Madre de 1000 millones de yuanes

Duración extendida a “perpetua”

Volviendo a 2016, bajo la dirección del Comité de Gestión del Parque de Alta Tecnología de Xi’an, se fundó el Fondo de Inversiones en Industrias Emergentes de Xi’an, con un tamaño inicial de 5,000 millones de yuanes, siendo una práctica importante en la exploración del mercado de fondos guiados por el gobierno en el parque.

Este fondo se centra en industrias estratégicas emergentes y tecnologías duras en el Parque de Alta Tecnología de Xi’an, apoyando principalmente a través de participaciones y otras formas de colaboración con otros inversores, así como en inversiones directas en empresas locales.

Hasta la fecha, el fondo ha invertido en 18 subfondos, con un tamaño total de 16,7 mil millones de yuanes, movilizando 4.9 veces más capital externo; de estos, 12 invierten en empresas en etapa de semilla o inicio, y 6 en empresas en crecimiento o maduras; además, apoya a 74 empresas locales mediante inversiones directas.

En términos de resultados, los subfondos han realizado 440 proyectos con una inversión cercana a 12 mil millones de yuanes.

Tras diez años de operación, el Fondo de Industrias Emergentes de Xi’an ha sido actualizado. El tamaño total del fondo se ha duplicado, y toda la ampliación de fondos proviene del sistema de High-tech de Xi’an: incluyendo a la gestora XiGaoT (1,000 millones), el Grupo de Tecnologías Duras de Alta Tecnología (2,000 millones) y la plataforma de servicios financieros de alta tecnología (2,000 millones). Esta ampliación trae nueva vitalidad al sector.

Al mismo tiempo, se ha iniciado la construcción conjunta del ecosistema de inversión en industrias emergentes, reuniendo recursos de los gobiernos provincial, municipal y distrital, plataformas de inversión industrial, think tanks universitarios y empresas líderes en cadenas de valor, para crear plataformas de cooperación, intercambio y recursos de mayor nivel.

Un cambio aún más importante es la duración del fondo, que pasa de 30 años a un período “a largo plazo/perpetuo”, fortaleciendo aún más la cualidad de “capital con paciencia”.

El concepto de “Fondo Madre Perpetuo” es poco común; hasta ahora, solo en febrero de este año, el plan del Fondo de Inversiones en Industrias Emergentes Estratégicas de Guangdong, con un tamaño de 100 mil millones de yuanes, introdujo esta innovación. Este fondo, establecido íntegramente por el Departamento de Finanzas de Guangdong, tiene un ciclo de operación a largo plazo sin un plazo fijo, y establece mecanismos de inversión y recuperación de fondos en ciclo continuo.

Más cambios positivos están en marcha.

Paciencia, un poco más de paciencia

El 30 de abril de 2024, por primera vez, el “capital con paciencia” fue mencionado en una reunión del Buró Político del Comité Central. Desde entonces, fortalecer este concepto se ha convertido en un consenso.

Un momento emblemático fue en diciembre del año pasado, cuando se lanzó oficialmente el Fondo de Inversiones en Emprendimientos Nacionales (Fondo de Guía para Inversiones en Emprendimientos Nacionales), impulsado conjuntamente por la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma y el Ministerio de Finanzas. Este fondo, considerado de “nivel portaviones”, se centra en tecnologías duras y tiene una duración de 20 años, más larga que la de los fondos de inversión en acciones habituales.

Extender la duración del fondo sin duda es una forma clave de fortalecer el “capital con paciencia”.

Por ello, cada vez más fondos gubernamentales de inversión están proponiendo en sus regulaciones una duración más larga. Hasta principios de este año, surgieron dos fondos madre perpetuos, rompiendo aún más las limitaciones tradicionales de duración.

Este es un nuevo mandato que la era confiere a los fondos de guía.

Hoy en día, en un contexto de competencia cada vez más intensa en la actualización industrial, la demanda de desarrollar nuevas industrias emergentes en todas las regiones es evidente; al mismo tiempo, en medio de la competencia tecnológica global, acelerar la autosuficiencia tecnológica de alto nivel y cultivar nuevas fuerzas productivas son tareas urgentes.

La innovación tecnológica no se logra en un día; en las industrias emergentes estratégicas, la mayoría se centran en tecnologías duras, lo que implica ciclos largos: una empresa de tecnología dura suele necesitar entre 10 y 15 años desde su fundación, investigación y desarrollo hasta la industrialización, especialmente en innovaciones basadas en ciencias básicas, que requieren apoyo a largo plazo de fondos de inversión y capital de riesgo.

Sin embargo, durante mucho tiempo, los fondos de inversión en China enfrentaron la realidad de tener plazos de existencia cortos. Debido a la naturaleza de los activos estatales, los fondos guiados por el gobierno generalmente no superan los 10 años, lo que obliga a muchos fondos a retirarse antes de que la tecnología de las empresas esté completamente madura. En otras palabras, la mayoría de los fondos en RMB tienen dificultades para apoyar a largo plazo un proyecto tecnológico.

Pero ahora, los fondos de guía están experimentando cambios profundos.

Quizá pronto veamos la llegada de cada vez más fondos “perpetuos”. Después de todo, solo con capital a largo plazo y con paciencia, se podrá apoyar verdaderamente la innovación tecnológica y el crecimiento industrial.