Los analistas de Wall Street están elevando sus perspectivas para Micron a pesar de su caída posterior a los resultados. Aquí está el motivo

Las grandes ganancias de Micron son bien recibidas por los analistas de Wall Street, con varias firmas elevando sus objetivos de precio tras el informe. La compañía de soluciones de memoria y almacenamiento reportó el miércoles ganancias del segundo trimestre fiscal de $12.20 por acción y unos ingresos que casi se triplicaron a $23.86 mil millones. Ambos resultados superaron ampliamente las estimaciones consensuadas. La orientación para el trimestre actual también superó las estimaciones de los analistas consultados por LSEG. La creciente demanda de memoria gracias al desarrollo de la inteligencia artificial continúa apoyando el negocio de Micron, especialmente por parte de Nvidia, que utiliza los productos de la compañía para sus unidades de procesamiento gráfico. Los ingresos en el negocio de memoria en la nube de Micron aumentaron un 160% interanual. El CEO Sanjay Mehrotra agregó en la llamada de resultados que las inversiones de capital “aumentarán de manera significativa”, con costos de construcción que superarán los $10 mil millones. Las acciones de Micron cayeron más del 6% en operaciones previas a la apertura del jueves, una reacción que los analistas atribuyen al gasto de capex superior a lo esperado. Mark Li de Bernstein estimó que el capex total del año fiscal 2027 de la compañía podría estar en torno a los $30 mil millones. “El mayor capex para FY27 y las preocupaciones por los márgenes brutos máximos (81% > Nvidia 75%) probablemente inducen algunas tomas de ganancias tras un fuerte repunte de la acción en la publicación de resultados”, escribió Atif Malik de Citi, haciendo referencia al rendimiento reciente de la acción. Micron es la octava acción con mejor rendimiento en el S&P 500 en 2026. Además, según los analistas, también pesan las preocupaciones de que la subida en los precios de la memoria no pueda durar para siempre y que el ciclo pueda estar llegando a su fin. Pero Joseph Moore de Morgan Stanley señaló que el desarrollo de la inteligencia artificial es tan grande que esto podría ser diferente a los ciclos pasados de precios de memoria, y que la escasez de memoria inducida por el avance tecnológico probablemente continuará por algún tiempo. El analista de Barclays, Tom O’Malley, lo resumió brevemente: “No vemos indicios de que este tren desacelere en el corto plazo.” Los analistas de la calle también destacaron el primer acuerdo con un cliente estratégico no revelado para cinco años, una línea de tiempo más prolongada en comparación con los acuerdos a largo plazo típicos de un año de Micron. Aunque algunos querían más detalles sobre el acuerdo, la duración de este es un cambio para la base de clientes de Micron y señala la creciente importancia de la memoria. “Este trimestre también indicó un cambio en cómo los clientes de MU están tratando la memoria: menos como un insumo de commodities y más como un activo estratégico”, escribió Harlan Sur de JPMorgan. Bank of America: comprar, $500 El objetivo de precio del banco, que subió de $400, indica una ganancia del 8.2% respecto al cierre del miércoles. “El precio de la memoria podría mantenerse elevado por más tiempo (aunque estabilizarse) dado que: 1) la memoria es un motor crítico de la tokenómica, 2) un nuevo contrato de suministro de 5 años (SCA) que es de naturaleza cíclica, además de los acuerdos a largo plazo tradicionales de 1 año, y 3) espacio limitado en salas limpias hasta aproximadamente CY27-28E… Sin embargo, señalamos que los precios spot han comenzado a estabilizarse en general (DRAM spot plano en el mes y semana), y los márgenes brutos de MU también podrían estar cerca de los niveles máximos en la guía del FQ3 de gestión del 81.0%.” UBS: comprar, $510 La meta de precio del banco suizo, que subió de $475, implica una ganancia de más del 10% respecto al cierre del miércoles. “Creemos que una conclusión importante de la discusión es que la garantía de suministro de memoria se está enmarcando cada vez más como una prioridad estratégica plurianual, en lugar de una dinámica trimestre a trimestre, reforzando nuestra visión de que la memoria se ha convertido en un diferenciador clave en el rendimiento de las plataformas de hardware de IA.” Citi: comprar, $510 La meta de precio del banco, que subió de $430, indica una ganancia de más del 10% respecto al cierre del miércoles. “Creemos que el gran debate de los inversores sobre la acción es si seguirá subiendo con los precios de DRAM en alza, como durante el ciclo de DRAM para PC con Windows en los años 90, debido a la fuerte demanda de IA combinada con la limitada sobreproducción de nuevas fábricas, o si moderará en el 2T tras un aumento agudo en los precios de DRAM en el 1T. Creemos que la acción podría mantener las ganancias, pero vemos una rotación de dinero hacia semiconductores