Macquarie: Se espera que la guerra de precios en los servicios en la nube en el continente toque fondo; mantiene una visión optimista sobre la transformación de la combinación Alibaba-W Cloud y un precio objetivo de 216 dólares de Hong Kong.

Macquarie publica un informe de investigación que sigue siendo optimista sobre Alibaba-W (09988) como un activo de infraestructura único dentro de su cobertura. Además, ha incluido a Alibaba H-shares en la lista de Marquee.

Recomendación de compra. El precio objetivo en Hong Kong es de 216 HKD, y en EE. UU. para Alibaba (BABA.US) es de 222.1 USD.

El informe indica que la era de la “guerra de precios” en los proveedores de servicios en la nube en China parece haber tocado fondo. Después de que Tencent Cloud tomara medidas similares anteriormente, Alibaba Cloud anunció oficialmente en su sitio web el 18 de marzo que aumentará los precios de sus servicios de cálculo y almacenamiento de IA a partir de mediados de abril. Esto muestra que, con el crecimiento explosivo de la demanda global de IA, la demanda de servicios en la nube continúa en aumento, impulsando también un aumento significativo en los costos de la cadena de suministro y hardware, lo que lleva a un aumento notable en los precios. En un entorno de oferta limitada, la industria está realizando ajustes de precios a gran escala.

Según el anuncio, Alibaba Cloud implementará aumentos de precios del 5% al 34% en T-Head Zhenwu 810E y servicios relacionados de chips de IA, y aproximadamente un 30% en el servicio de almacenamiento en la nube CPFS.

Se espera que este ajuste de precios impulse el crecimiento del ingreso promedio por usuario en los negocios en la nube a partir del trimestre de junio. Combinado con la creciente demanda de tokens y la adopción de IA empresarial, la firma confía en que Alibaba Cloud logrará un crecimiento de ingresos sobresaliente para el año fiscal que termina en marzo de 2027. Más importante aún, aunque el mercado se centra en la significativa caída en los márgenes de beneficio debido a altos gastos de capital y costos de entrenamiento de modelos de lenguaje grande, la estructura de ingresos interna del negocio en la nube sigue siendo favorable, con ingresos que se están desplazando gradualmente de IaaS de bajo margen a PaaS y SaaS de alto valor.

Macquarie considera que la creación del “Centro de Tokens” de Alibaba es un hito importante que complementa la “pieza faltante” en la estrategia de IA de la compañía. Al integrar múltiples unidades de aplicaciones e infraestructura en un marco unificado, la firma cree que Alibaba está activamente eliminando los silos que anteriormente podrían haber obstaculizado su ejecución de IA.