Carta de CATL 2025 a los accionistas: "Liderazgo responsable, abriendo un nuevo capítulo de futuro brillante compartido con los accionistas"

Al abrir el informe anual de CATL para 2025, la carta titulada “Carta a los accionistas” firmada por el presidente Zeng Yuqun llamó especialmente la atención en la portada. En el mercado de A-shares, no es común que las empresas cotizadas envíen voluntariamente una carta de este tipo en nombre de la junta directiva a los accionistas, lo que sorprendió a muchos inversores y generó una profunda reflexión sobre la gobernanza corporativa y la relación con los accionistas.

Desde el punto de vista financiero, CATL presentó en 2025 unos resultados destacados. Los ingresos operativos alcanzaron 423.7 mil millones de yuanes, con un crecimiento del 17.04%; el beneficio neto atribuible a los accionistas fue de 72.2 mil millones de yuanes, un aumento del 42.28%. La situación del flujo de caja también fue excelente, con un flujo neto operativo de 133.2 mil millones de yuanes, y tras deducir 42.4 mil millones de yuanes en gastos de capital (capex), el flujo de caja libre fue de 90.9 mil millones de yuanes. Al cierre del año, el efectivo (suma de fondos monetarios y activos financieros negociables) alcanzó los 333.5 mil millones de yuanes, con un retorno sobre el patrimonio neto (ROE) ponderado del 24.7%.

En cuanto a cuota de mercado, CATL continúa manteniendo su liderazgo global. En 2025, la compañía tuvo una participación del 39.2% en el uso mundial de baterías para vehículos eléctricos, manteniéndose en el primer puesto por noveno año consecutivo; en el mercado interno, la cuota fue del 43.42%, y en el extranjero, del 30.0%. La posición de liderazgo en envíos de baterías de almacenamiento de energía también se mantuvo por quinto año consecutivo, con ventas anuales de 541 GWh de baterías para vehículos, un aumento del 41.85% respecto al año anterior (381 GWh); y 121 GWh en baterías de almacenamiento, un crecimiento del 29.13% respecto a los 93 GWh del año previo.

La “Carta a los accionistas” en los informes anuales es una forma de divulgación selectiva. Warren Buffett ha mencionado que en los informes anuales de las empresas, lo que más le interesa es el análisis y la discusión de la gestión sobre el negocio, que en las reportes de A-shares corresponde a la tercera sección, “Análisis y discusión de la management”, una información de divulgación obligatoria. En cambio, la “Carta a los accionistas” es una forma en que la junta directiva informa proactivamente a los accionistas sobre el trabajo realizado y las perspectivas futuras, reflejando la importancia que la dirección otorga a la responsabilidad fiduciaria hacia los accionistas.

En el mercado de A-shares, debido a su desarrollo relativamente corto y a una estructura accionarial concentrada, muchas veces la gestión y los principales accionistas controladores son la misma entidad, lo que lleva a algunos directivos a pensar “yo soy también accionista”, ignorando la responsabilidad fiduciaria hacia los pequeños accionistas. Por ejemplo, ha habido casos en que presidentes de empresas reconocidas criticaron públicamente a los accionistas, diciendo que estos no son importantes, y en sus informes anuales no aparece una “Carta a los accionistas”. Esta actitud refleja una débil conciencia de la responsabilidad fiduciaria hacia los accionistas en algunas compañías.

Algunos opinan que la razón por la cual algunas empresas no redactan una “Carta a los accionistas” es que sus gestores, con mentalidad más técnica, se enfocan en el desarrollo del negocio y consideran que redactar este tipo de textos es una tarea superficial. Muchos de estos presidentes provienen de un fondo técnico y carecen de conciencia de comunicación con los accionistas. En contraste, gestores con formación en humanidades suelen ser más hábiles en expresar sus ideas a través de la escritura. Por ejemplo, Fang Hongbo, presidente de Midea, comenzó su carrera en la edición de publicaciones corporativas, y la “Carta a los accionistas” de Midea es muy bien escrita, ayudando a los inversores a entender mejor la visión del líder de la empresa.

Anteriormente, el informe anual de CATL no incluía una “Carta a los accionistas”, lo que decepcionó a algunos inversores. Sin embargo, en 2025 esto cambió. Algunos analistas creen que esto puede estar relacionado con la emisión de H-shares por parte de CATL, ya que en las empresas listadas en la Bolsa de Hong Kong, redactar una “Carta a los accionistas” es una práctica bastante común. Los datos muestran que en mercados de capital maduros, aunque la “Carta a los accionistas” es una divulgación voluntaria, se ha convertido en una práctica habitual para la mayoría de las empresas. Sin embargo, en el mercado de A-shares, su adopción aún tiene mucho camino por recorrer.

La inclusión por primera vez de una “Carta a los accionistas” en el informe anual de CATL en 2025 sin duda establece un buen ejemplo para el mercado de A-shares. La carta, que tiene 2551 caracteres, explica en detalle la estrategia de desarrollo y las perspectivas futuras de la compañía. Al final, la carta dice: “No defraudar la confianza y el apoyo de todos los accionistas, avanzando juntos hacia un futuro más brillante, un mejor ‘Tu tiempo’”. El uso de este juego de palabras refleja la cercanía de la empresa y transmite respeto y compromiso hacia los accionistas.

Para los inversores, esta carta no solo es una ventana importante para entender el pensamiento de la gestión, sino que también refleja los avances de CATL en gobernanza corporativa. Con el desarrollo continuo del mercado de A-shares, se espera que más empresas cotizadas puedan seguir este ejemplo, fortalecer la comunicación con los accionistas, mejorar la estructura de gobernanza y realmente respetar y servir a los accionistas.