Microsoft o CoreWeave: El multimillonario Philippe Laffont compra una acción de IA y se deshace de la otra

Entrar temprano en tecnologías innovadoras ha sido durante mucho tiempo una de las formas más confiables de obtener retornos elevados en el mercado de valores, y Philippe Laffont ha construido su reputación precisamente en eso.

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Como fundador de Coatue Management, que administra aproximadamente 54 mil millones de dólares en activos, Laffont fue uno de los primeros en respaldar varias empresas tecnológicas prominentes, incluyendo ByteDance (empresa matriz de TikTok), Spotify y Snap, entre otras.

Con ese historial, no es de extrañar que el inversor multimillonario — cuyo patrimonio neto se estima en 7.900 millones de dólares — haya apostado fuertemente por la inteligencia artificial, añadiendo varias de las principales empresas de IA a su cartera. Sin embargo, junto con ese entusiasmo, Laffont también ha sido cada vez más vocal sobre las tensiones y los compromisos que implica esta tecnología transformadora, sugiriendo que la oportunidad puede no estar exenta de riesgos significativos.

“Si la IA tiene tanto éxito, podrías imaginar que la economía crece muy rápido, pero con mucha destrucción de empleos en el camino”, dijo recientemente el multimillonario. “Y es algo extraño decir, ‘Escucha, nos encanta la IA, nos encanta todo lo que puede hacer, pero ¿también conduce a mucho desempleo?’ Así que eso quizás sea una preocupación a 10 o 15 años, pero ya lo estoy considerando un poco ahora mismo.”

Eso no es lo único en lo que parece haber estado pensando. Obviamente, Laffont también ha estado reflexionando sobre las perspectivas de las acciones de IA en su cartera. Tanto Microsoft (NASDAQ:MSFT) como CoreWeave (NASDAQ:CRWV) han estado entre las participaciones de Coatue, pero ya no es así, ya que la firma recientemente aumentó su posición en una y salió de la otra.

Así que, echemos un vistazo más de cerca a ambas, y con la ayuda de la base de datos de TipRanks, podemos ver si sus elecciones están bien vistas por la comunidad de analistas del mercado.

Microsoft

Primero, Microsoft, una compañía que ha tenido una trayectoria curiosa en IA hasta ahora. Microsoft fue una de las primeras grandes empresas tecnológicas en hacer una apuesta estratégica importante por la IA, respaldando a OpenAI, invirtiendo inicialmente más de 13 mil millones de dólares y convirtiéndose en su proveedor exclusivo de nube. Ese apoyo temprano ayudó a OpenAI a escalar herramientas como ChatGPT e integrarlas en el ecosistema de Microsoft, incluyendo Azure OpenAI Service y Microsoft 365 Copilot.

Sin embargo, esa ventaja inicial se ha ido erosionando a medida que la competencia se ha intensificado, con rivales como Google impulsando sus propias capacidades de IA. Microsoft sigue beneficiándose de relaciones empresariales duraderas y de una integración fluida en su ecosistema de software, pero al mismo tiempo han surgido dudas sobre si sus inversiones en IA darán frutos. Por ejemplo, a pesar de reportar sólidos resultados en el trimestre de diciembre, la acción experimentó su mayor caída desde la pandemia, impulsada por un aumento agudo en el gasto en centros de datos. También hay que señalar que casi la mitad del backlog de 625 mil millones de dólares de Microsoft está vinculado a OpenAI.

Dado lo anterior, ha cambiado el sentimiento del mercado. De ser vista como una ganadora temprana en IA, los inversores han reducido su entusiasmo por esta acción. Actualmente, las acciones han bajado un 19% en lo que va del año y se han mantenido estables en el último año.

No obstante, probablemente sería imprudente descartar a este gigante tecnológico, y Laffont claramente cree que la compañía tiene mucho que ofrecer en el nuevo paradigma impulsado por la IA. Durante el cuarto trimestre, la firma de Laffont, Coatue, añadió 528,926 acciones, por un valor que ahora supera los 205 millones de dólares.

El analista de Jefferies, Brent Thill, entiende por qué Philippe Laffont apuesta fuerte, señalando los factores que posicionan a MSFT para emerger como un ganador en IA después de todo.

“Creemos que MSFT está estructuralmente posicionada para captar cuota en la era de la IA agente, independientemente de qué modelo fundamental lidere. Es importante destacar que MSFT es agnóstico respecto al modelo, y su estrategia no depende de poseer el mejor modelo, sino de controlar la plataforma donde se despliegan, gestionan y monetizan los modelos. Con control directo de plataformas clave de productividad con más de 450 millones de usuarios pagos de M365, MSFT ofrece una solución de IA de pila completa con gobernanza en la que confían los CIOs. A medida que el valor se traslada a la capa de aplicaciones, donde los agentes operan en varias aplicaciones, MSFT está en posición de monetizar más rápido a medida que se expande el uso de API impulsado por agentes, llevando la oportunidad mucho más allá de las interacciones humanas tradicionales”, opinó Thill.

