¿La guerra entre EE.UU. e Irán no ha cambiado la "lógica del mercado alcista del oro"? ¡Analista: ¡El retroceso es una buena oportunidad de compra!

CNSA News, 20 de marzo (Editado por Huang Junzhi) Desde que Estados Unidos e Israel lanzaron una guerra contra Irán, el mercado del oro ha estado bajo presión constante. Esta guerra ha generado una grave incertidumbre económica, elevando los precios de la energía y la inflación, mientras que el oro no ha logrado seguir siendo, como siempre, un refugio para los inversores.

El jueves, el precio del oro cayó por sexta vez en los últimos siete días de negociación: el oro spot cerró con una caída del 3.5%, y el oro de abril en EE. UU. cayó un 5.9%. Desde que alcanzó un máximo histórico de 5626.80 dólares por onza el 29 de enero, el precio de los futuros del oro ha bajado aproximadamente 1000 dólares. Al cierre de esta edición, tanto el oro spot como los futuros del oro rondan los 4700 dólares.

Aunque en el corto plazo el precio del oro podría seguir bajando, un gestor de fondos afirmó que estos ajustes y volatilidades temporales son una buena oportunidad para que los inversores compren en las caídas, ya que la creciente deuda gubernamental y las continuas compras de oro por parte de los bancos centrales seguirán apoyando el aumento del precio del oro a largo plazo.

Tavi Costa, fundador y director general de Azuria Capital, una firma internacional de capital privado, en una reciente entrevista expresó que considera que la corrección actual en el precio del oro es solo ruido del mercado, y que la tendencia alcista de los metales preciosos será aún mayor, todavía en una etapa temprana — una tendencia que está siendo cada vez más impulsada por las fuerzas estructurales en la industria minera y en la economía global misma.

A pesar de la presión por el endurecimiento de la liquidez y los cambios en las expectativas de tasas de interés, Costa afirmó que, el contexto macroeconómico sigue siendo sólido y respalda el precio del oro.

“Esto no puede ser el fin de un ciclo,” dijo.

Deuda insostenible

Costa explicó que, en su opinión, los factores clave que impulsan la tendencia a largo plazo del oro no son las emociones del mercado a corto plazo, sino la insostenibilidad de la deuda global. Los gobiernos, especialmente el de EE. UU., enfrentan costos de intereses en constante aumento, lo que reduce el gasto en otras áreas.

Por ello, anticipa que, independientemente de los datos de inflación o las señales económicas tradicionales, los responsables de la política priorizarán la reducción de tasas para aliviar la carga de la deuda. Costa cree que este cambio será un fuerte catalizador para el precio del oro.

Al momento de sus declaraciones, la deuda del gobierno de EE. UU. superaba los 39 billones de dólares. La preocupación crece ante la posibilidad de que, debido a los enormes gastos en la guerra entre EE. UU. e Irán, la deuda estadounidense alcance los 40 billones de dólares antes del otoño.

Acciones del banco central

Costa añadió que, aunque el oro tuvo un rendimiento destacado el año pasado, en comparación con su potencial, las posiciones y valoraciones en el sector siguen siendo relativamente bajas. Señaló que las reservas de oro de EE. UU. representan solo alrededor del 3% de la deuda federal, en comparación con aproximadamente el 51% en los años 40 del siglo pasado.

Considera que esta desbalanceación resalta que, si el gobierno comienza a reconstruir sus reservas o a restaurar la confianza en su balance, el precio del oro podría experimentar un aumento significativo.

Al mismo tiempo, Costa cree que se están produciendo cambios estructurales importantes en la gestión de reservas globales. Muchos países, especialmente los mercados emergentes, están reduciendo sus tenencias de bonos del Tesoro de EE. UU. y aumentando sus reservas de oro. Esta tendencia, junto con la posible caída futura del dólar, refuerza aún más su perspectiva alcista sobre los metales preciosos.

“En estas circunstancias, muchas personas solo se fijan en los beneficios a corto plazo y piensan que la tendencia del mercado ya cambió,” añadió. “Pero este es precisamente el momento de acumular riqueza. Deberías aumentar tus posiciones en las caídas. En este momento, quienes tienen convicciones fuertes deberían comprar, no vender — y yo soy uno de ellos.”

Acciones mineras

Además, la confianza de Costa no se limita al oro, sino que también se extiende a las acciones mineras. Él afirmó que el sector está en las primeras etapas de “un ciclo importante,” y que el flujo de capital pronto se acelerará.

Destacó que lo más notable en la situación actual es la desconexión entre los precios de los metales y las valoraciones de las acciones mineras. Aunque los precios del oro y la plata han subido mucho, las valoraciones de muchos productores siguen siendo relativamente bajas, en algunos casos, con márgenes de beneficio comparables a los de las empresas tecnológicas, mientras que sus costos de producción son mucho menores que los precios actuales de los metales.

Costa atribuye esta diferencia en las valoraciones a las dudas de los inversores sobre la sostenibilidad del aumento en los precios de los metales preciosos, pero afirma que esas dudas no tienen fundamento. Explica que la oferta en la industria minera se está volviendo cada vez más restringida, y que es poco probable que esta situación se resuelva rápidamente.

Cita datos que muestran que, en los últimos dos años, la industria minera ha tenido casi ningún descubrimiento importante — algo sin precedentes en la historia moderna de la minería.

La escasez de nuevos yacimientos se debe a años de inversión insuficiente en exploración y desarrollo. Desde el último ciclo, el gasto de capital en toda la industria de materias primas ha sido significativamente limitado, restringiendo las reservas de suministro futuro. Por ello, Costa considera que el sector enfrenta una situación de tensión en el suministro y una estructura de precios en alza a largo plazo.