Interpretación del informe anual 2025 de Jiaozuo Wanfang: ganancia neta aumenta 81.95% interanual, gastos financieros caen 91.01%

Ingresos operativos: ligero aumento del 0.46% Cambios en la estructura de productos y distribución regional

En 2025, Jiaozuo Wanfang logró ingresos operativos de 6.495 mil millones de yuanes, con un aumento insignificante del 0.46% en comparación con el año anterior, manteniendo un tamaño general estable. Desde la perspectiva de la estructura de productos, los ingresos por lingotes de aluminio alcanzaron 512.2 millones de yuanes, con un crecimiento significativo del 15.77%, convirtiéndose en el único producto principal con crecimiento positivo; los ingresos por aluminio líquido fueron de 52.84 mil millones de yuanes, con una ligera disminución del 0.33%, aún siendo el pilar principal de ingresos de la empresa, representando el 81.36%; los ingresos por aleaciones de aluminio fueron de 491.3 millones de yuanes, con una caída del 1.61%.

Desde la distribución regional, los ingresos dentro de Henan sumaron 5.825 mil millones de yuanes, con una disminución del 1.33%, representando el 89.68%; los ingresos fuera de Henan alcanzaron 670.2 millones de yuanes, con un crecimiento significativo del 19.32%, aumentando su proporción al 10.32%. La dependencia del mercado interno se ha reducido, y los esfuerzos de expansión en mercados externos comienzan a dar frutos.

Beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa cotizada: aumento interanual del 81.95%, mejor resultado histórico

En 2025, la compañía alcanzó un beneficio neto atribuible a los accionistas de 1.071 mil millones de yuanes, con un aumento significativo del 81.95% respecto al año anterior, logrando su mejor resultado histórico. Este crecimiento se atribuye principalmente a la mejora en la rentabilidad del sector de aluminio electrolítico: por un lado, la caída en los precios de materias primas clave como la alúmina y la electricidad reduce los costos de producción; por otro, el crecimiento de la producción de aluminio electrolítico en el extranjero se desacelera, y la oferta global se mantiene ajustada, junto con la reducción de tasas de interés por parte de la Reserva Federal, impulsando los precios del aluminio electrolítico en niveles elevados.

Desde la perspectiva trimestral, el rendimiento muestra un patrón de “bajos en ambos extremos y alto en el medio”, con los beneficios netos del segundo y tercer trimestre siendo de 374 millones y 370 millones de yuanes respectivamente, representando el 69.5% del beneficio anual, siendo los períodos clave de contribución; los beneficios del primer y cuarto trimestre fueron de 161.4 millones y 165.2 millones de yuanes, respectivamente, en niveles relativamente bajos.

Beneficio neto excluyendo partidas no recurrentes: crecimiento del 74.88%, mejora en la rentabilidad principal

En 2025, el beneficio neto excluyendo partidas no recurrentes fue de 1.081 mil millones de yuanes, con un aumento del 74.88% respecto al año anterior, ligeramente por debajo del crecimiento del beneficio neto total, debido a un incremento en la contribución positiva de partidas no recurrentes. Este crecimiento refleja directamente la mejora en la rentabilidad de la actividad principal, confirmando que la eficiencia operativa ha mejorado bajo los beneficios del sector.

Beneficio por acción básico: aumento del 81.78%, gran mejora en la rentabilidad para los accionistas

En 2025, el beneficio básico por acción fue de 0.898 yuanes, con un aumento del 81.78% respecto al año anterior, en línea con el crecimiento del beneficio neto, lo que indica que cada acción en manos de los accionistas ha generado un retorno significativamente mayor.

Beneficio por acción excluyendo partidas no recurrentes: crecimiento del 74.70%, reflejo de la mejora en la actividad principal

El beneficio por acción excluyendo partidas no recurrentes fue de 0.907 yuanes, con un aumento del 74.70%, en línea con el crecimiento del beneficio neto excluyendo partidas no recurrentes, reflejando la mejora en la rentabilidad principal en cada acción.

Gastos: aumento total del 19.86%, gestión como principal contribuyente al incremento

En 2025, los gastos totales de la compañía alcanzaron 1.124 mil millones de yuanes, con un aumento del 19.86%. La principal causa fue el incremento significativo en los gastos de gestión, mientras que los gastos financieros disminuyeron notablemente. Los gastos de ventas y de I+D también aumentaron, aunque en menor escala.

Gastos de ventas: ligero aumento del 4.95%, manteniendo niveles bajos

Los gastos de ventas en 2025 fueron de 2.76 millones de yuanes, con un aumento del 4.95%, manteniéndose en niveles bajos, debido a que la empresa adopta un modelo de venta directa de aluminio líquido, reduciendo costos asociados a procesos tradicionales de fundición y manteniendo una estructura de ventas estable.

Gastos de gestión: aumento del 32.79%, impulsado por reestructuración de activos

Los gastos de gestión aumentaron un 32.79%, principalmente por la ejecución de una importante reestructuración de activos, que elevó los gastos por servicios de intermediación a 34.97 millones de yuanes, con un incremento del 1896.4%, siendo el principal motor del aumento en estos gastos.

Gastos financieros: reducción del 91.01%, menor carga por intereses

Los gastos financieros fueron de -2.089 millones de yuanes, con una disminución del 91.01%, principalmente por la devolución de préstamos durante el período, reduciendo los gastos por intereses. Los intereses pagados en 2025 fueron de 1.631 millones de yuanes, con una reducción del 37.64%, mientras que los ingresos por intereses alcanzaron 3.774 millones de yuanes, prácticamente iguales al año anterior, logrando un ingreso neto significativo en gastos financieros.

