Nvidia: Los rivales chinos están avanzando, H200 aún no ha generado ingresos en China

¡NVIDIA anuncia lo último!

Después de publicar sus resultados financieros del cuarto trimestre fiscal 2026 (noviembre de 2025 a enero de 2026), NVIDIA subió y luego bajó en las operaciones posteriores al cierre en Wall Street el jueves. Aunque los resultados fueron considerados “explosivos”, muchas instituciones inversionistas aún tienen dudas sobre el futuro de la compañía.

Los datos financieros muestran que los ingresos totales del cuarto trimestre alcanzaron 68.1 mil millones de dólares, un aumento del 73% interanual, estableciendo un récord en un solo trimestre; entre ellos, los ingresos del negocio principal de centros de datos fueron de 62.3 mil millones de dólares, un aumento del 75% y un crecimiento del 22% respecto al trimestre anterior, y para todo el año, estos ingresos alcanzaron 193.7 mil millones de dólares, un aumento del 68%, expandiéndose casi 13 veces desde el lanzamiento de ChatGPT.

Para el primer trimestre fiscal de 2027, NVIDIA ofrece una guía optimista, proyectando ingresos totales de 78 mil millones de dólares (con un margen de error del 2%), impulsados principalmente por el negocio de centros de datos.

Tras la publicación de los resultados, el CEO Jensen Huang, el vicepresidente ejecutivo y director financiero Colette Kress y otros ejecutivos participaron en una conferencia telefónica y respondieron a las preguntas de los analistas.

Durante la reunión, Huang presentó la lógica central de “capacidad de cálculo igual a ingresos”, señalando que la industria ha llegado a un punto de inflexión en la IA de agentes, y que productos como Claude Code y OpenAI Codex hacen que los agentes inteligentes tengan valor práctico, ya que la generación de tokens se convierte directamente en productividad y ingresos para los clientes, impulsando un crecimiento exponencial en la demanda de cálculo. Destacó que la nueva forma de calcular impulsada por la IA “no retrocederá”, y que la industria está experimentando una tercera transformación estructural: de CPU a GPU, de aprendizaje automático tradicional a IA generativa, y de IA generativa a agentes de IA, cada una respaldada por inversiones a gran escala. Además, la IA física ya ha logrado una comercialización significativa, aportando más de 6 mil millones de dólares en ingresos en 2026, y el desarrollo de vehículos autónomos, robots industriales y otros campos generará una enorme demanda de cálculo.

En cuanto a productos y estrategia tecnológica, la arquitectura Blackwell de NVIDIA muestra un fuerte impulso en capacidad, con infraestructura basada en esta arquitectura ya desplegada por clientes y consumiendo cerca de 9 gigavatios de potencia de cálculo, incluso seis años después de que la arquitectura Ampere aún se agotara en la nube. La nueva plataforma Vera Rubin ha avanzado significativamente, con las primeras muestras enviadas a clientes y se espera que entre en producción en la segunda mitad de 2026. Esta plataforma incluye seis nuevos chips, que permiten entrenar modelos MOE con solo una cuarta parte de la cantidad de GPU en comparación con Blackwell, reduciendo hasta diez veces el costo por token en inferencia, además de ser más flexible y fácil de mantener. NVIDIA espera que todos los constructores de modelos en la nube adopten esta plataforma. Además, mediante la optimización continua del software CUDA, el rendimiento de GB200NVL72 aumentó cinco veces en cuatro meses, y GB300 y NVL72 lograron mejoras de hasta 50 veces en rendimiento por vatio y una reducción de 35 veces en el costo por token en inferencia, consolidando su posición como “reyes de la inferencia”.

En cuanto a colaboración ecológica y estrategia de inversión, NVIDIA está cerca de cerrar una cooperación profunda con OpenAI, que Huang calificó como “única en su generación”, y el proyecto de infraestructura de IA de mil millones de dólares que ambos planearon avanza de manera estable. La compañía también completó una inversión de 10 mil millones de dólares en Anthropic, que entrenará y realizará inferencias en los sistemas Grace Blackwell y Vera Rubin de NVIDIA. Además, NVIDIA ha establecido una colaboración profunda con Meta, que está desplegando millones de GPU Blackwell y Rubin, y ha firmado un acuerdo de licencia no exclusiva con Grok para obtener su tecnología de inferencia de baja latencia. Huang afirmó que la inversión de NVIDIA se centra en garantizar que todos los ámbitos, desde modelos de lenguaje grande hasta robótica, se construyan sobre la plataforma de NVIDIA, profundizando las barreras de infraestructura de IA de pila completa mediante inversiones ecológicas.

