¿Es Netflix una Compra, Venta o Mantener en 2026?

Sería fácil suponer lo peor: Netflix (NFLX 3.10%) quería adquirir (la mayor parte de) Warner Bros. Discovery y estaba dispuesto a pagar un precio elevado para conseguirlo. Sin embargo, la compañía fue finalmente superada en la oferta por Paramount Skydance, lo que prepara el escenario para la creación de un rival formidable.

La perspectiva de comprar los activos de streaming y la propiedad intelectual de Warner fue en su mayoría impopular entre los accionistas de Netflix. Pero las acciones solo han recuperado aproximadamente la mitad del terreno que perdieron cuando anunció por primera vez su interés en comprar esas piezas de Warner, lo que subraya los temores de los inversores sobre lo que Warner Bros. y Paramount podrían lograr al unirse.

La pregunta es: ¿está el mercado sobreestimando o subestimando la competitividad de Netflix en el futuro panorama del streaming? Más importante aún para los inversores interesados: ¿Es Netflix una compra, venta o mantenimiento este año?

Fuente de la imagen: Getty Images.

¿Mejor sin ello?

La mayoría de los accionistas parecen estar ahora contentos de que Netflix no vaya a desembolsar los 83 mil millones de dólares en efectivo y acciones por los estudios de Warner, HBO Max, la franquicia de DC Comics y algunas otras piezas de la compañía más allá de su negocio televisivo. Pero Netflix quería estos activos por una razón. Ahora no los obtendrá; lo hará Paramount.

Sin embargo, a veces, una empresa está mejor en el largo plazo no pudiendo hacer algo que quería hacer. Esto es probablemente uno de esos momentos, por varias razones.

La más obvia de ellas es el costo absoluto si Netflix hubiera sido el licitador ganador. Los 83 mil millones de dólares que estaba dispuesto a pagar son mucho dinero por negocios que generaron en conjunto poco más de 20 mil millones de dólares en ingresos el año pasado. Y convirtió algo más de 2 mil millones de esa cantidad en ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización.

Se habrían logrado sinergias de ahorro de costos y aumento de ingresos (Netflix sugirió entre 2 y 3 mil millones de dólares en ahorros anuales), pero es discutible que hubiera habido suficiente potencial de crecimiento para justificar el precio que se iba a pagar.

Incluso si el precio hubiera sido más accesible, aún queda el desafío considerable de integrar varias unidades de negocio y marcas que fueron creadas y desarrolladas por separado. Incluso después de que las dos empresas fusionadas lograran entenderse, los consumidores podrían no estar listos para aceptar un nuevo gigante del entretenimiento.

Tome como ejemplo la posibilidad de combinar la plataforma de streaming existente de Netflix con HBO Max: la mayoría de los consumidores ya reportan sentirse abrumados por demasiadas opciones de streaming — incluso dentro de un mismo servicio — y molestos por el aumento constante en el precio de cualquier servicio de streaming.

El investigador de la industria Antenna informa que las tasas de cancelación de los clientes de streaming en EE. UU. han ido creciendo lentamente desde 2023, a pesar de la aparente madurez del negocio, en línea con aumentos graduales de precios. Incluso integrar sin problemas HBO Max en la plataforma de Netflix puede no haber dado el resultado esperado, especialmente si implicaba un aumento de precio.

Luego está la ventaja más filosófica de que el acuerdo con Warner se haya cancelado: claridad sobre su futuro. Netflix probablemente tiene ahora mucha más claridad. Warner Bros. Discovery era su único objetivo de adquisición de interés real, así que ahora que esa opción se ha descartado, Netflix puede centrarse en expandir su alcance de forma orgánica con iniciativas como deportes en vivo, publicidad y el desarrollo de contenido y marcas que puedan monetizarse más allá de las pantallas de televisión de los consumidores. Tomará más tiempo, pero a largo plazo, debería ser mejor.

El factor decisivo: así como pagar 83 mil millones de dólares por la mayor parte de Warner Bros. Discovery habría dejado a Netflix con miles de millones de dólares en deuda, ahora el rival Paramount Skydance tiene en marcha 54 mil millones en nuevas deudas además de las 41 mil millones en nuevas acciones que emitirá para completar el acuerdo.

Eso podría mantener a la compañía de 10 mil millones de dólares, que ya tiene más de 13 mil millones en deuda a largo plazo, financieramente restringida por tiempo indefinido. Y eso limitará su inversión en otras oportunidades. Netflix, en cambio, sigue siendo financieramente flexible, lo que le permite maniobrar de maneras que sus rivales combinados no podrán.

La decisión final

Pero, ¿qué significa esto respecto a la atractividad de las acciones en este momento? Es un balance positivo que no está reflejado en el precio actual de las acciones. Por eso, las acciones son una compra para 2026, especialmente considerando que todavía están casi un 10% por debajo del punto en que se anunció por primera vez la idea de adquirir Warner Bros. Discovery, y casi un 30% por debajo de su pico a mediados de 2025.

Este precio actual no solo no refleja el potencial de crecimiento por no comprar la mayor parte de Warner, sino que también subestima el estatus de Netflix como la marca principal en el negocio del streaming, tanto aquí como en el extranjero.

Expandir

NASDAQ: NFLX

Netflix

Cambio de hoy

(-3.10%) $-2.94

Precio actual

$91.76

Datos clave

Capitalización de mercado

$387B

Rango del día

$90.78 - $95.75

Rango de 52 semanas

$75.01 - $134.12

Volumen

1.6M

Volumen promedio

48M

Margen bruto

48.59%

Eso se debe a que los analistas esperan que los ingresos de Netflix crezcan más del 13% este año sin Warner, y luego mejoren en casi un 12% el próximo año, extendiendo un ritmo de crecimiento establecido desde hace mucho tiempo que probablemente impulsará sus ganancias aún más rápido. La gran mayoría de los analistas que cubren esta compañía también califican sus acciones como una compra fuerte con un objetivo de consenso de $113.09, un 20% por encima del precio actual.

En resumen: no hay nada malo en lo que y dónde está Netflix hoy. No hay que sobrepensar las cosas aquí, aunque muchos otros inversores sí lo estén haciendo.