Merchants Shekou: Resilience Forward, Steady Progress

En 2025, el mercado inmobiliario continúa en un proceso de ajuste y oscilación. La superficie de ventas de viviendas nuevas alcanzó 881 millones de metros cuadrados, con ventas por 8.39 billones de yuanes, lo que representa una disminución del 8.7% y del 12.6% respectivamente en comparación con el año anterior.

En el ámbito operativo, según datos previos, más de 70 empresas inmobiliarias en A-share que han divulgado previsiones, más del 70% prevén pérdidas, y menos del 30% obtienen beneficios. El mercado en profunda reestructuración busca un nuevo equilibrio, y la diferenciación sectorial se ha convertido en la característica más notable. Durante este período, China Merchants Shekou ha destacado por su firme estrategia empresarial y de productos, gestión eficiente, finanzas sólidas y un sistema de operación diversificado y bien coordinado, logrando en medio de profundas transformaciones inmobiliarias, consolidarse como un líder en la nueva fase del sector y trazar un camino de desarrollo de alta calidad.

El 16 de marzo por la noche, China Merchants Shekou (001979.SZ) publicó su informe anual de 2025. Durante ese año, sus ingresos operativos alcanzaron 154.728 millones de yuanes, con una utilidad neta atribuible a los accionistas de la compañía de 1.024 millones de yuanes, aunque con una disminución en comparación con el año anterior. Sin embargo, en un contexto de mercado en constante oscilación, sigue siendo una de las pocas empresas inmobiliarias que logra beneficios positivos.

Inversiones precisas y la consolidación de “buenas viviendas” fortalecen la ventaja competitiva y posicionan a la empresa en contra de la tendencia del mercado

El año pasado, el sector inmobiliario continuó diferenciándose en medio del ajuste, quedando solo 10 empresas con ventas superiores a mil millones de yuanes. China Merchants Shekou logró un total de 7.1612 millones de metros cuadrados en ventas contratadas, con un monto total de 1960.09 millones de yuanes, elevando su posición en el ranking sectorial al cuarto lugar, manteniéndose firmemente entre las cinco principales. Es una de las pocas empresas que ha logrado posicionarse en contra de la tendencia del mercado.

Este destacado resultado se debe a su enfoque en el núcleo, decisiones de inversión basadas en ventas, selección rigurosa y la profundización en la estrategia de “buenas viviendas”.

En inversión precisa, en 2025, China Merchants Shekou logró ventas en diez ciudades: Shanghái, Shenzhen, Chengdu, Xi’an, Changsha, Nanjing, Zhengzhou, Suzhou, Foshan y Nantong, alcanzando entre ellas un ranking en las tres principales categorías de ventas en todo el país y entrando en el top 5 en 15 de las 30 principales ciudades.

El profundo desarrollo en estas ciudades clave ha permitido a China Merchants Shekou mantener una buena resiliencia en un mercado que se estabiliza.

Además, en 2025, la empresa continuó aumentando su inversión en estas ciudades. Adquirió 43 terrenos, con una superficie construida total de aproximadamente 4.4 millones de metros cuadrados y un valor de aproximadamente 93.8 mil millones de yuanes, pagando en total unos 54.3 mil millones de yuanes en precios de tierra.

La inversión en las “10 ciudades clave” representa cerca del 90% del total, con un 63% en ciudades de primer nivel, cifra que ha aumentado respecto al año anterior. Adquirió 5 terrenos en Shanghái, 3 en Shenzhen, Beijing, Chengdu y Hangzhou, y 2 en Xi’an, todos de alta calidad.

Estos terrenos seguirán sustentando el rendimiento futuro de China Merchants Shekou.

Es importante destacar que, con la propuesta y desarrollo de “buenas viviendas”, la empresa ha llevado a cabo muchas prácticas y exploraciones para su implementación.

No solo contribuye a la evolución del sector hacia nuevos modelos de desarrollo, sino que también es clave para su fortaleza en atravesar ciclos económicos.

