La venta masiva de oro requiere aún más prudencia.

La última vez que vi un Nasdaq tan feo siendo recuperado fue en octubre de 2023, cuando la mayor parte de la recuperación se debió a que los rendimientos de los bonos alcanzaron su pico.

Francamente, creo que actualmente la Reserva Federal no puede cambiar de dirección como en ese momento, cuando se detuvo el aumento de tasas y se empezó a reducir, ahora la Fed ya está bajando las tasas. No creo que sea posible acelerar la reducción de tasas cuando el precio del petróleo está en 100.

Por lo tanto, toda esperanza de rebote del mercado se basa en una relajación geopolítica, y esa fue la razón por la que el mercado reaccionó positivamente después de que Netta habló hoy. Pero si escuchas con atención…

No entiendo, ¿realmente la componente terrestre fue degradada?

Mi comprensión es que, mientras Israel no actúe unilateralmente ni ataque instalaciones energéticas, la situación está controlada. Pero el verdadero problema sería si EE. UU. e Israel lanzaran una ofensiva terrestre, si Irán se mantendría contenida en ese momento y si su contraofensiva podría ser completamente interceptada. Además, sinceramente, no creo que EE. UU. entienda completamente la difícil situación de Israel, algo que ya se insinuó durante la visita de Trump a Oriente Medio el año pasado.

Honestamente, creo que si EE. UU. e Israel deciden lanzar una ofensiva terrestre y esperan que Irán mantenga la calma durante el proceso, eso no es posible. Por eso, la implementación de la defensa antimisiles, incluyendo bombardeos previos, es razonable. Pero aun así, creo que controlar completamente el riesgo es imposible.

Por eso, en mi opinión, las cosas no han mejorado; el precio del petróleo ha estado fluctuando diariamente en más del 3-5% durante varios días. Pero hoy también comenzaron a tener grandes movimientos el oro y el cobre. Quisiera discutir un poco sobre esto.

La venta de oro ocurrió durante el horario asiático. Como compartimos antes, el flujo de fondos hacia el oro entre diciembre de 2025 y enero fue a una velocidad sorprendente.

En el último mes de 2025, la acumulación de fondos en oro aumentó aproximadamente en la cantidad de los últimos 7-8 años.

Por lo tanto, visto en retrospectiva, la mayor caída del oro en febrero de 2026, que superó el 10% en los últimos años, puede entenderse. Pero, por supuesto, muchas veces es difícil verlo claramente en medio del proceso. Cuando el oro cayó de 5600 a 5100, intenté comprar en el fondo, pero al día siguiente descubrí que la demanda de compra era prácticamente inexistente.

Esto significa que todavía estamos en el proceso de digerir la gran posición acumulada en oro en el pasado. Generalmente, esto lleva de 2 a 4 meses. Por eso, después de que en enero el oro subió un año completo, la próxima oportunidad probablemente será en la segunda mitad del año fiscal y en un entorno de reducción de tasas.

Y la venta masiva de ayer, sin importar el costo, en Asia y Europa, generalmente indica que algo está ocurriendo. No me sorprende en absoluto. Con el precio del petróleo y las perturbaciones en la oferta, ya sea por liquidez o por falta de dinero, no me extrañaría que alguien esté vendiendo oro. Lo que realmente preocupa es si las acciones estadounidenses caen, ¿los inversores en EE. UU. se unirán?

El neto largo en Comex ya ha disminuido mucho, pero sigue siendo un número positivo considerable. Por lo tanto, si las acciones estadounidenses caen, creo que será muy difícil que el oro se mantenga aislado.

La mayoría de las acciones de oro ya han roto niveles clave. Los inversores en EE. UU. ya no gustan del oro, y cuando en otras partes del mundo por varias razones se empieza a vender, generalmente me vuelvo más cauteloso.

Una cosa interesante en el mercado del oro es que, a menudo, su caída la provocan inversores no estadounidenses, pero la ayuda de liquidez de la Reserva Federal es una señal de que el mercado ha tocado fondo. Por eso, a veces hay un desfase en el tiempo, y ese desfase puede ser fatal.

Este año intenté comprar en el momento equivocado, pero fracasé. En la situación actual, creo que comprar opciones puede ser una estrategia razonable o irracional, pero para futuros, al menos esperaré a la próxima semana para ver si las acciones estadounidenses muestran signos de fondo.

El mínimo del cobre hoy fue de 11700 dólares o 92000 yuanes, y luego se recuperó bastante con la demanda downstream.

Esto es un clásico movimiento macro: una caída fuerte seguida de una recuperación rápida, y luego una consolidación. Desde mi perspectiva, si la próxima semana el panorama macro sigue siendo negativo, la sombra inferior que se formó hoy en el cobre no tendrá soporte.

Todo vuelve a centrarse en la geopolítica.

Como compartí antes, creo que EE. UU. e Israel deben encontrar una forma de abrir el estrecho o lanzar una ofensiva terrestre, por lo que seré más cauteloso.

Por supuesto, si el fin de semana la situación mejora y se reduce la gravedad, puedo perderme muchas subidas, pero creo que uno debe asumir ciertos riesgos. Quedarse fuera o retroceder son decisiones eternas. Por ahora, estoy dispuesto a aceptar quedarme fuera; no necesariamente tengo razón, pero confío en mi elección.

Fuente: Peifengke

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