La Reserva Federal podría enviar señales: debido al impacto de la guerra en Irán, es posible que no haya más recortes de tasas este año

¿La guerra en Irán y su impacto en la trayectoria de las decisiones de tasas de la Reserva Federal?

Fuente: Reporte del Mercado Global

La reunión de política de la Reserva Federal de dos días concluirá el miércoles, dejando una cuestión clave sin resolver: ¿la guerra en Irán, que ha elevado los precios del petróleo y la gasolina, llevará a los responsables de la política monetaria a reducir las tasas a corto plazo este año? ¿O tendrán que mantenerse inactivos durante meses, observando cómo evoluciona el conflicto?

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, probablemente anunciará el miércoles que la segunda reunión consecutiva mantendrá la tasa clave en aproximadamente 3.6%. Pero la Fed también publicará su pronóstico económico trimestral, que podría reducir la expectativa de una bajada de tasas este año a cero. Aunque parece un ajuste menor, en realidad representa un cambio importante tras 18 meses de políticas de recortes de tasas.

Independientemente de la decisión de la Fed, este es un momento difícil para los responsables de emitir pronósticos económicos. La guerra en Irán, iniciada por el gobierno de Trump el 28 de febrero, ha provocado un aumento explosivo en los precios de la gasolina, y la inflación probablemente se mantendrá elevada durante uno o dos meses más. La previsión de inflación que publicará la Fed el miércoles tendrá que ser superior a la expectativa de diciembre pasado, cuando los funcionarios estimaron que la inflación bajaría a 2.6% a fin de año.

Muchos economistas anticipan que, incluso para 2026, la inflación prevista por la Fed podría seguir en torno al 3%. Un aumento tan significativo en la inflación no es compatible con una política de recortes de tasas adicional.

Al mismo tiempo, si el aumento en los precios de la gasolina es suficiente y dura lo suficiente, podría frenar la economía: los consumidores gastarían más en gasolina, reduciendo los fondos disponibles para otros bienes y servicios. Esto podría llevar a un aumento en la tasa de desempleo hacia finales de año.

Según datos de la Asociación de Automóviles de EE. UU. (AAA), el martes el precio promedio de la gasolina en todo el país fue de 3.79 dólares por galón, un aumento de 88 centavos respecto a un mes atrás.

El aumento de la inflación y la subida del desempleo suelen empujar la política de la Fed en direcciones opuestas. La Reserva mantiene o sube las tasas para controlar la inflación, mientras que la bajada de tasas busca estimular el gasto y el empleo. La coexistencia de inflación alta y desempleo bajo es, en general, la peor situación para el banco central.

Además, esta semana será la penúltima reunión con Powell como presidente. Su mandato termina el 15 de mayo, y el presidente Trump ya ha propuesto a Kevin Warsh, ex alto funcionario de la Fed, como sucesor. Sin embargo, la nominación de Warsh ha sido bloqueada en el Senado, debido a que algunos republicanos clave se oponen a que el Departamento de Justicia investigue las declaraciones de Powell sobre la remodelación del edificio.

El viernes pasado, un juez rechazó dos citaciones del Departamento de Justicia a la Fed, lo que supuso un revés para la investigación. Pero la fiscal Jenna Pirola anunció que apelará la decisión.

A menos que Warsh no sea confirmado por el Senado antes del 15 de mayo, Powell podrá seguir siendo presidente del Comité de Política Monetaria de la Fed hasta que se nombre a un nuevo presidente. De lo contrario, esta reunión será su penúltima.

Incluso antes del estallido de la guerra en Irán, los datos de inflación y empleo ya presentaban problemas, poniendo a la Fed en una situación difícil. El indicador de inflación preferido por la Fed mostró que en enero los precios subieron más rápido que en meses anteriores, con una inflación subyacente (excluyendo alimentos y energía) del 3.1% interanual, prácticamente sin cambios respecto a hace dos años, lo que indica que los precios siguen subiendo de manera persistente en niveles altos.

El mercado laboral también enfrenta dificultades. A principios de mes, el gobierno informó que en febrero las empresas y otros empleadores redujeron 92,000 puestos de trabajo, un desempeño sorprendentemente débil; en enero, en cambio, se crearon 130,000 empleos, lo que fue alentador. La tasa de desempleo subió ligeramente del 4.3% al 4.4%, pero sigue en niveles bajos.