En noviembre del año pasado, en la 27ª Exposición Internacional de Alta Tecnología, China Merchants Shekou lanzó el “Libro Blanco de Estándares de Calidad de Buenas Viviendas”, estableciendo estándares innovadores que guían la transición del sector de “residencia” a “residencias de alta calidad”. Fue la primera empresa en presentar estos estándares en dicha feria.

Sus estándares de “buenas viviendas” se basan en tres valores principales: “hogares inteligentes y seguros”, “hogares estéticamente armónicos con la naturaleza” y “hogares duraderos con vecinos”. Incluyen siete dimensiones y 28 módulos de escenarios, con 485 detalles técnicos, y se han implementado a escala en más de 20 proyectos emblemáticos en todo el país, recibiendo amplia aceptación en el mercado.

Durante el período, los proyectos emblemáticos de China Merchants Shekou destacaron por su calidad, con más de 20 nuevos desarrollos en todo el país superando las expectativas de ventas iniciales.

Entre ellos, 15 proyectos, como Kangding 19 en Shanghái,招商玺 en Chengdu, Jin Cheng Xu en Chengdu,招商序 en Changsha, Wutong Shuyuan en Xi’an y Lin Yu Hupan en Shanghái, fueron incluidos en las listas de los 10 mejores proyectos nacionales de 2025, ayudando a que China Merchants Shekou ocupe el cuarto lugar en el ranking TOP 100 de productos inmobiliarios en China en 2025. Además, seis proyectos, como 招商玺 en Beijing y Huaoxi en Foshan, recibieron premios especiales y reconocimiento en la categoría de “buenas viviendas”.

Diversificación de negocios y colaboración en ecosistemas, impulsando el desarrollo de alta calidad

China Merchants Shekou centra sus negocios en “desarrollo inmobiliario, gestión de activos y servicios inmobiliarios”, impulsados por la innovación. Promueve tres transformaciones: de un enfoque principal en desarrollo a un equilibrio entre desarrollo y operación, de activos pesados a una combinación de activos pesados y ligeros, y de competencia homogénea a diferenciada, para impulsar un crecimiento de alta calidad.

Además de fortalecer continuamente su negocio de desarrollo, la empresa ha logrado un buen desempeño en otras áreas.

En gestión de activos, sus centros comerciales, parques industriales, apartamentos, oficinas y hoteles han mostrado un crecimiento notable. Los ingresos totales por gestión de propiedades alcanzaron 7.63 mil millones de yuanes, con un aumento del 2.2% respecto al año anterior. En el año, incorporó 29 nuevos proyectos, con una superficie total de 1.77 millones de metros cuadrados, centrados en las principales ciudades y sectores clave, incluyendo 12 apartamentos, 8 comercios y 3 parques industriales.

Por su parte, China Merchants Property Services (招商积余), plataforma de servicios inmobiliarios y gestión ligera, profundizó en su transformación en 2025, controlando estrictamente el flujo de efectivo y mejorando la eficiencia y calidad, logrando un crecimiento equilibrado en escala. Durante el período, generó ingresos de 19.273 millones de yuanes y una utilidad neta de 655 millones de yuanes. Al cierre, gestionaba 2,473 proyectos con una superficie de 377 millones de metros cuadrados.

Aprovechando sus recursos y ventajas ecológicas, China Merchants Shekou también ha aprovechado las oportunidades en industrias emergentes y en la era digital.

Por un lado, continúa promoviendo la valorización de activos mediante REITs públicos. En 2025, inició la segunda adquisición de infraestructura en el REIT de Bosit Shekou Industrial Park, planificando ampliar mediante proyectos en Guangming, Shenzhen, y Qianhai, Nanshan, incluyendo W6 y W7 de almacenes y edificios auxiliares.

Esto refuerza su modelo de ciclo completo de “inversión, financiamiento, construcción, gestión y retiro” en propiedades, promoviendo un ciclo saludable y fortaleciendo la sostenibilidad de la empresa.

