El Mercado de Valores Emite una Alarma mientras un Economista Advierte sobre una Recesión. La Historia Dice que Esto Podría Ocurrir Después.

El S&P 500 (^GSPC 0.27%) ha caído un 3% desde su máximo en 2026 debido a preocupaciones por valoraciones elevadas y vientos económicos adversos creados por los aranceles del presidente Trump. El año pasado, la economía de EE. UU. registró su crecimiento más lento en el producto interno bruto y en la creación de empleo desde la pandemia, mientras las empresas navegaban en un entorno comercial incierto.

Más recientemente, los inversores han puesto su atención en las tensiones geopolíticas en Oriente Medio. La guerra entre EE. UU. e Irán ha llevado los precios del Brent (un referente internacional del petróleo) por encima de los $100 por barril por primera vez desde 2022. Y Moody’s, economista jefe Mark Zandi, dice que la situación podría empujar a la economía de EE. UU. a una recesión.

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El mercado de valores suena una alarma que no se veía desde el estallido de la burbuja puntocom

Funcionarios de la Reserva Federal expresaron preocupaciones sobre valoraciones elevadas en la reunión de enero. “El personal consideró que las presiones sobre la valoración de activos eran elevadas. Las relaciones precio-beneficio de las acciones públicas estaban en el extremo superior de su distribución histórica”, según las actas de la reunión.

De hecho, el S&P 500 registró en febrero un ratio de precio a ganancias (CAPE) ajustado cíclicamente de 39.2, uno de sus valores más caros en la historia. De hecho, excluyendo los últimos meses, el índice no ha alcanzado un múltiplo CAPE mensual superior a 39 desde el estallido de la burbuja puntocom en 2000.

Las valoraciones elevadas siempre son preocupantes, pero la situación actual es especialmente inquietante porque el aumento en los precios del petróleo podría amplificar los vientos en contra creados por los aranceles del presidente Trump, arrastrando potencialmente al S&P 500 a una corrección o mercado bajista, además de empujar a la economía de EE. UU. a una recesión.

Analistas de Wall Street opinan sobre el aumento en los precios del petróleo

La semana pasada, los estrategas de JPMorgan Chase Kriti Gupta y Joe Seydl escribieron: “Un precio sostenido del petróleo de hasta $90 por barril probablemente catalizaría una caída del 10% a 15% en el S&P 500.” También describieron un efecto dominó donde cada caída del 10% en el mercado de EE. UU. podría reducir el gasto del consumidor en un 1%, amplificando el impacto del shock petrolero en la economía.

De manera similar, los estrategas de Goldman Sachs advirtieron recientemente que interrupciones severas en el suministro global de petróleo podrían hacer que el S&P 500 caiga a 5,400 en 2026. Esa predicción representa una caída del 22% desde su pico en enero de 6,979, lo que significaría que el índice de referencia entraría en un mercado bajista.

Esta semana, el economista jefe de Moody’s, Mark Zandi, advirtió que el aumento en los precios del petróleo podría empujar a la economía a una recesión. Hizo referencia a un modelo de aprendizaje automático que situó las probabilidades de recesión en los próximos 12 meses en un 49% antes del conflicto con Irán. En el pasado, una recesión ha seguido a cada incidente en el que el modelo en cuestión dio una lectura superior al 50%.

“No es una exageración esperar que el indicador cruce el umbral clave del 50% en medio del conflicto con Irán y el aumento resultante en los precios del petróleo”, explicó Zandi en redes sociales. “Si los precios del petróleo permanecen elevados por mucho más tiempo (semanas, no meses), será difícil evitar una recesión.”

La historia indica que el S&P 500 podría caer bruscamente en una recesión

El siguiente gráfico muestra la caída desde el pico hasta el fondo del S&P 500 durante cada recesión desde que se creó el índice en marzo de 1957.

Fuente de datos: Truist Advisory Services.

Como se muestra, el S&P 500 ha caído en promedio un 32% durante las recesiones, lo que significa que el índice generalmente entra en un mercado bajista. Por lo tanto, si el economista jefe de Moody’s, Mark Zandi, tiene razón y los precios del petróleo en aumento empujan a la economía hacia una recesión, los inversores deben prepararse mentalmente para tiempos difíciles.

Es importante aclarar que esto no es una recomendación para vender todas las acciones de su cartera. En primer lugar, no hay garantía de que la economía realmente sufra una recesión. En segundo lugar, intentar cronometrar el mercado suele ser contraproducente.

En cambio, la estrategia más prudente es asegurarse de que su cartera esté compuesta solo por acciones de alta convicción con las que se sentiría cómodo manteniendo durante una fuerte caída. También es buen momento para construir una posición en efectivo. Esto le permitirá aprovechar cualquier oportunidad de compra que surja si el mercado cae bruscamente en los próximos meses.