'Nada que Ver Aquí', Dice UBS Sobre el Stock de Tesla

El primer trimestre del año está casi terminado, y eso significa que Tesla (NASDAQ:TSLA) pronto anunciará su volumen de entregas trimestral. Sin embargo, según Joseph Spak de UBS, los inversores deberían prepararse para algunos números decepcionantes.

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El analista pronostica 345,000 entregas en el primer trimestre de 2026, un aumento del 2% interanual pero una caída del 18% respecto al trimestre anterior. Esto está por debajo de su estimación inicial de 360,000 para el primer trimestre de 2026 y ahora se sitúa un 7% por debajo del consenso de Visible Alpha de 371,000. Spak cree que las entregas podrían incluso ser ligeramente inferiores a su pronóstico, aunque un impulso al final del trimestre podría dar un impulso.

La visión actualizada de Spak se basa en varios factores. En EE. UU., el mercado de vehículos eléctricos de batería (BEV) parece débil, y los Model S/X están llegando a su fin, aunque se espera que las entregas continúen durante varios trimestres más. Según estimaciones de Autodata, Tesla entregó 78,600 vehículos en enero y febrero, un 6% menos en comparación con el mismo período de dos meses en el primer trimestre de 2025 y un 2% menos respecto a los dos primeros meses del cuarto trimestre de 2025.

En Europa, las entregas en los ocho principales mercados durante los primeros dos meses del trimestre han bajado aproximadamente un 4% interanual, aunque Spak espera que la demanda general esté más cerca de la estabilidad, apoyada por la fortaleza en algunos países. Específicamente, Alemania ha subido un 32% interanual y Francia un 24%, mientras que el Reino Unido ha bajado un 41% y los Países Bajos un 56%. Cabe señalar que las entregas europeas del primer trimestre de 2025 ya eran relativamente bajas, y el trimestre suele tener más entregas en el tercer mes.

En China, la producción en fábrica (ventas al por mayor) aumentó un 36% interanual en febrero, aunque las cifras acumuladas del año están por debajo de una base baja, en parte debido a la temporada del Año Nuevo Chino. Las entregas minoristas nacionales en China bajaron un 6% interanual, mientras que las exportaciones aumentaron un 112%, apoyando las entregas en otras regiones, incluida Europa. Además de EE. UU., Europa y China, Spak espera crecimiento en otras regiones.

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Lo que pasa es que, Spak piensa que las entregas de autos no tendrán mucho impacto en el movimiento de la acción. “La cantidad de conversaciones que tenemos con inversores sobre el negocio automotriz tradicional y los fundamentos del negocio es muy baja”, dijo. “En nuestra opinión, el precio de la acción está impulsado por la narrativa y las posibilidades futuras de ventures de IA como Robotaxi y Optimus. Últimamente, también hay más preguntas sobre Terafab y solar.”

Por lo tanto, los desarrollos y la ejecución de estas iniciativas parecen ser más importantes para el precio de las acciones. La retroalimentación reciente de los inversores sugiere que las actualizaciones sobre Robotaxi y Optimus han sido más lentas y discretas de lo esperado. Además, tras el lanzamiento de Alpamayo de Nvidia y otros anuncios de vehículos autónomos, incluido el escalado continuo de Waymo, también parece estar creciendo la opinión de que Tesla podría “no diferenciarse de manera sostenible” en los robo-taxis.

“Si bien esperamos que el sentimiento siga impulsando en gran medida la acción (ciertamente más que las entregas de autos), es (principalmente) el negocio automotriz el que ayuda a financiar el flujo de caja de Tesla y, por lo tanto, su inversión en crecimiento (capex de 20 mil millones de dólares este año)”, resumió Spak.

En resumen, Spak asigna una calificación de Venta a las acciones de TSLA, mientras que su precio objetivo de 352 dólares sugiere que la acción está sobrevalorada en aproximadamente un 8%. (Para ver el historial de Spak, haz clic aquí)

El mercado en general tampoco está muy entusiasta. El precio objetivo promedio es de 399,25 dólares, lo que indica un potencial alcista limitado en 12 meses de aproximadamente un 5%. Mientras tanto, con 13 compras, 11 retenciones y 7 ventas, el consenso general de los analistas se sitúa claramente en la categoría de Mantener (es decir, Neutral). (Ver Pronóstico de acciones TSLA)