Por otro lado, como operador experimentado de parques industriales, la empresa apoya a las empresas en estos parques mediante tecnología, financiamiento, escenarios y operaciones, y también invierte en industrias y cadenas industriales principales, transformando los parques en centros de incubación de industrias emergentes y en un ecosistema de recursos para nuevas industrias controladas de forma autónoma.

Actualmente, ha establecido fondos industriales por más de 5 mil millones de yuanes, con proyectos en diferentes etapas: algunos ya cotizando en bolsa, otros en proceso de IPO, algunos en fase de asesoramiento y otros en etapas iniciales. Empresas innovadoras como Yingshi Innovation y Muxi Co., Ltd. lograron cotizar en bolsa durante el período, sirviendo como ejemplos de innovación en la transformación productiva y financiera.

Mediante inversiones en fondos industriales y su ciclo de inversión y salida, los resultados se consolidan, logrando valor financiero, promoviendo la colaboración entre negocios principales y parques industriales, y avanzando hacia un desarrollo de alta calidad, además de fomentar la incubación y crecimiento de industrias estratégicas emergentes.

Mantener la seguridad financiera y gestionar con prudencia para atravesar ciclos económicos

Como empresa estatal desarrolladora, China Merchants Shekou mantiene firmemente la línea de seguridad financiera. En la reunión anual de marzo pasado, su presidente afirmó que la estrategia incluye “cuatro no perder”, siendo uno de ellos mantener suficiente efectivo.

Durante el año pasado, la empresa adaptó proactivamente su gestión de flujo de caja, optimizó su sistema y mantuvo la seguridad financiera, aplicando la estrategia de “ventas para inversión y producción”, mejorando continuamente la eficiencia del uso de fondos.

Su flujo de caja de actividades operativas alcanzó 96.93 mil millones de yuanes, y al cierre, su saldo de efectivo y equivalentes fue de 861.27 mil millones de yuanes, mostrando resiliencia en su liquidez.

Al cierre, excluyendo cuentas por cobrar anticipadas, su ratio de deuda sobre activos fue 64.17%, la ratio de deuda neta sobre EBITDA fue 72.46%, y la cobertura de deuda a corto plazo fue 1.19, manteniendo las “tres líneas rojas” en verde, con una estructura de deuda sólida y razonable.

También implementa principios de financiamiento simples, eficientes y seguros, habiendo liquidado completamente 12 mil millones de yuanes en bonos perpetuos en 2025, y financiado 14.1 mil millones en préstamos para propiedades operativas, optimizando su estructura de deuda.

Asimismo, aprovecha su buena calificación crediticia para reducir costos de financiamiento. En 2025, obtuvo 17.94 mil millones de yuanes en financiamiento en mercados públicos, con tasas de interés en los niveles más bajos del sector, y su costo de capital total al cierre fue de 2.74%, una reducción de 25 puntos básicos respecto al inicio del año, manteniéndose a la vanguardia del sector.

Gracias a su respaldo crediticio de plataforma estatal y su sólida situación crediticia, China Merchants Shekou ha construido un sistema de financiamiento diversificado, fluido y de bajo costo. Utiliza de manera flexible préstamos bancarios, emisión de bonos, titulización de activos y plataformas de mercado como REITs, ampliando continuamente sus canales de financiamiento y optimizando la estructura de vencimientos, lo que respalda el crecimiento y la innovación en sus negocios.

Su excelente gestión financiera no solo garantiza la estabilidad en ciclos económicos, sino que también impulsa el desarrollo de alta calidad de la empresa, aportando una fuente constante de energía interna.

De cara a los próximos planes, China Merchants Shekou afirma que, además de consolidar su base en el negocio de desarrollo, continuará fortaleciendo la gestión del flujo de caja, perfeccionando su estrategia de inversión, acelerando la transformación y actualización de sus negocios, y ofreciendo productos y servicios de alta calidad para satisfacer la demanda del mercado. La empresa avanzará hacia un nuevo modelo de desarrollo integrado de “desarrollador + operador + proveedor de servicios”, asegurando su resiliencia en medio de los ajustes del sector y logrando un crecimiento estable y de alta calidad.