Materiales de litio impulsan el crecimiento de resultados　Materiales de Tianzu con múltiples capacidades por debajo de las expectativas

Recientemente, Guangzhou Tinci High-tech Materials Co., Ltd. (en adelante, “Tinci Materials”, 002709.SZ) publicó su informe anual de 2025. Gracias a la demanda del mercado de materiales para baterías de litio, el rendimiento de la compañía creció notablemente durante todo el año. En el período del informe, la empresa alcanzó unos ingresos totales de 16.650 millones de yuanes, lo que representa un aumento del 33% respecto al año anterior; y un beneficio neto atribuible a la matriz de 1.362 millones de yuanes, un incremento del 181,43%.

En cuanto a la devolución a los accionistas, Tinci Materials planea distribuir en 2025 un dividendo en efectivo de 3 yuanes por cada 10 acciones (impuestos incluidos) a todos los accionistas (excluyendo las cuentas de recompra), con una distribución total estimada de 608 millones de yuanes, incluyendo un dividendo especial de 1 yuan por cada 10 acciones.

El crecimiento del rendimiento impulsado por materiales de baterías de litio

Tinci Materials fue fundada en junio de 2000, y su negocio principal abarca dos grandes áreas: materiales para baterías de iones de litio y productos químicos especializados y de uso diario. Desde el punto de vista del entorno de mercado, las aplicaciones downstream de los materiales para baterías de litio son productos de baterías de iones de litio, ampliamente utilizados en movilidad, almacenamiento de energía y electrónica de consumo. Entre ellas, el desarrollo de la industria de vehículos eléctricos nuevos (NEV) es el principal motor del crecimiento de la industria de baterías de iones de litio y sus materiales upstream. En los últimos años, la demanda en el campo del almacenamiento de energía se ha acelerado, convirtiéndose en un factor clave para impulsar el crecimiento de la demanda de baterías de litio.

En este contexto, en 2025, Tinci Materials continuará centrada en la investigación y desarrollo de materiales para baterías de litio, en la integración de su distribución global y en la construcción de capacidades de suministro internacional. Durante el período del informe, las ventas de electrolitos principales de la compañía crecieron con fuerza, superando las 720.000 toneladas en todo el año, con un aumento aproximado del 44% respecto al año anterior. Además, las fábricas en Norteamérica y Europa, operadas por OEMs (fabricantes de equipos originales), se establecieron con éxito y obtuvieron pedidos de clientes locales, logrando un avance histórico.

En términos de resultados operativos, durante el período del informe, Tinci Materials logró unos ingresos de 16.650 millones de yuanes, con un crecimiento del 33%, y un beneficio neto atribuible a la matriz de 1.362 millones de yuanes, con un aumento del 181,43%.

En cuanto a la composición de los ingresos, los materiales para baterías de iones de litio son el principal motor del crecimiento de la empresa, representando el 90,39% de los ingresos. Impulsados por la rápida expansión de la demanda del mercado, la producción y las ventas anuales de estos materiales alcanzaron las 1,0671 millones y 1,0458 millones de toneladas, respectivamente. Durante el período del informe, los ingresos por ventas de estos materiales ascendieron a 15.051 millones de yuanes, con un aumento del 37,14% respecto al año anterior, y el margen bruto aumentó en 3,82 puntos porcentuales respecto al año anterior. En cuanto a los precios, los precios de estos productos continuaron debilitándose en los primeros tres trimestres de 2025, tocando fondo, y en el cuarto trimestre mostraron una tendencia de recuperación.

En general, en 2025, a medida que la demanda del mercado siguió creciendo, Tinci Materials convirtió continuamente sus ventajas tecnológicas, su distribución industrial y su capacidad de suministro en impulsores del crecimiento de resultados. La sinergia entre las diferentes áreas de negocio fue evidente, apoyando a la compañía a mantener un crecimiento estable en un entorno de mercado complejo y cambiante.

Para el plan de operaciones de 2026 y la expansión de negocios principales, Tinci Materials reveló que, en respuesta a la demanda global en constante crecimiento de baterías de litio, se centrará en la expansión del mercado y en la innovación tecnológica en el campo de los electrolitos para baterías. Además, acelerará la estrategia de “posicionamiento” de proyectos de recursos de litio de alta calidad para mitigar riesgos de volatilidad de precios, y ampliará su red de clientes downstream para aumentar la penetración en el mercado de carbonato de litio de grado batería.

Capacidad de varios proyectos no cumple con las expectativas

Asimismo, en su informe anual, Tinci Materials divulgó información sobre la utilización de capacidad y los proyectos en construcción. Durante el período del informe, la capacidad diseñada para materiales de baterías de iones de litio fue de 1,3624 millones de toneladas, con una tasa de utilización que osciló entre el 42% y el 85%, y una capacidad en construcción de aproximadamente 1 millón de toneladas. Comparado con las principales empresas del sector, la utilización de capacidad de la compañía aún presenta cierta brecha.

