¿Refugio en medio de la situación en Irán? Este sector de chips podría vestirse con un "chaleco antibalas"

CFA 3 de marzo (editado por Xiaoxiang) Según un analista senior de la industria en Wall Street, si la situación en Irán continúa, podría beneficiar a los fabricantes de chips analógicos…

El analista de Evercore ISI, Mark Lipacis, señaló en un informe reciente dirigido a sus clientes que las empresas de chips analógicos generalmente tienen dos ventajas principales en una economía de guerra:

En primer lugar, en términos de composición de ingresos, varias empresas de chips analógicos tienen una proporción relativamente alta de negocios en los sectores aeroespacial y de defensa.

En segundo lugar, dentro de la industria de semiconductores, en cuanto a fundamentos, las acciones de chips analógicos suelen ser más “defensivas”. Muchas empresas tienen un fuerte rendimiento de flujo de caja libre y una rentabilidad sólida, lo que las hace muy atractivas en mercados turbulentos.

Lipacis señaló: “Durante conflictos militares, a menudo nos preguntan cuáles son las mejores acciones de ‘defensa’ y cuáles las mejores inversiones ‘defensivas’. Las acciones de chips analógicos y microcontroladores (MCU) suelen cumplir con ambos criterios.”

Sin embargo, la tendencia reciente del mercado indica que los inversores aún no han adoptado completamente esta visión. Por ejemplo, Macom Technology Solutions Holdings ha subido durante dos días consecutivos, pero previamente había caído casi un 20% en cuatro días de negociación consecutivos. Microchip Technology también cayó durante 11 días consecutivos a principios de esta semana.

Pero desde la perspectiva de ingresos, Lipacis señaló que Macom podría ser la empresa que más se beneficie del sector aeroespacial y de defensa, ya que aproximadamente el 30% de sus ventas proviene de estos sectores. En comparación, agregó, Microchip Technology tiene una proporción estimada del 21%, y Analog Devices del 10%.

Lipacis cree que, en términos de apalancamiento neto, Macom también es atractivo. Señaló que, al igual que GlobalFoundries, la compañía tiene una posición de efectivo neto positiva. Esta es una de las características “defensivas” que los inversores podrían valorar.

Otro indicador clave es el rendimiento del flujo de caja libre. Al hablar de acciones de chips analógicos, Lipacis escribió: “La capacidad de generar flujo de caja libre sigue siendo un elemento central que respalda las características defensivas de este sector.” Señaló que ON Semiconductor destaca en este aspecto, con una tasa de rendimiento del flujo de caja libre del 8% basada en datos proyectados para 2026.

Lipacis cree que los inversores que buscan una estrategia defensiva también deben centrarse en la calidad de las ganancias. Señaló que ON Semiconductor también tiene un rendimiento destacado en este aspecto: según sus estimaciones, el flujo de caja libre de la compañía podría ser un 60% mayor que su beneficio neto este año, y Texas Instruments (TI) podría tener un indicador similar que supere en casi un 10% a su beneficio neto.

Por último, también analizó la situación de los dividendos, señalando que los dividendos de Texas Instruments y Microchip están cerca del 3%.

Las acciones de chips analógicos e industriales, tras años de presión, están en una fase de recuperación. Aunque la semana pasada se vieron afectadas por la caída general del sector de semiconductores y las inversiones cíclicas, hasta ahora este año, algunas de las principales acciones de chips analógicos han mostrado un rendimiento superior al del sector general de chips y del mercado en general.

Texas Instruments ha subido un 15% en lo que va de año, y Macom Technology ha aumentado un 31%. Mientras tanto, el índice S&P 500 se ha mantenido prácticamente sin cambios, y el índice Philadelphia Semiconductor ha subido un 13%.

(CFA, Xiaoxiang)