¿Será la guerra de Irán la "mecha de la crisis financiera estadounidense"?

Una guerra lejana en Oriente Medio está cortando de manera precisa las “arterias principales” del sistema financiero de Estados Unidos.

A simple vista, el bloqueo del estrecho de Ormuz parece solo una crisis energética provocada por la geopolítica; pero debajo de la superficie, está bloqueando una vena secreta que ha sustentado los mercados de capital globales durante décadas: el ciclo del dólar petrolero.

Lo más peligroso es que, al otro lado del océano, en Estados Unidos, un enorme barril de pólvora ya está haciendo silbidos: el mercado de crédito privado está empeorando rápidamente, los fondos de préstamos al consumo están congelando retiros, los gigantes de Wall Street están retirando emisiones de deuda en emergencia, y los ejecutivos del sector advierten públicamente.

Cuando la “interrupción en Oriente Medio” se encuentra con la “pérdida de sangre en Wall Street”, dos líneas de crisis avanzan a toda velocidad hacia el mismo destino: una inminente crisis financiera en Estados Unidos.

Los ataques mutuos entre Israel e Irán se extienden a instalaciones energéticas clave, y la ilusión de que la “conflicto terminará en semanas” en Wall Street se está desmoronando. Si la guerra con Irán se prolonga, la crisis podría estallar en el mismo punto.

Dólar petrolero: la capital del Medio Oriente detrás del auge de la IA

Para entender la lógica profunda de esta crisis, primero hay que comprender las engranajes ocultos en la máquina financiera global: el ciclo del Petrocapital (Petrocapital Cycle).

Este concepto fue propuesto inicialmente por los economistas el-Gamal y Jaffe: Los países productores de petróleo del Golfo venden el petróleo y ganan enormes dólares, que reinvierten en los mercados financieros internacionales. Esto no solo evita que la inflación interna en Oriente Medio se descontrole, sino que también proporciona una liquidez constante al sistema crediticio global.

Desde la crisis del petróleo de 1973, este ciclo ha sido la base invisible que sostiene el funcionamiento de las finanzas mundiales. La historia ha demostrado que, si esta vena se corta, el costo será catastrófico.

La crisis del petróleo de 1979, combinada con la guerra entre Irán e Irak en 1980, llevó a los países del Golfo a retirar enormes capitales del sistema bancario internacional para luchar en la guerra. El resultado fue la ruptura de la cadena de financiamiento en América Latina, desencadenando la crisis de deuda soberana de 1982, la primera crisis sistémica provocada por la interrupción del flujo del dólar petrolero.

Hoy en día, la escala de este ciclo ha crecido a niveles asombrosos. Hasta noviembre de 2025, solo en los activos del sector financiero de los Emiratos Árabes Unidos hay más de 1.4 billones de dólares.

Pero lo más importante: ¿a dónde fue ese dinero del Medio Oriente? La respuesta es: a Silicon Valley y Wall Street.

La carrera más candente en IA, ya sea los chips de Nvidia, la valoración de OpenAI, o los préstamos tecnológicos en expansión en el mercado privado, tienen detrás a los financiadores del Medio Oriente.

El año pasado, el príncipe heredero de Arabia Saudita, Salman, visitó EE. UU., prometiendo aumentar la inversión en EE. UU. de 600 mil millones a 1 billón de dólares, y señaló directamente que la “IA, los chips y la computación” son el núcleo. Luego, gigantes tecnológicos como Google, Oracle y AMD firmaron acuerdos de inversión en tecnología avanzada por 80 mil millones de dólares con Arabia Saudita; además, DataVolt de Arabia Saudita invirtió 20 mil millones en centros de datos de IA en EE. UU.

En otras palabras, el dólar petrolero del Medio Oriente ya está profundamente conectado a la cadena de capital de la industria de IA en EE. UU.

Pero, el 28 de febrero, las engranajes se atascaban.

El estrecho de Ormuz se cerró, Irán colocó minas. Fitch inicialmente predijo que el bloqueo duraría un mes y sería moderado, pero la realidad golpeó fuerte: el estrecho no solo permaneció bloqueado por mucho tiempo, sino que las infraestructuras energéticas clave fueron bombardeadas continuamente.

La arteria del dólar petrolero que alimenta los mercados de capital en EE. UU. está siendo apretada con fuerza por la guerra.

El mercado de crédito privado: un barril de pólvora en llamas

Si la interrupción en Oriente Medio es externa, dentro del sistema financiero de EE. UU., una crisis ya se ha formado silenciosamente.

Antes del estallido de la guerra con Irán, el mercado de crédito privado en Wall Street ya estaba al borde del abismo. Y la causa principal fue la fiebre por la IA, que impulsaba esa burbuja.

En los últimos años, el crédito privado creció de manera descontrolada. Lo que más les gusta hacer a los inversores es prestar dinero a empresas de software SaaS adquiridas por fondos de private equity, ganando altos diferenciales. Datos de UBS y Barclays revelan una concentración alarmante: en los libros de préstamos del crédito privado, los servicios comerciales y la tecnología de la información representan juntos el 55%.

