El oro protagoniza una batalla defensiva en los 5000 dólares

El mercado internacional del oro se encuentra en un momento delicado y crucial.

La barrera psicológica de los 5000 dólares por onza se ha convertido en un punto de referencia para los inversores globales para medir el valor del oro. Sus movimientos afectan significativamente el ánimo del mercado y la tendencia futura, además de influir en la lucha entre fuerzas alcistas y bajistas.

Actualmente, esta barrera clave enfrenta una prueba severa. Hoy, el precio del oro spot cayó brevemente por debajo de los 5000 dólares por onza, para luego oscilar cerca de esa cifra, intensificando la lucha entre compradores y vendedores y haciendo que el mercado adopte una postura más cautelosa.

Es importante destacar que, aunque el conflicto en Oriente Medio continúa, el sentimiento de refugio que debería fortalecer al oro no se ha materializado eficazmente. En cambio, se ha presentado una situación anómala en la que se defiende la barrera de los 5000 dólares, lo que ha llevado a los inversores a reevaluar las propiedades de protección del oro.

¿Por qué el oro, considerado un refugio de capital, no sube sino que baja?

Aunque el oro es un activo de refugio “fuerte”, en esta ronda de guerra entre EE. UU. e Irán, lo que primero se amplificó no fue la prima de refugio, sino el aumento en los precios del petróleo debido a disturbios en la oferta y la presión inflacionaria global. Incremento en los precios energéticos—expectativa de inflación en aumento—disminución en las expectativas de recortes de tasas de la Fed—fortalecimiento del dólar, son una cadena de reacciones que han frenado directamente el impulso alcista del oro.

En concreto, la situación en Oriente Medio afecta la oferta energética global, aumentando las preocupaciones sobre la incertidumbre en la producción y transporte de energía, lo que genera una persistente sensación de “escasez de energía” y provoca volatilidad en los precios del petróleo y gas natural en corto plazo.

El aumento en los precios energéticos elevará el costo de vida, intensificando las preocupaciones inflacionarias. Según un estudio de Citibank, debido a la situación en Oriente Medio, el suministro de combustible para aviación se ha restringido, y los precios han subido considerablemente, lo que en 1 a 3 meses podría elevar los precios de los boletos de avión. A corto plazo, las expectativas inflacionarias ya se han ajustado al alza junto con los precios del petróleo.

Estas expectativas inflacionarias elevadas hacen que el mercado no espere que la Fed reduzca las tasas en el corto plazo. El oro, sin intereses, tiene una relación negativa con las tasas reales: la expectativa de recortes de tasas disminuye, lo que impulsa los rendimientos de los bonos del Tesoro y aumenta el costo de mantener oro, provocando salidas de fondos del mercado del oro y presionando a la baja su precio.

Recientemente, el índice del dólar ha superado los 100 puntos, alcanzando su nivel más alto en casi 10 meses, atrayendo más capital hacia el dólar. Aunque el refugio que proporciona el conflicto geopolítico ayuda a sostener el precio del oro, la presión bajista persiste, mostrando una tendencia “refugio sin aumento de precio” que resulta anómala.

Además, el precio del oro ya ha acumulado una subida significativa, generando una gran cantidad de ganancias a corto plazo. Con la próxima reunión de la Fed, algunos inversores, por cautela, optan por salir del mercado y asegurar beneficios, lo que aumenta la presión vendedora y provoca una mayor volatilidad a la baja en el precio del oro.

Llega la “Semana de los Grandes Bancos Centrales”, atención a las señales de la Fed

Esta semana, el mercado global vive la “Semana de los Grandes Bancos Centrales”, con alrededor de 20 países y regiones celebrando reuniones de política monetaria. La más esperada es la reunión de la Reserva Federal, que decidirá la dirección de la política en marzo y dará señales sobre el rumbo para todo el año.

El consenso predominante es que la Fed mantendrá las tasas actuales. Según datos de CME “Observador de la Fed”, la probabilidad de una reducción de tasas en marzo es solo del 0.8%, mientras que la de mantener las tasas sin cambios alcanza el 99.2%.

En el contexto de la escalada en Oriente Medio y el aumento en los precios del petróleo, las expectativas de recortes de tasas en EE. UU. para todo el año se han ajustado notablemente. La herramienta CME FedWatch indica que la primera reducción de 25 puntos básicos se ha retrasado de junio a diciembre, y el número total de recortes en el año se ha reducido a uno, con una subida en la tasa central que refuerza la señal de que la inflación en EE. UU. será “más alta y más duradera”.

Fuente: Fed Watch, solo para referencia, no constituye consejo de inversión ni promesa.

Como indicador de los activos globales, las señales de esta reunión de la Fed podrían influir directamente en la tendencia del oro. Si Powell adopta una postura hawkish en su discurso, reduciendo aún más las expectativas de recortes, el precio del oro podría seguir ajustándose a la baja; si, por el contrario, expresa preocupaciones sobre el crecimiento económico y adopta una política más flexible, esto podría impulsar un fuerte rebote del oro.

¿Se ha terminado el mercado alcista del oro?

