¿Bajó Casi 9% en 1 Semana, Es Esta Tu Oportunidad para Comprar Acciones de Starbucks?

Las acciones de Starbucks (SBUX 5.10%) han sufrido una caída reciente, cayendo casi un 9% en la última semana hasta este momento.

La fuerte caída contrasta con algunas buenas noticias sobre los esfuerzos de recuperación de la compañía a principios de este año. A finales de enero, el gigante del café anunció que había vuelto a experimentar crecimiento en transacciones en sus tiendas de EE. UU.

Con las acciones cayendo incluso cuando el negocio subyacente muestra signos tempranos de una posible recuperación, ¿es esto una oportunidad de compra?

Por otro lado, quizás la reciente caída de las acciones tenga sentido. No solo la valoración parece exagerada, sino que los inversores pueden estar preocupados por los altos costos necesarios para impulsar su crecimiento reciente.

Fuente de la imagen: Starbucks.

Regresar al crecimiento de ingresos

Destacando el impulso subyacente de la compañía, los ingresos del primer trimestre fiscal de Starbucks aumentaron un 6% interanual hasta 9.900 millones de dólares.

Y el crecimiento fue impulsado exactamente por lo que los inversores quieren ver: más clientes entrando en las tiendas. Las ventas comparables globales de Starbucks — una métrica que rastrea las ventas en tiendas operadas por la compañía abiertas durante al menos 13 meses — aumentaron un 4%. Esto representa una mejora significativa respecto a la caída del 4% que la compañía registró en el mismo trimestre del año pasado, mostrando cómo la historia de la empresa ha cambiado drásticamente. Aún más alentador, este crecimiento global fue impulsado principalmente por un aumento del 3% en transacciones comparables, lo que indica que la estrategia de la compañía está resonando con los consumidores.

La fortaleza también fue generalizada. Las ventas comparables en Norteamérica aumentaron un 4%, mientras que las ventas comparables internacionales subieron un 5%.

El CEO de Starbucks, Brian Niccol, expresó su satisfacción con el progreso de la compañía.

“En EE. UU., donde nos hemos centrado mucho en nuestra recuperación, las transacciones comparables operadas por la compañía crecieron interanualmente por primera vez en ocho trimestres, y aumentamos las transacciones en todos los segmentos del día durante el trimestre”, dijo Niccol durante la llamada de resultados del primer trimestre fiscal de la compañía.

El costo de la recuperación

Pero este crecimiento tiene un costo. Para atraer a los clientes de vuelta a sus tiendas, Starbucks está gastando mucho.

Demostrando el impacto que estas inversiones están teniendo en la rentabilidad, el margen operativo ajustado (no GAAP) de la compañía se contrajo 180 puntos básicos interanualmente hasta un 10.1% en el primer trimestre fiscal. La dirección señaló que una parte significativa de esta contracción en Norteamérica fue impulsada por inversiones de apoyo en su plan “Back to Starbucks”, junto con una inflación persistente en productos y distribución.

Y esta compresión del margen actuó como un obstáculo severo en la trayectoria de ganancias por acción de la compañía. Las ganancias ajustadas por acción de Starbucks fueron de 0,56 dólares en el trimestre, un 19% menos que el año anterior.

Por supuesto, la dirección anticipó estos costos como parte de su renovación estratégica. Pero aún así, es revelador.

Expandir

NASDAQ: SBUX

Starbucks

Cambio de hoy

(-5.10%) $-4.98

Precio actual

$92.59

Datos clave

Capitalización de mercado

$111 mil millones

Rango del día

$92.56 - $96.89

Rango de 52 semanas

$75.50 - $104.82

Volumen

272K

Promedio de volumen

9.3M

Margen bruto

15.73%

Rendimiento de dividendos

2.52%

Una valoración elevada

Esto nos lleva al tema central: la valoración.

¿Una caída cercana al 9% en una semana hace que las acciones de Starbucks sean una ganga? No exactamente. Incluso tras la reciente caída, las acciones siguen cotizando a una prima.

Mirando las previsiones completas del año fiscal 2026 de la dirección, la compañía espera que las ganancias por acción no GAAP estén entre 2.15 y 2.40 dólares. Hasta este momento, las acciones se negocian a unas 41 veces el punto medio de esta previsión.

A este múltiplo, ya se ha incorporado en el precio una recuperación exitosa. Una valoración así asume que Starbucks ampliará sus márgenes mientras mantiene su crecimiento en transacciones sin grandes contratiempos. En otras palabras, la valoración no parece dejar espacio para escenarios pesimistas, como una recuperación más larga de lo esperado o presiones macroeconómicas que obliguen a los consumidores a reducir el gasto discrecional.

En perspectiva, la recuperación de los ingresos de la compañía todavía está en sus primeras etapas. Aunque un trimestre de crecimiento positivo y significativo en transacciones es un paso en la dirección correcta, no borra inmediatamente los desafíos de los últimos dos años. Reconstruir la marca Starbucks para que produzca un crecimiento sólido de forma constante puede tomar tiempo. Y las fuertes inversiones necesarias para lograrlo probablemente seguirán afectando el flujo de caja libre.

Aunque me gusta el progreso que Starbucks está logrando en la parte superior, no voy a comprar las acciones aquí. El negocio claramente avanza en la dirección correcta, pero la acción sigue siendo demasiado cara en relación con lo que el negocio subyacente está demostrando.