Es hora de posicionar tu cartera para el fin del carbón

Alguna vez fue la favorita de la infraestructura energética estadounidense.

Durante más de un siglo, el carbón alimentó a Estados Unidos. Impulsó el crecimiento industrial, electrificó ciudades y se convirtió en la columna vertebral del sistema energético del país. Pero hoy, está comenzando su descenso, pasando de ser una parte integral de la economía energética global a un tema romántico para los libros de historia.

Por supuesto, esta transición del carbón no ocurrirá de la noche a la mañana, pero la realidad es que el carbón una vez generó más del 50% de la electricidad en EE. UU. Hoy en día, representa alrededor del 17%. Para 2035, podría reducirse a solo el 7%.

No se equivoque: esto no es un cambio cíclico, sino estructural, que altera por completo la tesis de inversión macro para la energía en Estados Unidos.

Tres fuerzas están empujando al carbón más rápido de lo esperado

Las previsiones muestran que la generación de electricidad a partir de carbón en EE. UU. caerá otro 7% en 2026, impulsada por diversos factores, incluyendo:

Muchas de las plantas de carbón en EE. UU. son simplemente viejas. La mayoría de estas plantas tienen varias décadas, y las empresas de servicios públicos están descubriendo que a menudo cuesta menos reemplazarlas por completo que mantenerlas en funcionamiento.

El gas natural ha transformado la economía de la generación eléctrica. El auge del shale hizo que el gas fuera abundante y relativamente barato, ofreciendo a las utilities una alternativa más flexible al carbón.

La energía solar y eólica ya no son tecnologías de nicho. Se han convertido en algunas de las fuentes de generación de electricidad más económicas en EE. UU., y esa ventaja de costo está acelerando el retiro de las plantas de carbón.

Esta trifecta de influencias ha reducido en gran medida el papel del carbón en la economía energética del país. Y, por ende, ha disminuido mucho su valor de mercado, especialmente cuando se combina con el rápido desarrollo de nuevas tecnologías de almacenamiento de energía en baterías, que hacen que el argumento de la energía base para el carbón sea menos atractivo.

Fuente de la imagen: Getty Images.

La red ya no necesita carbón como antes

Si no estás familiarizado, la energía de base es la electricidad que necesitamos todo el tiempo, sin importar qué. Esencialmente, es la cantidad mínima de energía que la red debe suministrar las 24 horas del día. Proveer energía de base es lo que el carbón ha hecho durante mucho tiempo. Pero con la integración de sistemas de almacenamiento de energía en baterías vinculados a proyectos solares y eólicos, el argumento para depender del carbón por su capacidad de proveer energía de base está perdiendo fuerza.

Verás, las baterías a escala de red permiten a las utilities almacenar el exceso de electricidad generada durante períodos de alta producción renovable (especialmente al mediodía con solar) y desplegarla más tarde cuando aumenta la demanda. En términos prácticos, esto significa que la energía solar generada al mediodía puede ahora ayudar a satisfacer la demanda pico de la noche, uno de los roles tradicionales que han cumplido las plantas de carbón.

En algunas regiones, las utilities ya están descubriendo que una combinación de solar más almacenamiento puede competir directamente con las plantas de carbón existentes. No solo con nuevas construcciones, sino también con plantas que ya están amortizadas. De hecho, cuando resulta más barato reemplazar una planta de carbón existente que mantenerla en operación, las jubilaciones se aceleran.

El almacenamiento en baterías no solo complementa las energías renovables, sino que amplifica su impacto. Elimina efectivamente una de las últimas ventajas estructurales que el carbón ha tenido durante décadas. Y, a medida que esa ventaja desaparece, también lo hace el papel del carbón en la red moderna.

El carbón no puede competir con lo que viene

Por supuesto, esa ventaja está desapareciendo a medida que los costos de los sistemas de almacenamiento en baterías han caído drásticamente en los últimos años.

Según Bloomberg New Energy Finance (BNEF), el costo de referencia global para un proyecto de baterías de cuatro horas cayó un 27% interanual en 2025, hasta $78 por megavatio-hora. Es un récord desde que BNEF comenzó a rastrear costos en 2009.

Aunque tomará años para que la proliferación de sistemas de almacenamiento en baterías tenga un impacto medible en la relevancia del carbón en una economía energética moderna, ya hemos encendido la mecha. Y así como los inversores crearon una riqueza significativa invirtiendo en carbón durante su largo dominio, ahora los inversores crearán una riqueza significativa invirtiendo en el futuro de la energía, que no incluye carbón, sino solar, eólica y sistemas de almacenamiento en baterías, con énfasis en estos últimos.

Los principales actores en el espacio de almacenamiento en baterías hoy en día incluyen a Tesla (TSLA 3.19%), Fluence Energy (FLNC +0.69%) y BYD Company (BYDDY +1.64%), y habrá más a medida que esta tecnología mejore y los costos sigan bajando.