Otro día en el que el mercado nos ha jugado una mala pasada...

¿La inteligencia artificial y el cabildeo político están influyendo en secreto en la dirección del mercado?

Hoy el mercado está muy fuerte, recuperándose de un estado casi colapsado.

Ahora el mercado no tiene mucha continuidad.

Por la mañana sentí que iba a morir, por la tarde pensé que podía vivir un día más, y quizás mañana vuelva a morir.

El precio del petróleo es un activo de alta volatilidad que prueba mucho la habilidad de trading, y ahora que está restringido, otros activos reaccionan en sentido opuesto con alta volatilidad.

Todos ahora observan a la águila blanca y al gato persa, quién podrá resistir hasta el final.

Al mismo tiempo, se mantiene la cautela ante el posible riesgo de cola por la escalada de conflictos, con precios del petróleo altos y la inflación.

Como dijo el gestor de , “el tema reciente es esperar a que caiga”.

¿Qué activos de refugio?

Solo el precio del petróleo puede hacer cobertura con otros activos.

Cuando sube el petróleo, caen el oro, las acciones y los bonos; cuando baja, otros activos pueden subir.

Primero, el alto precio del petróleo afecta las expectativas de inflación, y estas a su vez afectan los bonos a largo plazo.

Desde el 28 de febrero, cuando aumentó la tensión en Oriente Medio, el ETF de bonos a 30 años Boshi (511130) ha tenido un rendimiento en rango de -1%.

El aumento del petróleo generó preocupación en el mercado por la inflación importada, lo que provocó disturbios en el ánimo del mercado de bonos.

Desde el punto de vista de datos económicos, en febrero el IPC subió un 1.3% interanual, el nivel más alto en casi tres años, y el PPI bajó un 0.9% interanual, con una disminución menor en comparación con el mes anterior, que fue de 0.5 puntos porcentuales, y lleva tres meses con disminuciones decrecientes.

Desde la recuperación de los fundamentos internos y la posible inflación externa, el entorno de inflación negativa en los bonos, que era muy cómodo, ha mejorado; si realmente se convierte en inflación, los bonos a largo plazo no podrán soportarlo.

Segundo, el oro tampoco es refugio.

Esto es lo más contraintuitivo.

Antes de que estallara la guerra, siempre decíamos que el oro era refugio.

Pero ahora, cuando la guerra realmente estalla, el oro también cae.

¿La razón?

Durante el conflicto Rusia-Ucrania en 2022, al principio, el mercado dominado por el temor impulsó a los precios del oro a máximos históricos.

Pero a medida que el conflicto elevaba el precio del petróleo, esta subida se transmitió a la inflación en EE. UU., lo que llevó a la Reserva Federal a ajustar su política monetaria con fuertes aumentos de tasas.

El dólar se fortaleció, las tasas subieron, y el oro sufrió presión.

Recientemente, el índice del dólar ha sido muy fuerte, y justo a finales de enero, cuando tocó fondo, fue también el momento en que el oro alcanzó su pico.

Ahora el mercado también está preocupado por la política de tasas de la Fed; esta noche hay una decisión de tasas, a ver qué pasa.

Tercero, las acciones estadounidenses.

Este año, las acciones en EE. UU. han mostrado una tendencia débil, pero si miramos atrás, la caída del S&P 500 fue solo del 5%.

Desde 1950 hasta ahora, la caída promedio anual del S&P 500 ha sido del 13.6%, casi el 14%.

Por lo tanto, la caída actual no es significativa.

El retroceso en los ETF de acciones en China puede parecer mayor, quizás por el problema de sobreprecio, ya que el sobreprecio en los QDII en mercado secundario ya no es alto.

Luego, dependerá de si Irán puede mantener su postura más tiempo, para que las grandes oscilaciones en las acciones estadounidenses y globales ofrezcan oportunidades de compra.

Eso no está en mis manos.

Cuarto, dividendos y flujo de caja.

Gracias a la operación de HALO, en realidad, el efecto refugio desde el inicio del conflicto ha sido aceptable.

Por la mañana, con la caída de las acciones de recursos no metálicos, la recuperación en flujo de caja y calidad de dividendos fue superior al 1%.

Afortunadamente, luego se recuperaron, así que hay que probar a ver si siguen subiendo, quizás volvamos a ver esa tendencia.

Quinto, las acciones tecnológicas, suben un día y bajan otro.

Desde el bloqueo del estrecho de Hormuz, la preocupación por el transporte de helio ha aumentado.

Porque es un material de enfriamiento en la fabricación de semiconductores, y Qatar es un productor principal, pero el helio de Qatar solo puede transportarse por mar a través del estrecho de Hormuz, sin rutas alternativas.

Si el conflicto dura más de dos semanas, la interrupción en el suministro de helio a los usuarios podría durar meses, mientras que la demanda en centros de datos de IA es muy alta.

El almacenamiento de datos siempre ha sido un sector de ciclo fuerte, y con la demanda de los centros de IA, la prosperidad era evidente, pero ahora enfrentan problemas de suministro.

No sé hasta dónde llegará este ciclo de almacenamiento.

El problema de Hengke es más complejo.

Tras la publicación de resultados de Tencent Music, cayó un 25%, debido a la feroz competencia de ByteDance con su música.

Sé que ByteDance no acepta ni reconoce la narrativa de que es un cortocircuito para Hengke.

Pero para los accionistas de Hengke, la sombra de ByteDance está en todas partes, y no pueden ignorarla.

También comparé las tendencias de Hengke y Tencent Music: a finales de 2023, Tencent Music se recuperó primero, y luego Hengke. En octubre del año pasado, Tencent Music tocó techo antes que Hengke, que empezó a ajustarse, entrando en un mercado bajista técnico.

No sé si esta caída de Tencent Music será otra señal adelantada para Hengke.

Lo que pase con Hengke dependerá de los resultados financieros de Tencent y Alibaba.

Por supuesto, también dependerá de si el precio del petróleo se digna a colaborar.

Sexto, ¿Se arrepentirá Trump de haber sido arrastrado por Israel?

Creo que sí, seguramente se arrepiente.

La operación de asesinato en Venezuela le dio una ventaja política enorme, y ahora, con la apuesta en Irán, corre el riesgo de perderla, la inflación aumenta, y el mercado se vuelve inestable.

Ni siquiera los aliados están ayudando, nadie protege en el estrecho de Hormuz, qué decepción.

Ayer, el director del Centro Nacional Antiterrorista de EE. UU., Kent, anunció su renuncia—

Escribió: “Por conciencia, no puedo apoyar la guerra en Irán en curso. Irán no representa una amenaza inminente para nuestro país, y está claro que esta guerra fue impulsada por la presión de Israel y su poderoso grupo de cabildeo en EE. UU.”

Ahora, los líderes de EE. UU. y sus intereses están ligados a grupos judíos, y sus estrategias están siendo desbaratadas.

Me da la sensación de que un poderoso Wei de la era de Cao está siendo usurpado por la familia Sima.

Esa sensación es muy sutil.