¡La luz del amanecer tecnológico de las acciones de Hong Kong ha aparecido, y los vendedores en corto de Wall Street de repente "cambiaron de bando"! El ETF de tecnología de Hong Kong Invesco (513980) bloquea las fichas de bajo precio del mercado de Hong Kong

Recientemente, los mercados de capital globales han mostrado una señal de cambio bastante emblemática: los conocidos “gran bajistas” de Wall Street, que tradicionalmente han sido pesimistas con los activos chinos, incluyendo fondos de cobertura y analistas estratégicos que anteriormente han criticado enérgicamente el sector tecnológico de Hong Kong, están ajustando silenciosamente sus posiciones y, colectivamente, se están volviendo optimistas con respecto a las acciones tecnológicas de Hong Kong.

Michael Burry, la leyenda de Wall Street y uno de los “gran bajistas” más conocidos, quien predijo con precisión el estallido de la burbuja inmobiliaria en EE. UU. en 2008 y obtuvo enormes beneficios durante la crisis financiera, ha declarado claramente: “En los últimos años, las acciones de las empresas relacionadas con la tecnología en el índice Hang Seng han caído significativamente, pero sus ingresos y beneficios han seguido creciendo, por lo que las acciones de las empresas que cotizan en Hong Kong tienen un potencial de subida notable”.

Este cambio de sentimiento no se limita a palabras, sino que se refleja en flujos de fondos reales: solo el 9 de marzo, la inversión procedente del sur (dinero que entra desde el continente hacia Hong Kong) alcanzó una compra neta de 37.213 millones de HKD en acciones de Hong Kong en un solo día, rompiendo récords históricos y sugiriendo que los fondos institucionales están aumentando sistemáticamente su asignación a activos tecnológicos en Hong Kong.

¿Por qué de repente los “bajistas” de Wall Street se vuelven “alcistas”?

El mercado en general se pregunta: en medio de la continua volatilidad y el bajo ánimo de negociación en las acciones de Hong Kong, ¿por qué los conocidos “gran bajistas” de Wall Street están optando por construir posiciones en este momento? Esta estrategia no es una simple reacción emocional ni una tendencia ciega, sino una asignación estratégica basada en un análisis profundo de los fundamentos, sustentada en tres principios clave, cada uno tocando el núcleo del valor de las acciones en Hong Kong.

1. Valoraciones en mínimos, efecto de valle evidente

Según datos de Wind, al 17 de marzo de 2026, el PER TTM del índice Hang Seng Tech está en aproximadamente 25 veces, situándose en el percentil 28.74% de los últimos cinco años, claramente por debajo del nivel medio a largo plazo.

Gráfico: La valoración de las acciones tecnológicas en Hong Kong muestra una relación calidad-precio destacada

Fuente de datos: Wind Fecha: 17.03.2026

Análisis de tendencia: El PER TTM del índice de tecnología de Hong Kong (Hong Kong Stock Connect) es de aproximadamente 25 veces, en el percentil 28.74% de los últimos cinco años, muy por debajo del valor medio a largo plazo, ofreciendo un margen de seguridad considerable para los inversores.

Es importante aclarar que la corrección del mercado desde el cuarto trimestre del año pasado en realidad refleja una fluctuación emocional causada por expectativas de liquidez y perturbaciones geopolíticas, más que una tendencia fundamental negativa en la industria. De hecho, tras meses de debilidad relativa, las valoraciones de las acciones tecnológicas en Hong Kong ya reflejan en gran medida las expectativas pesimistas, y la relación riesgo-retorno actual resulta muy atractiva.

2. Beneficios sólidos, activos clave con soporte

Las principales empresas en Hong Kong en el sector tecnológico están compuestas por empresas chinas de alta calidad en internet, consumo nuevo, tecnología dura, entre otros, con modelos de negocio maduros y capacidad de generación de flujo de caja comprobada a lo largo de múltiples ciclos.

Para 2026, toda la cadena de valor de la inteligencia artificial (IA) se ha consolidado como la principal línea de asignación en el sector tecnológico de Hong Kong. La lógica de inversión en este sector está en transición de “expectativas temáticas” a “iteración tecnológica y realización de resultados”. El fenómeno de OpenClaw (“cangrejo de río pequeño”) marca el inicio de una nueva era en los agentes de IA, y las empresas tecnológicas en Hong Kong con alta concentración en inteligencia artificial tienen potencial para volver a centrarse en la narrativa de crecimiento de la IA.

Desde el punto de vista de datos, en el último año, las aplicaciones de IA para consumidores en China han continuado desarrollándose rápidamente y ya muestran una escala significativa. Según los datos de las principales aplicaciones de IA, en diciembre de 2025, las 20 aplicaciones principales en APP alcanzaron un total de 837 millones de usuarios activos mensuales, y en la web, las 20 principales alcanzaron 1.311 millones, con un crecimiento del 292.1% y 76.5% respectivamente en comparación con enero de 2025.

Entre ellas, Tencent, Alibaba, Meituan y otras plataformas de internet en Hong Kong, que poseen vastos accesos a usuarios y datos profundos, constituyen escenarios ideales para la comercialización de grandes modelos de IA, y podrían acelerar la conversión de beneficios tecnológicos en resultados reales, abriendo espacio para una reevaluación del sector y mejoras en las ganancias.