Analizando la historia, la fase alcista de los metales preciosos suele terminar con un cambio importante en la lógica del mercado. Por ejemplo, tras la crisis de liquidez en 2008, la lógica cambió de expectativas inflacionarias a preocupaciones deflacionarias; en 2011, tras la recuperación económica, las expectativas de QE no se materializaron; en 2020, la pandemia provocó una recesión que luego se convirtió en recuperación.

Actualmente, aunque el oro presenta volatilidad a corto plazo y una lucha entre compradores y vendedores, a largo plazo la tendencia que lo respalda no ha cambiado.

La tendencia de desdolarización continúa

Los bancos centrales de todo el mundo, motivados por la diversificación de reservas y la seguridad de los activos, siguen reduciendo sus tenencias de bonos del Tesoro y aumentando sus compras de oro físico, fortaleciendo el soporte para los precios en niveles bajos. Hasta finales de febrero de 2026, el banco central de China ha aumentado sus reservas de oro por 16 meses consecutivos; en países emergentes, también se amplía el grupo de bancos centrales que compran oro, como Malasia y Corea del Sur, que han reactivado sus planes de adquisición. Como activo sin riesgo de crédito soberano, el oro se ha convertido en una opción clave para que los países optimicen sus reservas y protejanse contra riesgos geopolíticos.

Normalización de la geopolítica

Actualmente, la tensión en Irán, el conflicto entre Rusia y Ucrania, y la proliferación de conflictos regionales en el mundo, junto con la estrategia “America First” de la administración Trump, aumentan la incertidumbre global. Las fricciones comerciales y los juegos geopolíticos continúan perturbando el mercado, manteniendo una demanda de refugio a largo plazo.

El mercado de oferta y demanda se mantiene ajustado

Las reservas mundiales de oro explotables, a la tasa actual de extracción, solo podrán sostenerse hasta 2032. Algunos países con recursos están restringiendo las exportaciones mineras, mientras que industrias emergentes como IA y energía solar impulsan un crecimiento marginal en el uso de oro en tecnología y manufactura, consolidando un mercado de oferta y demanda ajustado y fortaleciendo el soporte a largo plazo para el precio del oro.

En resumen, a corto plazo, el oro podría experimentar una fase de consolidación y volatilidad. Para estabilizarse definitivamente, se requiere que las señales de la política monetaria de la Fed sean claras y que cambien las condiciones geopolíticas. Sin una inversión de tendencia clara, la tendencia alcista estructural del oro probablemente siga intacta.

En cuanto a herramientas de inversión, se recomienda seguir el ETF de oro Guotai (518800), que sigue directamente el precio del oro, con cada unidad representando 1 gramo de oro físico. Es una opción conveniente para evitar complicaciones de inversión en oro físico o futuros, sirviendo como un “ancla” para la cartera a largo plazo y para cobertura de riesgos. Hasta el 17 de marzo, el ETF de oro Guotai (518800) tiene un tamaño superior a 460 mil millones de yuanes, con un crecimiento de más de 170 mil millones en lo que va del año, y una actividad de negociación continua.

Para inversores fuera del mercado, también pueden considerar fondos vinculados relacionados (Clase A 000218, Clase C 004253, Clase E 022502), que invierten principalmente en el ETF de oro Guotai, con perfiles de riesgo y rendimiento similares al oro, siendo otra buena opción para invertir en oro.

Por último, se recuerda que el oro no es un activo refugio infalible ni garantiza que solo suba. Los inversores deben elaborar planes de inversión adecuados a su perfil de riesgo, horizonte y objetivos, evitando seguir ciegamente las tendencias y comprar en pánico.

Aviso de riesgo

Fuente: Wind, datos hasta 17/03/2026, cambios en el tamaño del fondo y volatilidad, solo para referencia, no garantizan rendimiento futuro ni constituyen consejo de inversión. El precio del oro puede experimentar rápidas subidas a corto plazo; se recomienda estar atento a posibles correcciones. El ETF de oro Guotai invierte principalmente en contratos de oro físico, con riesgos y rendimientos similares al oro, diferentes de fondos de acciones, fondos mixtos, bonos o fondos monetarios. Los fondos vinculados invierten principalmente en el ETF de oro Guotai, con perfiles similares. Para adquirir estos fondos, consulte las regulaciones de idoneidad del inversor y realice una evaluación de riesgos previa, comprando productos acordes a su perfil de riesgo.

Nota: El precio de compra y venta de los contratos de oro del ETF Guotai en sus operaciones de suscripción y redención incluye contratos de oro físico, efectivo y otros conceptos. Los participantes en la suscripción no pagan comisiones por compra o redención. Al suscribir participaciones del ETF Guotai, se paga una comisión de suscripción; las clases C y E no tienen comisión de suscripción, pero sí una tasa de servicio de venta del 0.35% y 0.30% anual, respectivamente. La tasa de comisión de compra para la Clase A varía según el monto: menos de 1 millón de yuanes, 0.7%; entre 1 y 2 millones, 0.3%; entre 2 y 5 millones, 0.1%; más de 5 millones, tarifa fija de 1000 yuanes por operación. Las tarifas de redención varían según el período de tenencia, con diferentes porcentajes y condiciones detalladas en los documentos legales del fondo.