La producción aumenta, los inventarios disminuyen y los pedidos son favorables; ya se vislumbran señales de un punto de inflexión en la industria fotovoltaica.

Datos de la Red de Metales No Ferrosos de Shanghái muestran que en marzo, la producción de celdas de batería de empresas chinas dentro de la muestra aumentó un 26% respecto al mes anterior. Con la cercanía de la cancelación de la política de devolución de impuestos para la energía fotovoltaica, los fabricantes han recuperado su entusiasmo por la producción. Los inventarios de celdas continúan disminuyendo, siendo las órdenes en el extranjero y las de los comerciantes downstream las principales fuentes de demanda actuales. Las empresas con canales de venta en el extranjero estables mostraron buenos resultados en sus pedidos de marzo, con pocas nuevas existencias.

Se han detectado señales de un punto de inflexión en la industria fotovoltaica. En el tercer trimestre de 2025, los precios de la silicona policristalina aumentaron significativamente respecto al trimestre anterior, lo que ayudó a algunas empresas a reducir pérdidas, indicando que los efectos de la “lucha interna” comienzan a mostrarse.

Para 2026, la industria fotovoltaica seguirá centrada en la “lucha interna”. Se espera que la brecha entre oferta y demanda en toda la industria fotovoltaica se reduzca gradualmente, y los precios en los diferentes eslabones de la cadena de valor puedan recuperarse progresivamente.

En cuanto a la materia prima de silicio, la voluntad de mantener los precios estables es muy firme. En 2026, si la industria del silicio continúa promoviendo la reducción y suspensión de producción, la brecha entre oferta y demanda podría cerrarse aún más, estableciendo una base para la estabilización y recuperación de precios y beneficios. Desde 2025, la capacidad adicional en la industria de las obleas de silicio ha desacelerado claramente su expansión, manteniendo el equilibrio entre oferta y demanda.

En cuanto a las baterías BC, impulsadas por la reducción de costos y la demanda de aplicaciones específicas, se espera que su penetración aumente de manera constante. Se prevé que este año, con la limpieza de la oferta y la moderación en la guerra de precios, la rentabilidad de los módulos también pueda recuperarse en cierta medida.

De cara al futuro, 2026 podría convertirse en el “año de inflexión” de la industria fotovoltaica. Con la acumulación de silicio impulsando la contracción de la oferta y la recuperación de la demanda estimulando la recuperación de beneficios, la industria podría salir de un ciclo de caída de dos años. Las instituciones consideran que en los próximos 3 a 5 años, la capacidad instalada global de energía fotovoltaica seguirá creciendo. Los mercados tradicionales como China, Europa y Estados Unidos entrarán en una fase de estabilización, mientras que mercados emergentes como Oriente Medio, India y América Latina mantendrán un crecimiento rápido, con una capacidad instalada adicional global prevista entre 630 y 650 GW en 2026.

En el mercado A-shares, hasta marzo de 2026, la valoración del sector fotovoltaico sigue en niveles históricamente bajos. Con el avance en la lucha contra la “lucha interna”, se espera que la sobreoferta mejore, permitiendo que la cadena de la industria fotovoltaica vuelva a ser rentable en 2026. Bajo la mejora en la estructura de oferta y demanda y la aceleración de la innovación tecnológica, la valoración del sector fotovoltaico se recuperará gradualmente. Se recomienda prestar atención a las empresas líderes con tecnología avanzada y fuerte control de costos. (Información de Weixin de Guotai Securities)