Bajó 68%, Este Valor de Crecimiento se ve Sobrevendido. ¿Es una Compra?

En el período de dos años, Lululemon Athletica (LULU 1.61%) ha pasado de ser uno de los mejores en el sector de la ropa a uno de los peores.

La acción ha caído un 68% desde su pico a finales de 2023, ya que su crecimiento se ha desacelerado drásticamente. No hay un solo factor responsable de esta caída, sino que han sido varias causas. La compañía enfrenta una competencia creciente a medida que el mercado de athleisure parece estar volviéndose cada vez más commoditizado. Por su propia admisión, no ha hecho lo suficiente para mantener sus estilos frescos. El gasto discrecional en EE. UU. ha sido débil debido a un mercado laboral lento y una inflación persistente, y Lululemon ha sido duramente afectada por los aranceles, especialmente la eliminación de la exención de minimis, lo que la obligó a reorganizar su red de distribución para cumplir con los pedidos de comercio electrónico en EE. UU. Estos problemas llevaron a la salida del ex CEO Calvin McDonald, y la compañía aún está en proceso de encontrar un CEO permanente. El fundador Chip Wilson también está librando una batalla por poder, lo que indica su frustración con la gestión, y, para su alegría, Lululemon nombró ayer a Chip Bergh, ex CEO de Levi’s, en su consejo de administración.

A pesar de estos desafíos, la acción parece haber tocado fondo.

El martes por la noche, Lululemon reportó ganancias del cuarto trimestre que superaron ligeramente las expectativas de los analistas, pero su orientación para 2026 fue decepcionante. La acción bajó después del informe en las operaciones after-hours, pero luego subió durante la sesión regular y cerró con un aumento del 3.8% el miércoles, lo que indica que los inversores pueden creer que la acción está demasiado barata para ignorarla.

Fuente de la imagen: Lululemon.

Lo que nos dijo el informe del cuarto trimestre de Lululemon

El informe del cuarto trimestre mostró que los problemas de Lululemon persisten. Los ingresos aumentaron solo un 1%, o un 6% excluyendo la semana adicional en 2024, hasta alcanzar los 3.64 mil millones de dólares, superando las estimaciones de 3.58 mil millones.

Las ventas comparables aumentaron un 3%, pero volvieron a disminuir en el segmento clave de las Américas, cayendo un 3%. Las ventas internacionales permanecieron sólidas, con un aumento del 20% en comparables, impulsado por un fuerte desempeño en China.

Los márgenes de beneficio se redujeron principalmente debido a los aranceles, que tuvieron un impacto de 520 puntos básicos en el margen bruto. El margen bruto total cayó del 60.4% al 54.9%, y como resultado, el beneficio operativo bajó un 22%, hasta 812.3 millones de dólares. Las ganancias por acción disminuyeron de 6.14 dólares a 5.01 dólares, superando la expectativa de 4.77 dólares.

La orientación para 2026 muestra que la minorista espera que sus desafíos continúen, ya que pronostica ingresos de entre 11.350 y 11.5 mil millones de dólares, en comparación con los 11.1 mil millones en 2025, pero por debajo de las estimaciones de 11.52 mil millones.

Su pronóstico de beneficios tampoco fue muy alentador, ya que espera ganancias por acción de 12.10 a 12.30 dólares, por debajo de los 13.26 dólares de 2025 y peor que el consenso de 12.56 dólares. La previsión para el primer trimestre también estuvo por debajo de las estimaciones.

La orientación implica que las previsiones de Luluemon seguirán comprimiéndose en 2026, y, de hecho, la compañía pronostica una caída de 120 puntos básicos en el margen bruto debido a la menor apalancamiento en costos fijos y a la inversión en nuevas tiendas y en su centro de distribución. La gerencia también dijo que los aranceles tendrían un impacto negativo de 90 puntos básicos, pero espera compensar casi todo ese efecto.

Expandir

NASDAQ: LULU

Lululemon Athletica Inc.

Cambio de hoy

(-1.61%) $-2.66

Precio actual

$162.73

Datos clave

Capitalización de mercado

$19B

Rango del día

$161.40 - $167.71

Rango de 52 semanas

$156.64 - $348.50

Volumen

100K

Promedio de volumen

2.9M

Margen bruto

56.54%

¿Es Lululemon una buena compra?

A pesar de la orientación decepcionante, hay potencial para un cambio de tendencia. La gerencia afirmó que en Norteamérica ha habido una buena respuesta a los lanzamientos de nuevos productos y a un mayor porcentaje de ventas a precio completo, lo cual es clave para que la compañía restaure sus márgenes sólidos.

Además, el crecimiento internacional sigue siendo fuerte y demuestra que la marca aún tiene atractivo. La compañía espera que los ingresos en China aumenten entre un 25% y un 30%, y que los ingresos del resto del mundo crezcan en cifras de un solo dígito medio. También hay otros posibles impulsores favorables, como el nombramiento de un nuevo CEO y la posible reducción de aranceles o la reinstalación de la exención de minimis, aunque esto puede no ocurrir hasta que el presidente Trump deje el cargo.

Según su orientación futura, Lululemon cotiza a un ratio precio-beneficio de menos de 14. Aunque la empresa enfrenta desafíos, hay suficientes aspectos positivos para que pueda dar la vuelta, incluyendo su fortaleza fuera de Norteamérica y un mejor rendimiento de los nuevos estilos, lo que hace que el riesgo/recompensa sea favorable en este momento. Abrir una posición pequeña en la acción parece razonable ahora.