Participación de fondos de seguros en la inversión en la fase de base de 10 empresas con OPI en Hong Kong en este año

Reportero: Leng Cuihua

Desde el inicio de 2026, la Bolsa de Hong Kong ha seguido recibiendo la llegada de empresas estrella, manteniendo la actividad en el mercado de IPO. Los fondos de seguros han aparecido con frecuencia en la lista de inversores clave en las IPO de Hong Kong, aumentando significativamente su participación.

Al respecto, expertos del sector analizan que esto es el resultado de múltiples factores, como la caída del centro de tasas de interés del mercado y la mejora en la calidad de los objetivos de IPO en Hong Kong. En el futuro, la participación de los fondos de seguros en el mercado de IPO de Hong Kong podría ampliarse aún más, aunque también deben mantenerse alertas ante posibles riesgos.

Alta participación en inversiones en etapas clave

Datos de Wind indican que, hasta el 17 de marzo, en lo que va de año, se han listado 28 empresas en Hong Kong. Los fondos de seguros han participado en las inversiones en etapas clave de 10 de estas empresas, con un total de aproximadamente 23.61 millones de acciones suscritas y un monto total de aproximadamente 1,558 millones de HKD.

En comparación, en todo 2025, los fondos de seguros participaron en inversiones en etapas clave de 12 empresas en Hong Kong, con una suscripción total de 80.257 millones de acciones y un monto total de 2,62 mil millones de HKD.

Los inversores en etapas clave son aquellos que suscriben acciones en la oferta pública inicial a precios de emisión, asegurando así su participación en las acciones correspondientes, las cuales quedan bloqueadas durante seis meses desde la cotización. Generalmente, estos inversores son grandes instituciones financieras o grupos, y su participación indica confianza en las IPO en las que invierten.

Específicamente, en lo que va del año, cuatro fondos de seguros han participado en inversiones en etapas clave en empresas de Hong Kong. Entre ellos, Taikang Life ha participado en siete, Dajia Life en dos, y tanto Taikang Insurance Group como Ping An Life en una cada uno.

El Dr. Zhu Junsheng, postdoctor en economía aplicada y profesor en la Universidad de Pekín, comentó a Securities Daily que el aumento en la inversión en etapas clave en IPO en Hong Kong por parte de los fondos de seguros este año se debe a tres principales motivos:

Primero, cambios en el entorno de asignación de activos. Con la tendencia a la baja en el centro de tasas de interés, los rendimientos de los activos tradicionales de renta fija han disminuido, por lo que los fondos de seguros necesitan aumentar moderadamente la proporción de activos de renta variable en su cartera, siempre que el riesgo sea controlado, para mantener niveles de rentabilidad a largo plazo. La inversión en etapas clave en IPO en Hong Kong, debido a su precio relativamente definido y período de bloqueo estable, combina en cierta medida el potencial de crecimiento de los activos de renta variable con la certeza de la inversión.

Segundo, el mercado de Hong Kong ofrece objetivos de alta calidad. En los últimos años, varias empresas de innovación tecnológica, biomedicina, energías renovables y economía digital han optado por cotizar en Hong Kong, proporcionando objetivos de inversión de alta calidad para fondos a largo plazo.

Tercero, la compatibilidad natural entre el mecanismo de inversión y las características de los fondos de seguros. El mecanismo de inversión en etapas clave tiene características como períodos de bloqueo claros, proporciones de asignación estables y precios transparentes, que se ajustan bien a las características de inversión de los fondos de seguros. Además, algunos fondos buscan establecer relaciones de cooperación a largo plazo con empresas de alta calidad mediante inversiones en etapas clave, creando así un ecosistema de inversión más estable.

Asimismo, en cuanto a los objetivos de inversión en IPO en Hong Kong en los que participan los fondos de seguros este año, se observa una preferencia clara por sectores como IA (inteligencia artificial) y biomedicina. Al respecto, Zhang Lingjia, presidente de Guangdong Kelly Capital Management Co., Ltd., afirmó a Securities Daily que esto se debe a que estos sectores, como la biomedicina, son áreas clave para la actualización industrial nacional, con fuerte apoyo político; además, los sectores de nueva economía con alto potencial de crecimiento son esenciales para la inversión en activos de renta variable y permiten compartir los beneficios tecnológicos.

Zhu Junsheng añadió que algunas empresas de IA y medicamentos innovadores tienen un fuerte potencial de mercado global, y su crecimiento no se limita a un solo mercado, lo que las hace más atractivas para fondos de seguros con necesidades de asignación a largo plazo.

Beneficios mutuos

La participación activa de los fondos de seguros en inversiones en etapas clave en IPO en Hong Kong puede generar una situación de beneficio mutuo tanto para los fondos como para el mercado de Hong Kong.