Operar CRWV con apalancamiento

Para ello, Thill califica las acciones como Compra, con un precio objetivo de 675 dólares que ofrece un potencial alcista del 73% en un año. (Para ver el historial de Thill, haz clic aquí)

La mayoría de los demás analistas también están de acuerdo; con una mezcla de 33 compras frente a 3 retenciones, la acción de MSFT recibe una calificación de Compra Fuerte. Con un precio objetivo promedio de 591,56 dólares, en un año, las acciones cambiarán de manos con una prima del 52%. (Ver Pronóstico de acciones MSFT)

CoreWeave

Microsoft puede estar aprovechando años de éxito comercial establecido mientras expande sus ofertas en IA, pero CoreWeave, por otro lado, representa una generación más reciente de empresas que han surgido específicamente para capitalizar el auge de la IA.

Dicho esto, CoreWeave no empezó como un especialista en IA, sino que vio hacia dónde se dirigía el mercado. Fundada en 2017 en Nueva Jersey como Atlantic Crypto, enfocada en minería de criptomonedas basada en GPU, la compañía rápidamente cambió su estrategia para servir a los mercados de IA y computación de alto rendimiento. Desde entonces, ha crecido hasta convertirse en un proveedor destacado de infraestructura de IA, suministrando la capacidad computacional especializada en la que dependen muchos desarrolladores de IA importantes.

CoreWeave se ha expandido rápidamente, asegurando contratos multimillonarios, incluyendo un acuerdo de más de 22 mil millones de dólares con OpenAI y otros acuerdos importantes relacionados con capacidad GPU de alta demanda. También cuenta con el respaldo de Nvidia, líder en IA, que a principios de este año comprometió 2 mil millones de dólares adicionales en financiamiento de capital para ayudar a CoreWeave a escalar sus centros de datos de IA y desplegar arquitecturas avanzadas de GPU en toda su red.

Al mismo tiempo, la compañía tiene un nivel significativo de apalancamiento y obligaciones de deuda relacionadas con su expansión intensiva en capital. Existe la percepción de que la estrategia agresiva de expansión de CoreWeave, en gran parte financiada mediante préstamos y acuerdos de financiamiento, la deja expuesta a costos crecientes y a la incertidumbre económica, lo que ha contribuido a la volatilidad en el precio de sus acciones.

Quizá Laffont ha decidido que hay demasiado riesgo involucrado aquí. Durante el cuarto trimestre, su firma vendió toda su posición en CRWV, deshaciéndose de 6,724,615 acciones.

Esa decisión tiene sentido para Madison Rezaei, analista de Bernstein, quien piensa que la compañía no está bien posicionada para el éxito a largo plazo.

“Nos preocupa qué pasará cuando la capacidad del mercado comience a aliviarse”, dijo Rezaei. “Los hyperscalers están construyendo de manera incremental unos 23 GW de capacidad en centros de datos, que entrarán en funcionamiento para fines de 2028, además de los acuerdos de arrendamiento que están firmando… Cuando la capacidad de los centros de datos disminuya, creemos que las firmas hyperscaler con CRWV (y otros neoclouds) disminuirán drásticamente sus contrataciones. Añadiendo riesgo adicional, creemos que los hyperscalers probablemente intentarán competir directamente con los neoclouds, yendo tras el negocio de GPU en la nube como una extensión natural de la nube tradicional.”

“No estamos de acuerdo con la premisa de CRWV de que la protección de software existente resistirá los ataques de los hyperscalers, especialmente dado su escala y capacidad de gasto. Si la trayectoria de crecimiento de CRWV se desacelera, su estructura de capital actual es bastante implacable, con altos niveles de deuda y poca flexibilidad para soportar presiones de margen sostenidas”, añadió el analista. “Ante este escenario negativo, creemos que CRWV está sobrevalorada de manera significativa hoy en día…”

Por ello, Rezaei califica las acciones como Rendimiento Inferior (es decir, Venta), con un precio objetivo de 50 dólares que implica una caída del 31% en los próximos meses. (Para ver el historial de Rezaei, haz clic aquí)

Otros analistas del mercado en general son más optimistas; con 12 compras adicionales y 9 retenciones, la acción recibe una calificación de Compra Moderada. La previsión indica un retorno en un año de aproximadamente 40%, considerando que el precio objetivo promedio es de 113,45 dólares. (Ver Pronóstico de acciones CRWV)

Descargo de responsabilidad: Las opiniones expresadas en este artículo son únicamente de los analistas destacados. El contenido tiene fines informativos y es muy importante realizar tu propio análisis antes de realizar cualquier inversión.