Tres imágenes te muestran por qué S&P otorgó la licencia de marca a trade.xyz

Título original: Tres gráficos te muestran por qué S&P ha autorizado la marca a trade.xyz

Autor original:律动BlockBeats

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Reproducción: Mars Finance

El 18 de marzo, S&P Dow Jones Indices anunció que autorizaba el índice S&P 500 a Trade.xyz para emitir contratos perpetuos en la cadena Hyperliquid. Es la primera vez en la historia de S&P que su marca principal se otorga a un protocolo en la cadena.

La diferencia es que esta vez S&P fue proactivo y entregó su marca a un protocolo descentralizado. Los contratos usan USDC como garantía, están dirigidos a inversores fuera de EE. UU., se negocian 24/7 sin fecha de vencimiento. Según el comunicado de S&P Global, más de 1 billón de dólares en exposición vinculada al S&P 500 se negocian diariamente en mercados tradicionales. Ahora, una pequeña parte de esa entrada se ha trasladado a la cadena.

Pero lo importante no es la regulación. Las finanzas tradicionales comienzan a buscar infraestructura en la cadena para llegar a usuarios y horarios que antes no alcanzaban. La razón por la que S&P eligió Hyperliquid se esconde en los datos de los últimos seis meses.

HIP-3 es un protocolo de despliegue de contratos perpetuos sin permisos lanzado por Hyperliquid en 2025, que permite a cualquiera crear nuevos mercados de trading. Trade.xyz opera sobre el protocolo HIP-3 de Hyperliquid y es el mayor creador de mercados en HIP-3, según The Block, representa el 90% del volumen total de HIP-3.

Cuando se lanzó la red principal de HIP-3 el 13 de octubre de 2025, el volumen de posiciones era casi cero. En dos semanas subió a 70 millones de dólares. Para el 27 de enero de 2026, alcanzó 793 millones de dólares, con un crecimiento mensual superior al 200%. Según The Block, el 15 de marzo, el volumen en HIP-3 alcanzó un máximo histórico de 1,43 mil millones de dólares. Desde su lanzamiento, en seis meses, creció más de 100 veces.

Lo interesante es que quienes impulsaron esta curva son traders de activos tradicionales.

De los 30 principales mercados en HIP-3, solo 7 son pares cripto. Los otros 23 son activos tradicionales. El primero es XYZ100, un contrato que sigue al índice Nasdaq 100, con un volumen de 213 millones de dólares. Segundo está CL, que sigue al WTI, con 170 millones. Luego vienen Brent, S&P 500, oro y plata. BTC y ETH ocupan el séptimo y octavo lugar.

Los seis principales mercados en un exchange en cadena no son cripto.

Este patrón se vio catalizado por un evento específico. El 9 de marzo, la escalada en Irán llevó a que los mercados de futuros tradicionales cerraran el fin de semana. Según AMBCrypto, el volumen diario del contrato de petróleo CL-USDC se disparó de unos 21 millones a más de 1,2 mil millones de dólares. Según DL News, ese día, el volumen de contratos de petróleo en Hyperliquid superó a BTC, convirtiéndose en el segundo mercado más grande después del perpetual de BTC. CoinDesk también reportó que ese día, el mercado HIP-3 representó casi el 80% del volumen total de Hyperliquid.

La lógica es simple: los eventos geopolíticos no esperan al lunes. Cuando los mercados tradicionales cierran, Hyperliquid es el único lugar donde se puede negociar petróleo y índices bursátiles. Los traders votan con su dinero, y el flujo va hacia el que opera 24/7.

Desde su lanzamiento en octubre de 2025, Trade.xyz ha acumulado más de 1000 mil millones de dólares en volumen, con una tasa anualizada de más de 600 mil millones. A finales de enero de 2026, alcanzó un pico de 2,05 mil millones en un solo día. Según Live Bitcoin News, durante el fin de semana del 8 de marzo, el volumen alcanzó los 720 millones, rompiendo récords históricos en HIP-3. En cinco meses, de cero a cien mil millones en volumen acumulado.

El final de esta curva de crecimiento conecta con la autorización oficial de S&P. Cameron Drinkwater, director de productos y operaciones de S&P DJI, destacó en el comunicado que omitió declaraciones como “estamos explorando blockchain” y afirmó directamente que “los inversores nativos digitales deben recibir los mismos estándares institucionales que los inversores tradicionales”. Esto implica que, en la visión de S&P, los traders en cadena ya son un grupo de inversores maduros.

La estructura de Hyperliquid también es parte integral de esta historia. Lex, un creador de contenido en Substack, señala que Hyperliquid genera aproximadamente 550 millones de dólares anuales, con una valoración diluida de unos 40 mil millones, y domina alrededor del 60% del mercado de derivados descentralizados. A diferencia de la mayoría de los proyectos cripto, Hyperliquid no ha recibido financiamiento de VC.

Sin inversores institucionales ni rondas privadas. El token HYPE, lanzado en noviembre de 2024, fue airdrop a aproximadamente 94,000 usuarios tempranos, valorado en unos 1.2 mil millones de dólares en ese momento. Según Tokenomics.com, los poseedores de HYPE generan unos 65 millones de dólares mensuales en ingresos, provenientes de comisiones de trading y distribución de beneficios del pool HLP. Todo el crecimiento proviene del producto y los intereses de la comunidad.

Comparando CME y Trade.xyz, la diferencia es aún más clara. Los futuros E-mini del S&P 500 en CME requieren un margen inicial de aproximadamente 5060 dólares, con cuentas de bróker y KYC completo, y se negocian 23 horas diarias de domingo a viernes. Los contratos perpetuos del S&P en Trade.xyz usan USDC como garantía, con acceso directo a través de wallets en la cadena, y operan sin parar todo el año. Ambos siguen el mismo índice y usan datos oficiales autorizados por S&P, pero CME tiene su entrada en Nueva York, mientras que Trade.xyz puede accederse desde cualquier lugar con internet.

Según CoinGecko, el día que se lanzó el contrato perpetuo del S&P 500, el precio del token HYPE subió un 14.7%, con una capitalización de mercado de aproximadamente 10 mil millones de dólares, ubicándose en el puesto 14 del mercado cripto. Una plataforma en cadena sin financiamiento de VC ha obtenido la autorización oficial del índice bursátil más ampliamente rastreado del mundo. Collins Belton, COO y asesor legal de Trade.xyz, afirmó en el comunicado que el S&P 500 es “el punto de partida natural”. No dijo dónde termina.