Gráfico: Crecimiento continuo de usuarios activos mensuales en aplicaciones de IA en China

Fuente de datos: Wind

Análisis de tendencia: En el último año, las aplicaciones de IA para consumidores en China han crecido rápidamente y ya muestran una escala significativa, dominadas por grandes empresas de internet.

3. Apoyo de políticas y recuperación de confianza en el mercado

Más allá de la lógica fundamental de valoración y beneficios, los cambios positivos en las políticas constituyen la tercera columna de apoyo para que los fondos contrarios a la tendencia compren acciones en Hong Kong. Actualmente, estamos en una ventana de oportunidad favorable, en la que los ciclos políticos internos y externos están en resonancia, aportando un impulso fuerte al mercado.

Desde la perspectiva doméstica, las regulaciones sobre el mercado de capitales están pasando de centrarse en la “función de financiamiento” a equilibrar con la “función de inversión”. La optimización del mecanismo de conexión entre Hong Kong y el continente, la expansión de los componentes del Stock Connect, la coordinación del calendario de negociación y las herramientas para estabilizar el tipo de cambio del RMB, han reducido significativamente los costos de transacción y el riesgo cambiario, mejorando la liquidez y profundidad del mercado en Hong Kong.

A nivel internacional, los cambios drásticos en el escenario geopolítico están reconfigurando la distribución global de capitales. Con la escalada en Oriente Medio, países del Golfo como Arabia Saudita y Emiratos Árabes Unidos, tradicionalmente refugios de capital internacional, enfrentan presiones de salida de capital debido a la prima de riesgo geopolítico.

En este contexto, Hong Kong, con su combinación única de “valoraciones atractivas + activos chinos respaldados + conveniencia del mercado offshore”, se posiciona como el destino preferido para absorber fondos que huyen del Medio Oriente. En comparación con las altas valoraciones de EE. UU. y las dificultades de Europa por la crisis energética, Hong Kong no solo ofrece exposición a activos de crecimiento escasos, sino que también se beneficia de la entrada continua de fondos del sur, mejorando sustancialmente la liquidez del mercado.

¿Qué fondo ETF de Hong Kong para tecnología es mejor escoger?

En el mercado de Hong Kong, hay muchas opciones para invertir en tecnología, pero el Índice de Tecnología de Hong Kong Stock Connect (931573.CSI), que refleja el rendimiento general del sector tecnológico en Hong Kong, presenta en el entorno actual una estructura de composición y una estrategia de selección que ofrecen un valor diferencial claro.

Este índice no solo cubre sectores tradicionales como electrónica y computación, sino que también tiene una sobreponderación significativa en áreas emergentes como biotecnología y vehículos de nueva energía, en comparación con otros índices tecnológicos de Hong Kong. Su diversificación sectorial ayuda a reducir riesgos específicos de un solo sector y a adaptarse mejor a las tendencias de desarrollo tecnológico futuro, beneficiándose del alto crecimiento potencial de las industrias emergentes.

Gráfico: Distribución sectorial del índice de tecnología en Hong Kong (% de peso)

Fuente de datos: Wind Fecha: 31.01.2026

Al 31 de enero de 2026, desde 2025, el índice de tecnología de Hong Kong que más ha subido es el Índice de Tecnología de Hong Kong Stock Connect, con un aumento del 41.03%; le sigue el Hang Seng Tech con un 36.34%, superando en 4.69% a este último.

En valoración, el PER (TTM) del índice de tecnología de Hong Kong Stock Connect es de 25.5 veces, en el percentil 30% de los últimos cinco años, con un PER P/B de 3.59, en el percentil 68%, dejando un margen de riesgo suficiente.

Gráfico: Comparación de indicadores de riesgo y rendimiento de los índices desde 2025

Fuente de datos: Wind Fecha: 31.01.2026

El ETF de tecnología de Hong Kong, Invesco (513980), que sigue de cerca el índice de tecnología de Hong Kong Stock Connect, ha desarrollado una ventaja competitiva significativa en el mercado de ETFs temáticos de tecnología en Hong Kong, gracias a su diseño preciso y a un mecanismo de operación eficiente.

El gestor del fondo en el informe del cuarto trimestre señaló: “De cara a 2026, las tasas de interés macroeconómicas probablemente seguirán en tendencia bajista, proporcionando liquidez suficiente y presionando las valoraciones en EE. UU. Por lo tanto, desde la perspectiva de la liquidez macro global, se espera que las expectativas de recortes de tasas sigan presionando las valoraciones en Hong Kong”. En cuanto a valoración, tras la corrección de este trimestre, la valoración actual del sector tecnológico en Hong Kong sigue estando en menos del 30% del percentil de los últimos cinco años, con un amplio margen de seguridad y potencial de subida.

Gracias a la red de creadores de mercado de Invesco Great Wall en el ámbito de ETFs, el ETF de tecnología de Hong Kong, Invesco (513980), tiene una liquidez en el mercado secundario muy buena, con un tamaño de más de 20 mil millones de HKD y un volumen de negociación diario superior a mil millones, destacando en su categoría.

Además, cuenta con fondos de conexión fuera de bolsa (clases A 016495 y C 016496) que permiten inversiones periódicas y conversiones, satisfaciendo tanto a inversores minoristas que buscan una asignación sencilla como a instituciones con estrategias más complejas.

Aviso de riesgo: Las marcas mencionadas son solo ejemplos y no constituyen recomendaciones específicas sobre empresas o valores. El mercado tiene riesgos, ¡invierta con prudencia!