Actualmente, la estructura de oferta y demanda en la cadena de la industria de baterías de litio continúa mejorando. Desde la segunda mitad de 2025, la utilización de capacidad en todos los segmentos de la cadena ha mostrado una tendencia ascendente. Según informes de Dongguan Securities, hasta diciembre de 2025, la utilización de capacidad en empresas relacionadas con fosfato de hierro y litio, hexafluorofosfato de litio, membranas y otros segmentos superó el 80%, con las principales empresas operando a niveles aún más altos, algunas en plena producción y ventas.

El informe anual de Tinci Materials revela que, durante el período del informe, algunos proyectos de la compañía enfrentaron retrasos, menores beneficios o avances por debajo de lo esperado. Por ejemplo, el 10 de diciembre de 2025, la empresa anunció una segunda modificación del proyecto de producción anual de 41,000 toneladas de materiales para baterías de litio (Fase 1), extendiendo la fecha de finalización hasta el 31 de julio de 2026. Anteriormente, en marzo de 2024, ya había prorrogado la finalización de este proyecto hasta finales de 2025.

Además de estos retrasos, existen otros proyectos con beneficios o avances por debajo de lo previsto. Por ejemplo, el proyecto de 20,000 toneladas de litio bis(fluorosulfonil)imida y el de 62,000 toneladas de materiales básicos para electrolitos, ambos afectados por la caída significativa en los precios del mercado de productos relacionados con materiales de litio, no lograron beneficios anuales esperados. Asimismo, el proyecto de 60,000 toneladas de materiales básicos para productos de uso diario (Fase 1) tuvo una tasa de inicio baja debido a la menor demanda del mercado, lo que afectó sus beneficios.

Ajuste cauteloso en el inicio del año respecto a la capacidad en construcción

En los últimos años, la demanda en la industria de baterías de litio ha crecido rápidamente, y la inversión en capacidad en la cadena de la industria ha superado la demanda, provocando una volatilidad significativa en los precios de materiales como los electrolitos, lo que a su vez impacta en los resultados de las empresas cotizadas. Muchas compañías del sector han adoptado mejoras tecnológicas, optimización de procesos y una integración de la cadena industrial para reducir costos y mitigar riesgos operativos derivados de la volatilidad de precios.

Entre estos aspectos, la oportunidad de inversión en capacidad es especialmente crucial. Se ha observado que, a principios de este año, Tinci Materials ajustó con cautela su plan de inversión en capacidad de electrolitos para baterías de litio. El 6 de enero, la compañía anunció que modificaría su plan original de 300,000 toneladas de electrolitos y 100,000 toneladas de proyectos de reciclaje de baterías, reduciéndolo a 250,000 toneladas de electrolitos y cancelando el proyecto de reciclaje de 100,000 toneladas. Tras estos cambios, la inversión total del proyecto no excederá los 600 millones de yuanes.

Tinci Materials explicó que, desde el inicio del proyecto, ha promovido activamente su implementación, pero debido a cambios en el entorno del mercado y en la competencia del sector durante la construcción, el avance ha sido lento. Tras una reevaluación estratégica de sus productos y de su distribución de capacidades, y considerando la situación actual, la compañía decidió realizar estos ajustes con cautela.

Además, el 10 de marzo, Tinci anunció que, en línea con su estrategia de desarrollo en el campo de los materiales para baterías de litio, planea construir en Yichang, Hubei, un parque industrial de nuevos materiales energéticos a través de su filial “Hubei Tinci”. La inversión prevista incluye un proyecto de 1 millón de toneladas de hierro y 300,000 toneladas de fosfato de hierro, con una inversión total estimada de no más de 2,1 mil millones de yuanes.

No obstante, según información previa de la compañía, el proyecto de Yichang originalmente planeaba una fase preliminar para producir 400,000 toneladas de materiales de baterías de litio y 100,000 toneladas de reciclaje de baterías, pero hasta ahora no ha iniciado construcción. La compañía también indicó que, tras una evaluación integral de la distribución de capacidades y el suministro de materias primas, consideró que otras plantas del grupo tenían ventajas comparativas en costos, por lo que decidió no continuar con la construcción adicional de ese proyecto.

En cuanto a la evaluación de la estructura general de oferta y demanda en la industria, Tinci Materials analizó en su informe de 2025 que, en 2026, la industria nacional de electrolitos de litio enfrentará una aceleración en la profundización de la reestructuración y diferenciación debido a desequilibrios entre oferta y demanda. Al mismo tiempo, la expansión global entrará en una fase de implementación concreta. Aunque la competencia en el mercado será intensa, las principales empresas podrán mantener altas tasas de utilización de capacidad gracias a sus ventajas en costos, tecnología y clientes, lo que también presionará a la industria a ralentizar significativamente la expansión de nuevas capacidades, mejorando así la estructura general de oferta y demanda.