en el corto plazo debido al mayor capex.” Bernstein: rendimiento superior, $510 “Con solo un acuerdo con un cliente estratégico firmado hasta ahora y pocos detalles para compartir, algunos inversores probablemente estén preocupados por el riesgo de sobreoferta, pero la guía de Micron sobre la escasez de suministro ciertamente va más allá de 2026 e incluso ‘está lejos de satisfacer la demanda… en un futuro previsible’.” Morgan Stanley: sobreponderar, $520 La meta de precio del banco, que subió de $450, implica una ganancia del 12.6% respecto al cierre del miércoles. “Esto no solo probablemente será duradero mientras la inversión en IA esté al máximo, sino que, según nuestras conversaciones en la industria, creemos que la memoria es uno de los mayores factores limitantes en cuánto se puede gastar en IA. Durante tres años, otros argumentaron lo mismo y nosotros no estábamos de acuerdo, ya que había exceso en la oferta de DRAM, pero ese exceso ya no existe. La IA está consumiendo tanto DRAM que no queda suficiente para otros sectores, y en todos lados vemos indicios de que es un verdadero cuello de botella.” JPMorgan: sobreponderar, $550 La meta de precio del banco, que subió de $350, implica una ganancia de más del 19% respecto al cierre del miércoles. “En nuestra opinión, la historia de ganancias incrementales desde aquí está menos impulsada por una mayor expansión de márgenes brutos y más por la magnitud del crecimiento de ingresos que se avecina, con adiciones de oferta aún en años, y la demanda impulsada por IA continúa ampliándose en entrenamiento, inferencia y cargas de trabajo en el borde. La palanca operativa también es un factor importante y (creemos) subestimado en las ganancias: los gastos operativos han crecido modestamente de ~$1.0 mil millones en F2Q25 a ~$1.4 mil millones en F2Q26, incluso cuando los ingresos casi se triplicaron en ese período, y la guía del trimestre de mayo mantiene los gastos operativos casi estables en ~$1.4 mil millones respecto al trimestre anterior, frente a un aumento de aproximadamente el 40% en ingresos, lo que implica que los márgenes operativos deberían seguir expandiéndose incluso si los márgenes brutos se estabilizan cerca de los niveles actuales.” Wells Fargo: sobreponderar, $550 La meta de precio del banco, que subió de $470, implica una ganancia de más del 19% respecto al cierre del miércoles. “Nuestra tesis de largo plazo sobre MU se basa en la creencia de que el papel de la memoria en la evolución continua de las infraestructuras de IA se expandirá y profundizará (DRAM + NAND / eSSDs). Esto se refuerza aún más con los compromisos de SCA de MU. Nuestro aumento a $550 (desde $470) refleja ahora la creencia de que MU debería cotizar a un P/E de aproximadamente 13-14x en ganancias en medio ciclo, en torno a +$40 por acción.” Deutsche Bank: comprar, $550 La meta de precio del banco, que subió de $500, implica una ganancia de más del 19% respecto al cierre del miércoles. “Vemos esta cautela cíclica de los inversores como prudente, dada la historia de ciclos de busto en la memoria, y reconocemos que el caso bajista es difícil de refutar a corto plazo (¿dónde/cuándo tocarán fondo los márgenes?). Sin embargo, con la demanda de bits de DRAM (tanto HBM como no HBM) y NAND que crecerá muy por encima de los niveles históricos, creemos que tales temores de pico cíclico son inmaduros, y vemos un camino hacia márgenes más resilientes en los próximos años.” Barclays: sobreponderar, $675 La meta de precio del banco, que subió de $450, implica una ganancia de más del 46% respecto al cierre del miércoles. “Un trimestre y una guía excepcionales, impulsados por una perspectiva extremadamente ajustada de oferta/demanda tanto para DRAM como para NAND hasta CY26. Entre los aspectos destacados de la llamada están el anuncio del primer acuerdo de SCA de 5 años de la compañía (en comparación con los LTAs típicos de 1 año), que proporciona mayor estabilidad y visibilidad, junto con un aumento significativo en el flujo de caja libre, ya que la gerencia espera que los flujos de caja dupliquen en el trimestre FQ3 ($5.5 mil millones en FQ2, modelamos $13.7 mil millones en FQ3), a pesar de que el capex en FQ3 será de aproximadamente $7 mil millones.” Goldman Sachs: calificación neutral, objetivo de $400 El objetivo de precio del banco, que subió de $360, implica una caída de más del 13% respecto al cierre del miércoles. “Los mercados de DRAM y NAND siguen muy saludables, lo que debería impulsar vientos de cola continuos para el negocio de Micron. Además, la ejecución de productos de la compañía continúa mejorando, con la cuota de mercado de HBM de Micron ahora en línea con la posición general de la compañía. Sin embargo, vemos un riesgo potencial de desaceleración en la tendencia de precios de HBM en 2027, dado el prospecto de adiciones significativas de oferta en ese año, lo que nos lleva a mantener una postura neutral por ahora.”