Por qué las acciones de Micron se deslizan a pesar de un desempeño de ganancias similar al de Nvidia

Por Britney Nguyen

Aunque la orientación de ingresos de Micron superó en más del 30% la opinión consensuada, los inversores están preocupados de que el ciclo de memoria esté alcanzando su pico.

Micron pronostica un margen bruto del 81% para el trimestre de mayo.

Un analista de Deutsche Bank señaló que Micron Technology está superando las expectativas de manera similar a las actuaciones destacadas de Nvidia al inicio del auge de la inteligencia artificial hace tres años.

Pero sus acciones (MU) caen un 3% el jueves a pesar del último informe de ganancias extraordinarias de la compañía, que mostró que Micron ofrece una previsión de 19,15 dólares para las ganancias ajustadas por acción del trimestre en el punto medio, muy por encima de los 12,03 dólares que los analistas esperaban para el período de mayo.

Melissa Weathers de Deutsche Bank atribuyó el movimiento a los crecientes temores entre los inversores de que el ciclo de memoria esté cerca de su pico. Las acciones de Micron han subido un 335% en el último año, una subida que ya refleja el entusiasmo por las escaseces de chips de memoria impulsadas por la IA que han permitido a las empresas aumentar los precios.

Los inversores podrían estar volviéndose más cautelosos ahora, especialmente después de que Micron elevó su orientación de gasto de capital para el año fiscal 2026 a 25 mil millones de dólares desde 20 mil millones y dijo que espera que ese gasto “aumente de manera significativa” en el año fiscal 2027. Aunque el crecimiento de los ingresos está en auge, con aproximadamente un 196% en el último trimestre, Micron necesita invertir mucho en sus negocios de memoria RAM dinámica y NAND.

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“Vemos esta cautela cíclica por parte de los inversores como prudente, dado los ciclos pasados de busto de la memoria”, dijo Weathers en su nota, añadiendo que la visión más cautelosa “es difícil de refutar a corto plazo” ya que los inversores cuestionan la duración del auge de la memoria. Sin embargo, ella personalmente cree que las preocupaciones sobre un pico inminente en el mercado de memoria “son inmaduras”.

El analista de Mizuho, Jordan Klein, dijo que los inversores probablemente sean cautelosos porque “nunca han visto márgenes tan altos en el sector”. Micron está guiando un margen bruto del 81% en el trimestre actual, y Klein dijo que los optimistas ven espacio para que los márgenes sean incluso mayores, reflejando una visión de que el ciclo actual es diferente y que la memoria RAM dinámica ya no es un producto de commodities.

En su opinión, la caída de las acciones de Micron el jueves “no es una buena señal” a la luz de la fuerte orientación de la compañía, pero Klein dijo que no usaría la caída “como la verdadera medida de quién [está] ganando la discusión entre toro y oso”.

“Todo lo que importa” es cuándo llegará realmente el pico en el ciclo de memoria, dijo Klein en una nota a los inversores, añadiendo que eso podría ser a finales del próximo año o a principios de 2028. Si ese es el caso, Klein dijo que los analistas finalmente comenzarán a reducir las estimaciones de Micron y los inversores venderán las acciones meses antes de que esas cifras más bajas se reflejen en los informes reales, dejando “quizá 12 meses de potencial alcista” por ahora.

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Por otro lado, el analista de Morgan Stanley, Joseph Moore, dijo que las “números de Micron pueden parecer ‘demasiado buenos’” para algunos inversores, lo que ayuda a explicar las caídas en las acciones del jueves.

Pero buscar en ciclos pasados señales de cuándo comenzar a vender las acciones “pierde el sentido”, dijo Moore en una nota, ya que se espera que el gasto en IA continúe siendo alto. En su opinión, los inversores deberían esperar que Micron mantenga su poder de ganancias mientras el gasto en IA siga aumentando.

En los últimos dos trimestres, Micron ha demostrado que su “apalancamiento a corto plazo es mucho mejor” que el de Nvidia (NVDA) y otras acciones de chips de IA que han estado estancadas por temores de gasto en IA.

• Britney Nguyen

Este contenido fue creado por MarketWatch, que es operado por Dow Jones & Co. MarketWatch se publica de forma independiente de Dow Jones Newswires y The Wall Street Journal.

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