CITIC Securities | El conflicto en Oriente Medio continúa, los precios globales del petróleo y gas suben significativamente

Escrito por Han Jun, Liang Xiao, Zong Feng

1. La guerra en Oriente Medio provoca un aumento global en los precios del petróleo. El transporte de petróleo a través del estrecho de Hormuz ha caído más del 90%, siendo esta vía responsable del 20% del transporte mundial de petróleo. A principios de marzo, los futuros de petróleo crudo WTI y Brent superaron los 90 dólares por barril, con aumentos semanales del 36% y 28% respectivamente; el 12 de marzo, Brent cerró en 100,46 dólares por barril, rompiendo la barrera de los 100 dólares por primera vez, y el 13 de marzo, Brent y WTI cotizaron en 100,34 y 95,65 dólares por barril. La AIE estima que en marzo la oferta mundial de petróleo se reducirá en 8 millones de barriles diarios, con una producción en los cuatro países del Oriente Medio que supera los 6,7 millones de barriles diarios. Sus reservas estratégicas de 400 millones de barriles solo podrán cubrir la escasez de suministro durante 20-25 días. EE. UU. planea liberar reservas y promover un aumento en la producción de petróleo de lutita, pero sus métodos tienen limitaciones.

2. La suspensión de producción de Qatar ha provocado un aumento significativo en los precios del gas natural en Europa. Qatar ha detenido la producción de gas natural licuado, y sumado a los bajos niveles de inventario en Europa, el precio del gas natural en el mercado de referencia holandés TTF ha subido más del 67% esta semana. Los aumentos en los precios del petróleo y del gas natural elevan las expectativas de inflación global, complicando las decisiones de los bancos centrales para mantener el crecimiento y controlar la inflación.

El bloqueo del estrecho de Hormuz ha provocado un aumento sustancial en los precios internacionales del petróleo. La escalada en el conflicto en Oriente Medio ha casi detenido el transporte a través del estrecho, que soporta aproximadamente el 20% del transporte mundial de petróleo, con una reducción en el tránsito superior al 90%. A principios de marzo, los futuros de WTI y Brent superaron los 90 dólares por barril, con aumentos semanales cercanos al 36% y 28%; el 12 de marzo, Brent cerró en 100,46 dólares, rompiendo la barrera de los 100 dólares, y el 13 de marzo, Brent y WTI cotizaron en 100,34 y 95,65 dólares por barril. La AIE prevé que en marzo la oferta mundial de petróleo disminuirá en 8 millones de barriles diarios, con una reducción en la producción de los cuatro países del Oriente Medio que supera los 6,7 millones de barriles diarios. Sus reservas estratégicas de 400 millones de barriles solo podrán cubrir la escasez durante 20-25 días. EE. UU. planea intervenir mediante la liberación de reservas, aumentar la producción de petróleo de lutita y coordinar diplomáticamente, aunque sus métodos presentan limitaciones.

La suspensión de producción de gas natural en Qatar ha provocado un aumento importante en los precios del gas en Europa. La interrupción, junto con los bajos niveles de inventario en Europa, ha llevado a un incremento del 67% en el precio del gas natural en el mercado de referencia TTF. La subida de los precios del gas y del petróleo impulsa las expectativas inflacionarias globales, poniendo en dificultades a los bancos centrales para equilibrar el crecimiento y la inflación.

Riesgos en el comercio global ante la escalada del conflicto entre Rusia y Ucrania

El conflicto entre Rusia y Ucrania continúa estancado, lo que afectará gravemente las rutas comerciales relacionadas con Europa y Rusia, pudiendo provocar un colapso en el sistema de transporte marítimo global e incluso un retroceso en la globalización. Se recomienda a los inversores seguir de cerca la evolución del conflicto, las políticas energéticas y las sanciones.

La recuperación macroeconómica global no cumple con las expectativas

Debido a la escalada en los conflictos geopolíticos, el agravamiento de los desafíos en las cadenas de suministro y la persistente presión inflacionaria, la recuperación económica mundial sigue siendo incierta y difícil. Si la recuperación macroeconómica global resulta ser mucho menor de lo esperado, la demanda de transporte y logística podría disminuir significativamente.

Cambios en los precios de la logística por regulaciones políticas

En septiembre de 2022, el Consejo de Estado emitió la opinión sobre “Optimización del entorno empresarial y reducción de los costos de transacción institucionales para los actores del mercado”, proponiendo reducir las tarifas de servicios logísticos y fortalecer la regulación de tarifas en puertos, terminales y líneas dedicadas, además de regular legalmente las tarifas de navieras, agentes navieros y empresas de transporte de carga. Los precios logísticos podrían verse afectados por cambios regulatorios imprevistos, generando volatilidad en los resultados de las empresas logísticas.

Aumento significativo en los costos de combustible

Debido a la volatilidad en los precios internacionales del petróleo, las empresas de logística enfrentan riesgos de aumentos sustanciales en los costos de combustible. Además, la inestabilidad en el mercado energético internacional, agravada por el conflicto entre Rusia y Ucrania, pone en riesgo la seguridad energética nacional, con potenciales incrementos en los precios de la energía y, en consecuencia, en los costos logísticos.

Han Jun: Analista principal en transporte global y energía en CITIC Construction Investment Securities, ex investigador en el Centro de Investigación Marítima Internacional de Shanghai, con 3 años de experiencia en planificación gubernamental y consultoría de mercado, ha asesorado a Ministerios de Transporte, Comités de Transporte de Shanghai y empresas portuarias en más de veinte proyectos de consultoría. Con 10 años de experiencia en análisis de valores en el sector transporte, cubre profundamente sectores como transporte marítimo, puertos, trenes de alta velocidad, mensajería y logística, y es experto en identificar oportunidades de inversión cíclicas y políticas. En 2021, fue el quinto mejor analista en transporte en los Premios New Fortune.

Liang Xiao: Analista del sector transporte, máster por la Universidad de Nankai, ha trabajado en COSCO Logistics, SF Holding y JD Logistics. Participó en la redacción del “Informe de propuestas para la revisión de las normas de transporte multimodal nacional” y asesoró en el plan de desarrollo de transporte y logística 14F. En 2022, se unió a CITIC Securities en el departamento de investigación y desarrollo, cubriendo mensajería, almacenamiento, cadena de suministro, logística transfronteriza, transporte ferroviario y aéreo, con amplia experiencia y recursos en investigación del sector. Reside en Beijing.

Zong Feng: Analista de energía y transporte global en CITIC Securities, enfocado en ciclos industriales, gastos de capital y cambios en los fundamentos empresariales. Licenciado en Finanzas y en Inglés por la Universidad de Estudios Extranjeros de Beijing, y máster en Administración Internacional por Fudan University, participó en un programa de verano en MIT. Trabajó en Deloitte China como auditor senior, participando en auditorías de varias grandes empresas cotizadas A+H, y en una firma de capital riesgo en el mercado primario, encargándose de detectar y decidir inversiones en proyectos tempranos. Posteriormente, se incorporó a Western Securities para investigar el sector transporte.

Informe de investigación: “Conflicto en Oriente Medio continúa, precios del petróleo y gas en alza significativa”

Fecha de publicación: 15 de marzo de 2026

Organización emisora: CITIC Securities Co., Ltd.

Analistas del informe:

Han Jun SAC No.: S1440519110001

SFC No.: BRP908

Liang Xiao SAC No.: S1440524050005

Zong Feng SAC No.: S1440525120004