Acciones de Broadcom: ¿Comprar, Vender o Mantener?

El impulso empresarial reciente de Broadcom ha sido impresionante. Pero la inteligencia artificial (IA) que hay debajo de la superficie está explotando tan rápido que su tasa de crecimiento está a punto de acelerarse enormemente. Esta situación hace que sea un momento interesante para analizar la acción. ¿Están las acciones más baratas de lo que parecen, dado el impulso que se avecina? ¿Y es sostenible el impulso acelerado de la compañía?

Por supuesto, que un negocio sea excelente no significa automáticamente que la acción sea buena. Por eso, debemos analizar tanto el negocio como la valoración de la acción. Con acciones de Broadcom (AVGO +1.43%) con un ratio precio-beneficio de 62 en este momento, los inversores tienen razón en preguntarse si toda esta buena noticia ya está reflejada en el precio.

Entonces, ¿el impulso excepcional de la compañía hace que la acción sea una compra? ¿O los inversores deberían mantenerse al margen?

Fuente de la imagen: The Motley Fool.

Impulso explosivo en IA

Los ingresos del primer trimestre de Broadcom alcanzaron un récord de 19.300 millones de dólares, un aumento del 29% respecto al año anterior. Pero los ingresos en semiconductores de IA en el primer trimestre fiscal se dispararon un 106% interanual, hasta 8.400 millones de dólares. Este crecimiento está siendo impulsado por gastos de capital agresivos de las principales empresas tecnológicas, o hyperscalers, que están recurriendo a Broadcom para obtener aceleradores de IA personalizados y chips de red avanzados.

Y el impulso no hace más que acelerarse. La dirección guió unos ingresos del segundo trimestre fiscal de aproximadamente 22.000 millones de dólares. Esto implica un impresionante crecimiento interanual del 47%.

Pero aquí es donde las cosas realmente se vuelven locas. La compañía espera que los ingresos en semiconductores de IA del segundo trimestre alcancen los 10.700 millones de dólares, lo que implica un aumento del 140% respecto al año anterior.

Este crecimiento en la línea superior se está traduciendo en una rentabilidad excepcional. Broadcom reportó unos ganancias ajustadas antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) de 13.100 millones de dólares en el primer trimestre fiscal, representando un increíble 68% del total de ingresos.

Visibilidad hacia el futuro

Una de las cosas más difíciles de prever en la industria de semiconductores es la durabilidad de un ciclo de crecimiento. Pero Broadcom se beneficia de un sorprendente nivel de visibilidad en las necesidades de sus clientes debido a los tipos de clientes que atiende.

¿Quiénes son sus clientes para sus chips de IA personalizados? La compañía trabaja con seis grandes clientes de modelos de lenguaje grande (LLM), incluyendo Alphabet, Meta Platforms, Anthropic e incluso OpenAI.

Para justificar su visibilidad en las hojas de ruta de estas empresas, Broadcom co-diseña chips de IA personalizados directamente con unos pocos clientes hyperscaler de gran tamaño.

Estos clientes están destinando miles de millones de dólares en gastos de capital para construir centros de datos, y Broadcom está justo en medio de ese gasto.

Esta dinámica es fundamentalmente diferente a vender componentes estándar. La profunda integración de Broadcom en las hojas de ruta de productos de sus clientes proporciona una línea de visión clara hacia la demanda futura, reduciendo el riesgo de una caída repentina en las ventas.

“De hecho, hoy en día, tenemos línea de visión para alcanzar ingresos en IA solo con chips, en exceso de 100 mil millones de dólares en 2027”, explicó el CEO de Broadcom, Hock Tan, durante la llamada de resultados del primer trimestre fiscal de la compañía. “También hemos asegurado la cadena de suministro necesaria para lograr esto.”

Expandir

NASDAQ: AVGO

Broadcom

Cambio de hoy

(1.43%) $4.52

Precio actual

$320.45

Datos clave

Capitalización de mercado

$1.5T

Rango del día

$308.56 - $323.27

Rango de 52 semanas

$138.10 - $414.61

Volumen

1.1M

Volumen promedio

28M

Margen bruto

64.96%

Rendimiento de dividendos

0.77%

Una valoración que tiene sentido

Por supuesto, esta previsibilidad tiene un precio.

Pero dado las expectativas de crecimiento extraordinario de la compañía, probablemente exista una métrica de valoración mejor que su ratio precio-beneficio de 62 para evaluarla. Una métrica de valoración más reveladora para Broadcom es su ratio precio-beneficio futuro, que es el precio de la acción como múltiplo de las ganancias por acción pronosticadas por los analistas para los próximos 12 meses. Según esta métrica, la acción de Broadcom parece más adecuadamente valorada. En este momento, el ratio precio-beneficio futuro de Broadcom es de aproximadamente 28.

Sin embargo, esto sigue siendo una valoración premium, que asume una ejecución excelente y la continuación del auge de la IA. Además, una valoración así deja muy poco margen para errores si los hyperscalers deciden de repente reducir sus gastos de capital.

Pero, dado los fundamentos subyacentes de la compañía y la naturaleza única y “pegajosa” de las relaciones con sus clientes, esta prima probablemente esté justificada.

Aunque normalmente me negaría a pagar 28 veces las ganancias futuras por una empresa de semiconductores, la posición única de Broadcom como socio estructural de las mayores empresas tecnológicas del mundo la convierte en una excepción. Creo que los inversores que compren acciones hoy y las mantengan a largo plazo podrían ser recompensados generosamente.