Aumento de precios de productos en la nube + retorno de flujos de capital - El valor de asignación de activos tecnológicos en acciones de Hong Kong se destaca

Hasta las 14:30 del 18 de marzo, el sector de tecnología en Hong Kong mostró un buen desempeño impulsado por múltiples factores positivos. El índice Hang Seng Tech subió un 0.87% en la tarde, con los precios de los productos en la nube aumentando y la entrada de fondos reforzando la tendencia. El sector enfrenta oportunidades tanto de recuperación en valoración como de mejora en los fundamentos. En cuanto a acciones específicas, Kingsoft Cloud (03896.HK) subió más del 15%, Kingdee International (00268.HK) más del 5%, y Mafengwo (02556.HK), Eastern Selection (01797.HK), Bilibili-W (09626.HK) y Alibaba-W (09988.HK) más del 3%. Los ETFs de tecnología de Hang Seng, como E Fund Hang Seng Tech ETF (513010) y E Fund Hong Kong Stock Connect Internet ETF (513040), están activos en el mercado, siendo herramientas de calidad para aprovechar las oportunidades en el sector tecnológico de Hong Kong.

El aumento en los precios de los productos en la nube se ha convertido en un catalizador clave para el sector, con la capacidad de comercialización de los líderes en internet en constante mejora. Alibaba Cloud anunció un aumento en los precios de productos de IA y almacenamiento, con incrementos máximos del 34%, incluyendo un aumento del 5-34% en productos de capacidad de cálculo y aproximadamente un 30% en almacenamiento de archivos CPFS. Este ajuste refleja, por un lado, el rápido crecimiento en la demanda de llamadas a tokens impulsada por aplicaciones de IA y, por otro, la persistente escasez de recursos de capacidad de cálculo. La unidad MaaS de Alibaba Cloud alcanzó su mayor ritmo de crecimiento en enero-marzo de este año, dedicando recursos a los negocios de tokens, lo que indica que la demanda de IA se está trasladando rápidamente a los ingresos en la nube. La subida de precios en los productos en la nube sugiere que los líderes en internet tienen una mayor capacidad de monetización en el ciclo de IA, lo que podría revalorizar las expectativas de rentabilidad del mercado en el sector tecnológico de Hong Kong.

Actualmente, el sector tecnológico en Hong Kong experimenta una resonancia triple en términos de fondos, valoración y fundamentos, destacando su valor de inversión.

Desde la perspectiva de fondos, los fondos de inversión hacia el sur han mostrado una recuperación significativa, con una compra neta de 37.21 mil millones de HKD en un solo día el 9 de marzo, alcanzando un máximo histórico. En el corto plazo, la salida neta se convirtió rápidamente en entrada neta, reflejando el reconocimiento del valor de inversión en Hong Kong por parte de los inversores locales, siendo el sector tecnológico la principal opción de acogida.

En términos de valoración, el PER (TTM) del Hang Seng Tech es de aproximadamente 21 veces, situándose en el percentil 14 de los últimos diez años. Aunque todavía presenta un descuento notable respecto a las acciones tecnológicas estadounidenses, las expectativas pesimistas previas, influenciadas por la inflación persistente, las tasas de interés altas y la sobrecarga en las operaciones de IA, ya están incorporadas en la valoración. La relación riesgo-retorno general está mejorando.

En cuanto a los fundamentos, la industria de IA está en transición de un enfoque basado en capacidades de modelos a una fase de aplicación y validación comercial. Los ingresos de los negocios en la nube, así como la eficiencia en publicidad y comercio electrónico, seguirán beneficiándose de la habilitación por IA. Además, las plataformas de internet, que poseen ventajas en datos, tráfico y ecosistema, mantienen posiciones clave en las capas de agentes y aplicaciones, sin cambios sustanciales en la competencia a largo plazo.

Desde una perspectiva lógica central, el sector tecnológico en Hong Kong se encuentra en una fase de alivio macroeconómico, con una continua implementación de catalizadores industriales y una aceleración en la entrada de fondos. En un contexto de valoración en mínimos históricos, el sector es más sensible a las noticias positivas marginales. La subida de precios en los negocios en la nube y la demanda de IA podrían ser catalizadores importantes para la recuperación del mercado y las expectativas de beneficios. La tendencia de recuperación del sector es prometedora.

Para aprovechar las oportunidades de inversión en el sector tecnológico de Hong Kong, se recomienda centrarse en dos principales ETFs: ETF de Tecnología de Hang Seng E Fund (513010), que permite una exposición sencilla a los activos clave del sector, cubriendo líderes en IA, economía de plataformas y computación en la nube, con mayor flexibilidad para captar la tendencia tecnológica; y ETF de Internet de Hong Kong Stock Connect E Fund (513040), con un tamaño de aproximadamente 9.1 mil millones de HKD y buena liquidez, enfocado en plataformas de internet, servicios en la nube, comercio electrónico y publicidad, con mayor resiliencia y fundamentos sólidos en la fase de implementación comercial de IA.