Era un juego de capital perfecto, hasta que apareció Claude de Anthropic.

La IA empezó a revolucionar la forma de hacer negocios de las empresas tradicionales de software. Los precios de las SaaS cayeron en picada, y sus flujos de caja para pagar préstamos se convirtieron en ilusiones. Los activos subyacentes se deterioraron, y el dominó del crédito privado empezó a caer.

Este es el “cronograma de colapso”:

• 3 de febrero: caída de las acciones del crédito privado, se extienden las ondas de “fin de los SaaS”;
• 21 de febrero: Blue Owl, uno de los gigantes, realiza retiros inusuales, considerado por Wall Street como la “alondra en la mina de carbón”;
• 26 de febrero: UBS advierte que se avecina una “cadena de incumplimientos” récord;
• 5 de marzo: BlackRock reduce un préstamo privado de 10 mil millones de dólares a cero;
• 6 de marzo: BlackRock, la mayor gestora del mundo, limita los retiros de un fondo de 26 mil millones;
• 11 de marzo: JPMorgan reduce el valor de los colaterales y limita los préstamos a fondos privados.

Actualmente, gigantes como Blackstone, BlackRock y Morgan Stanley enfrentan retiros por más de 10.1 mil millones de dólares, y solo logran pagar el 70%.

Las declaraciones de los líderes del sector también revelan la gravedad: John Zito, copresidente de Apollo, en una reunión interna de UBS, afirmó que un préstamo a una pequeña o mediana empresa de software puede recuperar solo entre 20 y 40 centavos por dólar. ¿Y cuánto durará esta ola de retiros? “No lo sé.”

JPMorgan retiró en la noche la emisión de deuda de 5.3 mil millones de dólares de Qualtrics. Analistas de Bank of America incluso detectaron en el ambiente un aroma similar a la crisis de las hipotecas subprime de 2008: “En su momento, todos decían que los préstamos subprime eran solo un problema local, hasta que derribaron al mundo entero.”

Cronología de la guerra: más larga y peligrosa

Frente a una base financiera tan frágil, ¿por qué aún no colapsan las bolsas?

Porque los expertos de Wall Street todavía mantienen una hipótesis: que esto es solo un conflicto local y rápido.

Al principio, Christopher Granville, director general de investigación política global en TS Lombard, predijo que el conflicto duraría máximo cuatro o cinco semanas, y que el mercado podría aguantar.

Pero esa ilusión se rompió por completo el 18 de marzo.

Ese día, Israel atacó directamente la mayor planta de gas natural de Irán; en represalia, Irán bombardeó esa misma noche la ciudad industrial de Ras Laffan en Qatar, un importante centro energético.

Granville modificó su informe esa misma noche, elevando la predicción de “impacto breve” a “una perturbación energética de cinco meses similar a la de 2022 en la guerra de Ucrania”. Con pesimismo, señaló que la reapertura del estrecho probablemente fracasará. Aunque Trump no quiere ver precios del petróleo altos antes de las elecciones, su declaración de que “el bloqueo del estrecho es problema de otros países” reduce mucho la probabilidad de que EE. UU. intervenga pronto para calmar la situación.

Christopher Smart, socio de Arbroath Group, expresó una realidad desesperanzadora: “Incluso si mañana se logra un alto el fuego milagroso, el mundo ya entiende que la libre circulación del 20% del petróleo mundial depende de la voluntad del próximo gobierno iraní.”

El estratega de UBS, Bhanu Baweja, lanzó una advertencia final: Wall Street está acostumbrada a que “cuando hay problemas políticos, la Reserva Federal rescata”, pero no están preparados para una guerra prolongada. Si el conflicto se extiende hasta abril, el precio del petróleo podría superar los 150 dólares por barril.

La convergencia de tres crisis

Al entrelazar estas tres líneas de crisis, se despliega un mapa de ruta hacia una crisis financiera:

2. Fuente de agua cortada: La guerra interrumpe el ciclo del dólar petrolero, drenando la liquidez que originalmente fluía hacia la IA y los mercados de capital en EE. UU.;
3. Pérdida interna de sangre: El mercado de crédito privado, con un valor de 1.8 billones de dólares, enfrenta una reevaluación de vida o muerte bajo el impacto de la IA, con retiros y incumplimientos cruzados;
4. Guerra prolongada: La guerra prolongada y los altos precios del petróleo bloquearán el espacio para que la Reserva Federal reduzca tasas, agravando aún más un entorno de crédito ya frágil.

Las crisis nunca llegan como uno espera. Siempre comienzan con un conflicto aparentemente remoto, siguiendo la vena oculta del capital, y terminan en una avalancha en los centros financieros más prósperos, de la que nadie puede escapar.

Aviso de riesgo y exención de responsabilidad

El mercado tiene riesgos, invierta con prudencia. Este artículo no constituye asesoramiento financiero personal ni considera las circunstancias particulares de cada usuario. El usuario debe evaluar si las opiniones, puntos de vista o conclusiones aquí expresadas se ajustan a su situación específica. La inversión es bajo su propio riesgo.