Microsoft Stock Ha Sido Absolutamente Devastado Este Año. ¿Es Finalmente Hora de Comprar?

Las acciones de Microsoft (MSFT 0.64%) han sido duramente castigadas hasta ahora en 2026. Al momento de escribir esto, la acción ha caído aproximadamente un 19% en lo que va del año, una caída mucho peor que la del S&P 500 con un retroceso del 3%.

Esta venta masiva ocurre incluso cuando la compañía continúa reportando un impresionante crecimiento en ingresos y beneficios.

¿Entonces, por qué cayeron las acciones?

La respuesta probablemente se deba al costo asombroso de la carrera armamentística de inteligencia artificial (IA) y los riesgos que esta carrera introduce. Aunque los ingresos de Microsoft están creciendo a un ritmo envidiable, las enormes inversiones necesarias para sostener este crecimiento están elevando la estructura de costos de la compañía.

Fuente de la imagen: Microsoft.

Acelerando la demanda de IA

Los resultados del segundo trimestre fiscal 2026 de Microsoft mostraron un negocio funcionando a toda máquina.

Los ingresos totales en el período alcanzaron los 81.300 millones de dólares. Y la rentabilidad de la compañía fue particularmente impresionante. La utilidad neta ajustada (no GAAP) de Microsoft aumentó un 23% interanual, llegando a 30.900 millones de dólares.

Destacando el impulso subyacente del gigante del software, su segmento Microsoft Cloud fue un motor clave para el negocio.

“Microsoft Cloud superó los 50 mil millones de dólares en ingresos por primera vez, un aumento del 26% interanual, reflejando la fortaleza de nuestra plataforma y la demanda en aceleración”, explicó el CEO de Microsoft, Satya Nadella, en la llamada de resultados del segundo trimestre.

La compañía también está viendo una adopción rápida de sus herramientas de software impulsadas por IA. Microsoft 365 Copilot, la IA generativa de la compañía, alcanzó los 15 millones de asientos pagos durante el trimestre. Esto representó un aumento de más del 160% respecto al año anterior. Además, los suscriptores pagos de GitHub Copilot llegaron a 4.7 millones, un incremento del 75% interanual.

Y el impulso general del negocio de Microsoft debería continuar. La dirección guió ingresos para el tercer trimestre fiscal 2026 entre 80.650 y 81.750 millones de dólares. El punto medio de este rango implica un fuerte crecimiento interanual de aproximadamente el 16%.

El alto costo de la IA

Pero al analizar en profundidad, las cosas se vuelven más preocupantes.

La expansión de la IA es increíblemente costosa.

Aunque la compañía genera enormes cantidades de efectivo de sus operaciones, su flujo de caja libre, es decir, el flujo de caja operativo menos las inversiones en capital, fue de solo 5.900 millones de dólares en el segundo trimestre. Esto representó una disminución notable respecto al período anterior, ya que el gasto en infraestructura pesada de la compañía compensó su sólido flujo de caja operativo.

Aún peor, estos costos crecientes comienzan a presionar el perfil de beneficios de la compañía.

“La porcentaje de margen bruto de la compañía fue del 68%, ligeramente menor que el año anterior, principalmente debido a las continuas inversiones en infraestructura de IA y al aumento en el uso de productos de IA”, enfatizó la directora financiera de Microsoft, Amy Hood, durante la llamada de resultados.

En otras palabras, aunque la IA impulsa el crecimiento de los ingresos, también requiere una alta inversión de capital. Y es probablemente necesario para mantenerse relevante, ya que otros gigantes tecnológicos están aumentando sus propios gastos en IA. A medida que estas inversiones en infraestructura continúan creciendo, cada vez más se reflejarán en la depreciación, creando un viento en contra para las ganancias de Microsoft.

Expandir

NASDAQ: MSFT

Microsoft

Cambio de hoy

(-0.64%) $-2.51

Precio actual

$389.28

Datos clave

Capitalización de mercado

$2.9T

Rango del día

$387.08 - $392.49

Rango de 52 semanas

$344.79 - $555.45

Volumen

1.3M

Promedio de volumen

34M

Margen bruto

68.59%

Rendimiento de dividendos

0.89%

¿Es momento de comprar?

Con Microsoft cayendo drásticamente este año, los inversores podrían verse tentados a verlo como una oportunidad de compra.

Pero no creo que sea así.

Por supuesto, es posible que las enormes inversiones de la compañía generen un retorno increíble en la próxima década. Pero no estoy convencido de que la acción sea una apuesta segura hoy en día.

Al momento de escribir esto, Microsoft cotiza con una relación precio-beneficio de aproximadamente 25. Una valoración así asume que la compañía logrará frustrar con éxito cualquier amenaza a su negocio en una era dominada por la IA, protegiendo sus ventajas competitivas y continuando con un crecimiento rápido de ingresos y beneficios.

Y si la expansión de infraestructura de IA tarda más en dar frutos, o si las presiones competitivas obligan a la compañía a mantener elevados sus inversiones de capital durante años, el crecimiento de las ganancias podría desacelerarse, e incluso la múltiplicación de valoración de la acción podría contraerse.

En general, creo que Microsoft simplemente no ofrece suficiente margen de seguridad en este momento. Evitaría las acciones y esperaría un descuento potencialmente mayor antes de agregar a este gigante tecnológico a mi cartera.