Zhang Lingjia señaló que, para los fondos de seguros, las inversiones en etapas clave se sitúan entre el mercado primario y el secundario, y su volatilidad de rendimiento está menos correlacionada con los activos tradicionales de acciones y bonos. Esto ayuda a suavizar la volatilidad general de sus carteras y a ofrecer retornos más estables a lo largo del ciclo de mercado. Al invertir en empresas con alto potencial de crecimiento, los fondos de seguros pueden obtener retornos a largo plazo que superen a los de activos tradicionales, mejorando así la gestión de sus pasivos a largo plazo.

Zhu Junsheng agregó que el mercado de Hong Kong también es un canal importante para que los fondos de seguros diversifiquen sus inversiones en activos en el extranjero, ayudando a dispersar riesgos y promoviendo la mejora en capacidades de investigación industrial y en inversiones en acciones a largo plazo.

Para el mercado de Hong Kong, Zhang Lingjia afirmó que la participación activa de los fondos de seguros, como inversores a largo plazo que buscan estabilidad, refleja el reconocimiento del valor del mercado y de las IPO específicas, lo que puede fortalecer la confianza del mercado y estabilizar los precios.

En cuanto a los retornos de las inversiones en etapas clave en IPO en Hong Kong, tomando como ejemplo MINIMAX-WP, cuyo precio de emisión fue de 165 HKD por acción, el 9 de enero la compañía debutó en Hong Kong y, al 17 de marzo, su precio de cierre fue de 1,033 HKD por acción. Hasta ahora, la inversión de Taikang Insurance Group ha generado ganancias significativas.

En general, de las 28 empresas listadas en Hong Kong este año, 24 cerraron su primer día de cotización por encima del precio de emisión. De ellas, 16 subieron más del 10%, 6 más del 50%, 2 más del 100% y 1 más del 200%.

No obstante, los expertos enfatizan que las inversiones en etapas clave tienen un período de bloqueo mínimo de 6 meses y, por lo tanto, su ciclo de inversión suele ser más largo. No se deben juzgar los resultados solo por las fluctuaciones a corto plazo, sino por los retornos a largo plazo. La rentabilidad de la participación de los fondos de seguros en IPO en Hong Kong requiere observación en un período de tiempo más extenso.

Perspectivas futuras más especializadas y a largo plazo

Este año, la preferencia de los fondos de seguros por las inversiones en etapas clave en IPO en Hong Kong ha aumentado notablemente. De cara al futuro, los expertos consideran que la participación de estos fondos será cada vez más profesional y a largo plazo.

Zhu Junsheng opina que, por un lado, las instituciones de fondos de seguros prestarán mayor atención a la investigación sectorial y a la selección de proyectos, adoptando decisiones de inversión más prudentes. Por otro lado, el foco de inversión podría concentrarse aún más en líderes industriales y activos escasos, especialmente en empresas con barreras tecnológicas clave y competitividad global. Además, los fondos de seguros podrían diversificar sus formas de participación en el mercado de capitales, incluyendo inversiones en etapas previas a la IPO, asignaciones estratégicas y inversiones en acciones a largo plazo. Algunos fondos también fortalecerán la colaboración con capital industrial y grandes inversores institucionales, mediante inversiones conjuntas o fondos especializados, para mejorar su capacidad de adquisición de proyectos y gestión de riesgos.

Para Zhang Lingjia, hay tres cambios importantes que se pueden esperar: primero, una ampliación del alcance de inversión, que podría extenderse desde sectores tecnológicos clave como IA y semiconductores hacia energías verdes, tecnología financiera y otros campos emergentes; segundo, una estrategia de inversión más proactiva, dejando de ser solo inversores pasivos y participando más activamente en la formulación de estrategias y en la asignación de recursos en las empresas en las que invierten; y tercero, una profundización en las formas de colaboración, mediante asociaciones con capital industrial, fondos de private equity de élite y otros, incluso mediante inversiones conjuntas o fondos especializados, para construir un ecosistema de inversión.

Aunque las inversiones en etapas clave tienen ventajas, también enfrentan riesgos como la posible caída en el mercado y la liquidez durante el período de bloqueo. Zhang Lingjia señaló que, si el mercado se debilita o el mercado secundario cae, los fondos de seguros podrían enfrentar riesgos de pérdida y dificultades para salir a tiempo, lo que podría generar pérdidas en sus registros contables. Además, las empresas de tecnología avanzada suelen tener altos potenciales de crecimiento, pero también riesgos tecnológicos y de mercado, lo que desafía los sistemas tradicionales de investigación y análisis de los fondos, exigiéndoles profundizar en su conocimiento sectorial y en la identificación precisa de proyectos de calidad. Por ello, los fondos de seguros deben mejorar sus capacidades de investigación y selección, enfocándose en activos con “certeza” para gestionar mejor los riesgos.

En resumen, los expertos consideran que, en un entorno de tasas de interés bajas, las inversiones en etapas clave en IPO en Hong Kong seguirán siendo una dirección importante para la asignación de activos de renta variable de los fondos de seguros. Sin embargo, estos deben mantener una inversión prudente y basada en el valor, identificando con precisión las oportunidades de crecimiento para lograr retornos sostenibles y a largo plazo en la ola de IPO en Hong Kong.