Gastos de I+D: aumento del 46.46%, impulso a la innovación tecnológica

Los gastos en I+D en 2025 fueron de 593.43 mil yuanes, con un crecimiento del 46.46%, reflejando una mayor inversión en innovación tecnológica. La empresa obtuvo 7 patentes en trámite y completó proyectos como el desarrollo de torres de desulfuración móvil y sistemas inteligentes de fundición de aluminio, impulsando la modernización productiva mediante innovación.

Personal de I+D: aumento del 33.33%, duplicación de personal con educación superior

El número de empleados en I+D alcanzó 12 en 2025, con un aumento del 33.33%. La proporción respecto al total de empleados subió del 0.42% al 0.59%. En cuanto a la formación académica, el personal con educación superior aumentó de 4 a 5 personas (25%), y el personal con educación técnica superior (diplomados) pasó de 3 a 6 personas (100%). La edad del equipo también se incrementó, con los mayores de 40 años pasando de 5 a 8, un aumento del 60%, indicando un equipo con experiencia consolidada.

Flujo de caja: aumento neto del 22.15% en efectivo y equivalentes, estructura diferenciada

En 2025, la compañía incrementó en 3.69 mil millones de yuanes en efectivo y equivalentes, con un aumento del 22.15%. Aunque el flujo de caja general se mantiene abundante, las actividades de caja muestran una tendencia diferenciada: el flujo de caja de operaciones crece de manera estable, mientras que el de inversión pasa de positivo a negativo con una gran salida neta, y el de financiamiento se reduce significativamente.

Flujo de caja de actividades operativas: crecimiento del 5.23%, capacidad de generación estable

El flujo de caja neto de actividades operativas en 2025 fue de 1.006 mil millones de yuanes, con un aumento del 5.23%, indicando que la capacidad de generación de efectivo principal se mantiene estable. La entrada de efectivo por actividades operativas fue de 7.270 millones de yuanes, en descenso del 2.60%; la salida fue de 6.264 millones, en descenso del 3.75%. La reducción en gastos de salida superó la caída en ingresos, impulsando el crecimiento del flujo neto.

Actividades de inversión: cambio de positivo a negativo, aumento en depósitos a plazo fijo causa gran salida neta

El flujo de caja de inversión en 2025 fue de -3.94 mil millones de yuanes, en comparación con una entrada neta de 728,79 mil yuanes en 2024, una caída significativa del 5509.20%. La principal causa fue el aumento en depósitos a plazo fijo vencidos, con una salida de 1.165 mil millones de yuanes, un incremento del 155.71%, mientras que las entradas por inversiones fueron de 771 millones de yuanes, con un aumento del 66.51%. La diferencia refleja una mayor salida de efectivo en inversiones.

Actividades de financiamiento: reducción en salida de efectivo del 63.27%, menor presión de deuda

El flujo neto de actividades de financiamiento en 2025 fue de -2.429 mil millones de yuanes, con una reducción del 63.27%, indicando una disminución significativa en la salida de efectivo. La principal causa fue la reducción en pagos de préstamos bancarios vencidos, con una salida de 525 millones de yuanes, una caída del 54.55%; las entradas por financiamiento fueron de 282 millones, en descenso del 42.87%. La reducción en salidas supera la disminución en entradas, aliviando la presión de deuda.

Riesgos potenciales: desafíos regulatorios, de mercado y reestructuración

Riesgo regulatorio

La política de tarifas eléctricas escalonadas para la electrificación del aluminio en el país continúa ajustándose, desde 2025, con cambios en los estándares de consumo eléctrico por tonelada de aluminio líquido (sin incluir desulfuración). Si la producción de aluminio electrolítico no cumple con los indicadores, la empresa enfrentará aumentos en los costos de electricidad, elevando los costos de producción.

Riesgos sectoriales y de mercado

Para 2026, la economía macroeconómica presenta perspectivas desafiantes, con fluctuaciones en los precios de materias primas como carbón, alúmina y carbono anódico que afectarán directamente los costos. Los precios del aluminio electrolítico también están sujetos a la influencia de factores macroeconómicos, geopolíticos y fricciones comerciales internacionales, aumentando la incertidumbre y poniendo en riesgo la estabilidad de las ganancias.

Riesgos relacionados con la reestructuración de activos

La adquisición de la participación en Sanmenxia Aluminum, en proceso de reestructuración importante, requiere cumplir con múltiples condiciones previas. Podría suspenderse, detenerse o cancelarse debido a transacciones internas, cambios en el mercado, comunicación con accionistas o aprobaciones regulatorias. Además, la futura operación de Sanmenxia Aluminum también presenta incertidumbres que podrían afectar la estrategia de la empresa.

Informe del presidente: remuneración antes de impuestos de 60,000 yuanes

En 2025, el presidente Yu Xuchun recibió una remuneración antes de impuestos de 60,000 yuanes, principalmente de la filial Hangzhou Jinjiang Group.

Remuneración del gerente general: 1.8337 millones de yuanes

En 2025, el gerente general Fu Bin recibió una remuneración antes de impuestos de 1.837 millones de yuanes, vinculada al desempeño de la empresa, reflejando su contribución.

Remuneración del vicepresidente: 1.4041 millones de yuanes

El vicepresidente Liu Mengxi (también secretario del consejo y director financiero) recibió 1.4041 millones de yuanes, responsable de finanzas y asuntos de valores, con una remuneración acorde a sus funciones.

Remuneración del director financiero: 1.4041 millones de yuanes

El director financiero, también Liu Mengxi, recibió la misma cantidad, cubriendo múltiples roles en finanzas y gestión.

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