En cuanto a la estructura de clientes, NVIDIA ha logrado una diversificación significativa de ingresos. Los cinco principales proveedores de servicios en la nube y empresas de computación a gran escala aún representan más del 50% de los ingresos del centro de datos, pero los clientes no de gran escala se están convirtiendo en la principal fuerza de crecimiento, incluyendo fabricantes de modelos de IA, usuarios empresariales, supercomputadoras y clientes de IA soberana. En 2026, el negocio de IA soberana de NVIDIA creció más del doble respecto al año anterior, superando los 30 mil millones de dólares, con Canadá, Francia y Singapur como principales impulsores. Huang señaló que la versatilidad del ecosistema CUDA hace que NVIDIA sea la única plataforma de cálculo acelerado presente en todas las nubes, apoyando la diversidad de su base de clientes, y que los 1.5 millones de modelos de IA en Hugging Face funcionan todos con CUDA, reforzando aún más su ventaja en la plataforma.

En cuanto a la cadena de suministro y capacidad, aunque componentes avanzados como memoria de alta ancho de banda han provocado tensiones en el suministro de los últimos chips y limitaciones de capacidad que afectan también al negocio de juegos, NVIDIA ha asegurado inventarios y capacidad estratégicamente, extendiendo sus compromisos de compra hasta 2027 para prepararse para la demanda a largo plazo. Kress afirmó que la iteración de productos Blackwell y Vera Rubin está en perfecta sincronía, y que, gracias a su escala y ventajas en la cadena de suministro, confían en aprovechar las oportunidades de crecimiento futuro.

Sobre las principales inquietudes del mercado, Huang respondió que actualmente la economía de los centros de datos espaciales no es favorable, pero mejorará con el tiempo. La GPU tiene un valor único en la imagen espacial, y Hopper de NVIDIA se convirtió en la primera GPU espacial del mundo. En cuanto al diseño de arquitecturas de chips, NVIDIA cree que se debe reducir al mínimo el uso de interconexiones desnudas, y que el rendimiento se puede mejorar mediante un diseño colaborativo de arquitecturas, manteniendo la compatibilidad entre generaciones para que las optimizaciones de software beneficien a toda la línea de productos. Sobre la sostenibilidad del margen bruto, Huang afirmó que la clave está en lograr avances intergeneracionales en rendimiento por vatio, mediante un diseño colaborativo extremo que cree valor para los clientes. La compañía planea lanzar cada año nuevas soluciones de infraestructura de IA para mantener su liderazgo tecnológico.

De cara al futuro, NVIDIA espera que los ingresos de cada trimestre de 2026 muestren crecimiento secuencial, superando las expectativas previas de ingresos de 500 mil millones de dólares por las oportunidades de Blackwell y Rubin. Huang reiteró que para 2030, el gasto en capital en centros de datos a nivel mundial podría alcanzar entre 3 y 4 billones de dólares, y que la IA de agentes será el principal motor de crecimiento actual, con la integración de IA física y sistemas de agentes que marcará un nuevo punto de inflexión. La industria manufacturera y la robótica abrirán nuevas demandas de cálculo. En la era de la IA, todas las empresas serán “fábricas de IA”, y la capacidad de cálculo determinará directamente los ingresos. NVIDIA, con su tecnología de pila completa, ecosistema y cadena de suministro, continuará liderando el desarrollo de la infraestructura de cálculo de IA.

En cuanto al mercado chino, los resultados muestran que NVIDIA vendió aproximadamente 60 millones de dólares en chips H20 en China, y actualmente no hay ingresos por H200 en el país. Kress mencionó que los competidores de NVIDIA en China están “progresando”, y destacó que algunas empresas fortalecidas por recientes IPOs tienen potencial para alterar el panorama global de IA y afectar la competitividad de NVIDIA a nivel mundial.